10月9日晚间，牧原股份发布业绩预告，预计2024年前三季度实现盈利100-110亿元，同比实现扭亏，其中第三季度实现盈利90-100亿元，同比大增860.63%-967.36%。

这份成绩单在生猪全行业来看，表现十分亮眼，给足了资本市场惊喜，也令广大投资者对其后期业绩表现给予了更多期待。

牧原业绩表现亮眼，主要源于量价齐升。量方面，前三季度合计出栏生猪5014万头（Q3出栏1776万头），同比增长6.67%。价格方面，三季度商品肥猪均价为18.89元/公斤，同比增长23%，环比增长18%。

此外，伴随着前期饲料原材料价格持续下降在养殖成本的逐步体现及生产指标的持续改善，牧原养殖完全成本表现令人欣喜。

今年8月，牧原完全养殖成本为13.7元/公斤左右，较年初下降2元/公斤，降幅高达10%以上。并且，按照公司规划，后续将在生产效率的提升和精细化管理上持续发力，努力在年底实现13元/公斤的成本目标。

今年第四季度以及明年业绩表现，同样值得市场期待。一方面，牧原生猪出栏量稳步扩张，2024年预估为6600-7200万头，2025年在此基础上仍有增长潜力。

另一方面，高猪价景气度有望延续。今年前4月，全国能繁母猪持续去化，奠定了今年第四季度生猪供应压力较小。此外，伴随着国家一揽子刺激经济的政策逐步落地，宏观经济表现有望实现较好复苏，社零消费有望保持较好增长，有利于拉动猪肉需求回升，叠加四季度本身是猪肉消费旺季，均有利于支撑猪价。

今年5-7月，养殖端转为盈利后，生猪行业整体有所补栏，但程度偏小。8月份，养殖盈利持续攀升至近600元/头，但生猪再度转为去化，表明养殖端补栏母猪的积极性并不高，高猪价盈利持续时间或值得期待。

此外，今年以来，生猪饲料价格持续下滑，尤其是玉米及豆粕三季度均经历了较为强烈的价格下行，供大于需格局明显，预计四季度仍有望保持下行趋势。这对于牧原养殖成本下降有所帮助，利于其盈利表现。