大伙都晓得，我平时喜欢逛社区，因为有时候能发现一些有趣的事，也能看到基金经理不一样的一面，比如天弘基金杜广，一位在市场拐点多次发声的良心基金经理。
第一次，2021年除夕前，市场处于极度悲观之际，杜广一次次对自我投资理论进行实证，确认没问题后，向公司内部以及渠道、客户发表了旗帜鲜明的观点，“市场一些边际变化正在向好的方向发展，目前是对中低价转债策略比较好的配置机会。”最终，2021全年天弘添利回报高达44.35%，在同类基金中排行2/588。（数据来源：海通证券，同类基金为准债债券型基金。业绩来源于基金定期报告）
第二次，2022年2月初，彼时可转债市场处于高位，杜广连续多次旗帜鲜明、苦口婆心地提示风险，且对所管理的天弘添利连续进行4次限购、1次分红。在发出提示不久，市场就遇到调整，整个2022年市场动荡不以。
第三次，2024年9月5日，杜广再次喊话，“地方政府、企业、一二级市场的融资循环的打破，供给端的变化很可能会在非常多的行业逐步蔓延开来，权益市场长期表现比较乐观。”随后市场走出了一番波澜壮阔的大行情。
敢于在市场拐点多次发声的背后是杜广深度的投研实力。
（天弘基金 杜广）
杜广，毕业于北京大学，数学+经济复合专业背景，拥有近10年的投研经验。
2017年加入天弘基金之前，在保险任职了三年，先后在泰康资管和中国人寿养老公司工作，内容涉及利率衍生品研究、量化策略研究、宏观经济研究、可转债研究。
不同的研究领域以及多行业工作经历造就了杜广在产品管理中有着这么几个特点：
1、寻找“折扣比较大的”优质标的
杜广在股票投资上偏好自下而上，买的股票会有三个特征：
一是高质量的上市公司；
二是注重安全边际；
三是逆向投资。
如果在质量、估值和景气度之间做权衡，杜广给予的各自权重分别是50%、40%和10%。
基于上述原则，2022年杜广在市场悲观的时成功逆势抄底了保险股；2023年五六月份开始抄底北交所股票，一直买到十月份，等到2023年底，北交所股票行情突然爆发，杜广持有的不少股票都迎来了翻倍的行情，也为他管理的产品贡献了出色的业绩。
图：天弘新价值混合行业占比
来源：iFinD，截至2024/9/30，行业分类：申万一级行业
2、擅用可转债
和很多投资者将转债作为股票替代品用于获取权益的贝塔收益不同，在杜广眼中，转债市场可能有比较高的阿尔法收益。
可转债有两大特性：
一是对于大量中小市值、处于成长期的转债发行人，普遍具有极强的融资诉求，有强烈的促转股意愿。这个特性将转债投资人与发行人的利益绑定起来，从历史上看，有大量的转债发行人，通过不断下修转股价的方式，促成转债涨到高价区域、完成转股。
二是因为有债底的保护，中低价区域的转债天然具有高盈亏比，为认知错误提供了比较强的保护。
在杜广所管理众多产品上都能够看到可转债的身影。
3、注重回撤
早期固收投资的经历，客观上让杜广的投资策略风险偏好较低。
股票投资上，他注重行业分散，单一行业集中度往往不超过25%，前五大行业集中度都在50%以下。
可转债投资上，尽可能会选绝对价格相对低一点的转债，如果绝对价格稍微高一点，我们尽可能选正股的估值相对比较低或者正股已经处在景气周期底部的公司发行的转债，这样可以把下行空间封住。
实践是检验理念的唯一标准，杜广在任多只产品均取得不错回报。
天弘添利债券C，杜广管理最久的一只产品，采用的是可转债策略，累计任职回报37.97%，超越基准回报29.42%。（数据来源iFinD，截至2024/11/22，业绩比较基准：中国债券总指数）
其中在2021年的收益达到44.35%，同期业绩比较基准收益率仅为2.28%，在同类基金中排行2/588。（数据来源：海通证券，同类基金为准债债券型基金。业绩来源于基金定期报告）
天弘新价值名为灵活配置型基金，实际杜广在管理中是偏股运作的，是他所管的少有的权益类基金。
截至今年三季度末，天弘新价值近两年收益19.52%，同期业绩比较基准收益率8.55%；近1年收益10.27%，同期业绩比较基准8.07%；均在同类型基金中排在前10%的位置。具体看，截至今年9月30日，杜广管理的偏股基金天弘新价值在银河证券灵活配置型基金(基准股票比例30%-60%)(A类)中，近一年排名37/430，近两年排名18/429。
天弘价值驱动混合（A类021372，C类021373）是当下正在发行的一只偏股混合型基金，与杜广以往的基金区别在于：
一方面，股票仓位提高了。
合同约定股票资产占基金资产的比例为 60%-95%（其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的 0%-50%）。
另一方面，能够做港股通标的投资，丰富了可投范围。
9.24行情至今已经两个多月，市场投资情绪回暖，截至11月25日，沪深两市成交额连续第39个交易日突破1万亿。
但是，相较于9.24-10.7时的各大指数普涨，国庆以后市场进入指数涨跌不一，行业加速轮动的震荡阶段。此时此刻，新发基金的优势得以体现。
（1）灵活建仓
新发基金可以更灵活地选择建仓时机和价格，从而以更低成本建立仓位。此外，新发基金没有以往仓位的压力和包袱，能够更明确地贯彻既定的投资目标和策略。
（2）抓住市场结构机会
新发基金在市场结构性机会增多时，能够展现其专业理财能力，尤其是杜广这样历经牛熊市考验的优秀掌舵人更值得投资人的青睐。
杜广在管期限超过一年的产品均有机构持仓，天弘多元收益债券、天弘新价值混合的比重更是超过90%。
数据来源：2024年中报
总的来说，杜广这样在权益、债券两大市场均有丰富投资经历的基金经理是比较稀缺的，尤其是他能够在关键时点及时与投资者沟通，做出前瞻性布局，希望这样的基金经理多来点。
尤其是对于天弘价值驱动混合(A类021372，C类021373)这只新产品，杜广还自购了200万，既是与投资者风险共担，也是基于对中国权益资产的长期看好。
风险提示
市场有风险，投资须谨慎，基金投资不保证本金不受损失，不保证一定盈利，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。天弘新价值近2年业绩数据来源于天弘基金宣推物料，物料显示相关数据已经托管行复核。天弘添利债券型证券投资基金(LOF)-C类于2015年12月04日转型,转型以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2019年8.66%（1.1%）、2020年5.34%（-0.16%）、2021年44.35%（2.28%）、2022年-16.93%（0.19%）、2023年-1.37%（1.66%）业绩数据来源于基金定期报告。本基金自转型而来，基金投资目标、投资范围和投资策略发生了变更；同时，根据侧袋机制指引及相关配套规则的要求，于2021年调整过基金投资策略，具体请阅公司官网披露的基金合同、招募说明书等法律文件。天弘添利债券型证券投资基金(LOF)历任基金经理：朱虹(离职)(2010年12月03日~2011年12月08日)、陈钢(2015年12月03日~2017年10月26日)、刘洋(2017年04月10日~2018年08月28日)、姜晓丽(2018年08月28日~2019年11月09日)、王昌俊(2018年11月21日~2019年12月13日)、杜广(2019年11月15日~至今)、余袁辉(2024年11月20日~至今)。天弘新价值灵活配置混合型证券投资基金-A类成立于2015年06月19日,成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2019年31.12%（19.92%）、2020年22.64%（15.2%）、2021年6.5%（0.3%）、2022年-9.33%（-9.56%）、2023年-4.21%（-3.41%）业绩数据来源于基金定期报告。本基金根据存托凭证发行与交易管理办法的要求，于2021年调整过基金投资范围，具体请阅公司官网披露的基金合同、招募说明书等法律文件。天弘新价值灵活配置混合型证券投资基金历任基金经理：钱文成(离职)(2015年06月19日~2019年12月27日)、姜晓丽(2015年06月19日~2019年12月18日)、王林(离职)(2015年12月31日~2019年01月29日)、吴明鉴(离职)(2018年12月08日~2019年01月29日)、陈国光(2019年01月29日~2022年01月21日)、贾继承(离职)(2019年11月28日~2020年06月13日)、贺剑(2020年07月17日~2021年09月11日)、任明(2021年09月18日~2023年02月14日)、杜广(2022年01月21日~至今)。杜广无管理的其他同类产品。
