中概股的反弹能否持续，关键在于中国企业能否突破“制造商”与“品牌商”的界限，实现商业模式的创新和品牌价值的提升。

文 /《汽车人》张恒

当地时间10月4日（周五），美股三大股指全面收涨。截至收盘，道琼斯工业指数上涨0.81%，收于42352点；纳斯达克综合指数上涨1.22%，收于18137点；标普500指数涨幅0.90%，收于5751点。

当天，纳斯达克中国金龙指数在短暂回调后强势反弹，收盘时上涨3.05%，重新站上8000点，本周累计涨幅达到11.85%。

热门中概股普遍呈现上涨趋势。小鹏汽车涨3.31%，但成交量为近7个交易日来的最低，市值121亿美元。理想汽车涨1.61%，成交量较前一交易日略有增加，市值310亿美元。蔚来涨1.04%，成交量降至近6个交易日来的最低点，显示多头热情有所降温，市值141亿美元。路特斯科技涨0.20%，其市场流动性不佳，股价依然处于低位。

跨国车企方面，特斯拉股价上涨3.91%，市值接近8000亿美元。特斯拉无人驾驶出租车Robotaxi，将于本月10日发布。丰田汽车股价上涨2.91%，市值达到2424亿美元。其2026年电动汽车生产目标，从150万辆下调至100万辆。此外，本田汽车上涨2.68%，市值524亿美元；Stellantis上涨1.83%，市值391亿美元；通用汽车上涨1.56%，市值513亿美元；福特汽车上涨1.15%，市值420亿美元；而RIVIAN下跌3.15%，市值105亿美元。

《汽车人》认为，这轮股市波动更像是一场全球资本流动格局的博弈。表面上，它反映了美联储政策调整对市场的影响，但背后隐藏的是全球各大经济体与资本的复杂博弈。

正如我们之前所预料的那样，在全球进入新的货币周期之际，西方国家可能会采取更多措施，限制资本流出。实际上，这也反映在中概股的表现上，其上涨势头已经明显放缓。

中概念股的波动性，一方面受制于国内经济和政策的影响；另一方面也深受全球资金流动变化的冲击。其反弹的背后，更多是一种“空头回补”与“短线投机”的结果。

当前，新势力的上涨与“金九银十”的关系不是很大，更多是源于投机资金寻求避险配置的策略。对于中国新能源车企来说，这种涨势能否持续，取决于它们能否真正穿越周期，实现从“规模扩张”到“利润为王”的转变。

值得注意的是，新能源产业与人工智能产业正在迅速融合。特斯拉重新定位自己为一家机器人公司。中国的新能源企业仍被视为“制造商”，资本市场对它们的期待集中于产能和成本控制，而不是技术和商业模式的革新。这种角色定位上的差异，也在股价表现上得到了体现。【版权声明】本文系《汽车人》原创稿件，未经授权不得转载。