出品 | 创业最前线

作者 | 张南

编辑 | 闪电

美编 | 李雨霏

审核 | 颂文

上交所迎来了“纸浆模塑第一股”。

9月20日，可降解纸浆模塑餐饮具制造商浙江众鑫环保科技集团股份有限公司（简称“众鑫股份”，603091.SH）在上海证券交易所主板挂牌上市，成为国内以纸浆模塑为主业的首家上市公司。

公开资料显示，此次上市，众鑫股份发行价格为26.5元/股，开盘价46.6元/股，上市首日高开75.85%，总市值超40亿元。

众鑫股份，是一家专业从事自然降解植物纤维模塑产品研发、生产和销售的高新技术企业。其产品主要利用蔗渣浆、竹浆等天然植物纤维材料，通过模具塑造成型，实现吸塑、注塑工艺的造型效果，是塑料制品的良好替代，广泛应用于餐饮、快消、医疗、工业等领域。

这样的定位，使其在全球限塑、禁塑及“双碳”持续发展的背景下，获得了绝佳的发展机会，并迅速成为行业龙头企业。根据Grand View Research数据，2022年度，公司在全球纸浆模塑餐饮具领域的市场占有率约16%。

“经过多年发展，公司已发展壮大成为可降解塑料行业特别是纸浆模塑餐饮具这一细分领域的头部企业，在技术创新、产业经验、规模效应、产品品质等方面都占据行业领头羊地位。我们深知，上市不仅是对企业过去成绩的肯定，更是对未来发展的鞭策和期待。”众鑫股份创始人、董事长、总经理滕步彬对公司的未来充满信心。

由此，纸浆模塑这一小众赛道进入大众视野。众鑫股份是如何切中这一赛道？又是如何快速跑到赛道第一的？

全球“限塑令”“禁塑令”的制定和实施，是为了保护地球环境和人类健康。近年来，随着全球限塑、禁塑政策以及“双碳”目标的持续推进，科技创新、绿色经济和可持续发展成为时代的主旋律。市场对环保型包装材料的需求增长，为产业提供了巨大的市场空间。

自然降解植物纤维模塑赛道，是国内绿色低碳产业的代表赛道之一。从调研机构的数据来看，这一市场的规模还在持续扩大。Grand View Research的数据显示，2022年全球纸浆模塑包装市场规模约为51.11亿美元，其中餐饮具占比约24.17%，约12.36亿美元，折合人民币83.03亿元。预计从2023年到2030年将以7.6%的复合年增长率增长。

随着以纸代塑的呼声日益高涨，纸浆模塑行业的新格局正在涌现。中国制浆造纸研究院显示，截至2021年末，我国纸浆模塑行业相关企业合计约4000家。但注册资本在5000万元以上的大中型企业仅约300家。行业呈现出集中度较低、分布分散的特点。

众鑫股份自2016年成立以来，就致力于自然降解植物纤维模塑产品的研发、生产和销售，主要产品为餐饮具及精品工业包装，餐饮具主要用于餐饮或类似用途的器具，主要包括餐盒、盘、碟、刀、叉、碗、杯、筷等。

出于“减少砍伐森林，减少碳排放”的目的，众鑫股份潜心研发，用可再生植物纤维替代木浆作为原材料，大量使用广西的甘蔗渣纸浆制造一次性餐饮具制品，在全球大力宣传“废物利用，循环经济，原材料零排放”的低碳产品概念，深受欢迎。

由此，众鑫股份早早地抓住了绿色环保餐饮具发展机遇，利用自身在自然降解材料、自动化设备及模塑工艺全案能力上的优势，实现了快速发展，目前已成为规模较大的可降解纸浆模塑餐饮具制造商。

中国制浆造纸研究院相关统计数据显示，2022年度，众鑫股份植物纤维模塑餐饮具产量在国内市场产量占比达20%，在国内植物纤维模塑餐饮具细分领域处于领先地位，具备较为明显的竞争优势。

行业快速发展，产业持续升级。企业如何应对变化？众鑫股份的答案是科技创新。

事实上，众鑫股份的创新之路始于对环保材料的深入研究和开发。招股书显示，众鑫股份一直专注于自然降解材料改性及应用、生产自动化等领域的研发及应用，以及模塑制品工艺流程的改进及应用。

其不仅在原材料选择上坚持可持续发展的原则，更在生产过程中采用了多项自主研发的核心技术。这些技术包括热膨胀智能控制技术、智能湿干双转快速转移技术等，它们共同确保了产品的高质量和生产过程的高效率。

招股书显示，截至2023年末，众鑫股份拥有发明专利4项、实用新型专利83项、外观设计专利17项。

同时，作为行业内的领先企业，众鑫股份积极推动产业升级。参与起草了《纸浆模塑制品技术通则》等3项国家标准、1项行业标准《纸浆模塑制品单位产品能源消耗限额》以及3项团体标准，包括《绿色纸质外卖包装制品通用要求》《质量分级及“领跑者”评价要求纸浆模塑餐具》和《质量分级及“领跑者”评价要求精密工业品包装纸浆模塑制品》等。

这些举措，不仅展示了众鑫股份的技术领先实力，也使其能够迅速响应政策要求，更适应市场竞争。

当然，这样的成果也离不开持续地投入。招股书显示，报告期内，众鑫股份研发费用分别为3001.69万元、3683.46万元和3935.37万元。

在行业深耕多年，众鑫股份根据原材料、能源、劳动力供应情况等在全国建立起多个生产基地，并先后建设出多条技术先进、自动化程度高的生产线。招股书显示，目前众鑫股份已形成年产12.3万吨自然降解植物纤维模塑产品的生产能力。

在“走出去”战略指引下，众鑫股份的海外扩张计划首站选择了甘蔗种植面积在全球名列前茅的泰国。目前，其在泰国的工厂已进入厂房施工阶段，即将开始设备安装，预计将于2025年1月正式投入。

政策利好、技术领先、生产能力持续提升，众鑫股份经营业绩持续向好。招股书显示，2021年至2023年，众鑫股份实现营业收入分别为91032.23万元、131579.38万元和132606.24万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为14597.58万元、20556.51万元和22847.82万元，经营业绩稳定且持续增长，具备较强的持续盈利能力。

在刚刚发布的半年报中，众鑫股份2024年1-6月公司营业总收入为7.08亿元，较去年同期增长17.02%，净利润为1.37亿，较去年同期增长38.56%。

据称，此次众鑫股份IPO募集的资金也将用于新的创新项目，这也将成为其业绩增长的新动能。可以预见，众鑫股份的竞争优势有望进一步提升。

天时、地利、人和是企业发展过程中不可忽视的三大因素。如果说大的环境利好是天时，自身专注研发形成独有优势，那么优质合作伙伴和持续开拓的新市场则是众鑫股份发展过程中的“人和”。

众鑫股份的产品以外销为主，主要为境外客户提供定制化的自然降解植物纤维餐具，产品主要销往北美、欧洲等国家和地区；在国内，众鑫股份的客户主要为贸易商，即通过贸易商销售未贴牌产品和自有品牌“甘蔗君”的可降解植物纤维模塑餐饮具。

截至目前，众鑫股份已成为普乐集团等众多全球知名食品供应链企业的环保包装综合解决方案提供商，产品销往全球80多个国家和地区，终端客户包括山姆会员店、汉堡王等众多知名的大型连锁商超和连锁餐厅。

从其招股书公布的客户名单来看，众鑫股份目前已成为众多全球知名食品供应链企业的环保包装综合解决方案提供商。其中，如McDonald's（麦当劳）、Chipotle（小辣椒）、Sam’s（山姆会员店）、BurgerKing（汉堡王）、Costco（开市客）、Subway（赛百味）、P&G（宝洁）、盒马鲜生、广州酒家、绝味鸭脖等均是其客户。

此外，国内餐饮外卖市场同样是众鑫重点发力的领域之一。近年来，众鑫股份投入了大量资金，研发出了适合中餐使用的包装制品，并成功入选美团“青山计划”产品名录，为开拓国内市场做好了充分的技术准备。

在全球可持续发展的大框架下，众鑫股份正通过技术创新和产品研发，推动着环保纸塑产业的持续升级。市场在扩容、“朋友圈”在扩大，已经领先的众鑫股份，明显在新一轮产业变革中提前拿到了“船票”。

*注：文中配图来自摄图网，基于VRF协议。