今晚市场迎来加央行利率决议，随着通胀朝着央行2%的目标迈进，以及劳动力市场显示出持续疲惫，经济学家预计加央行将再次降息25个基点至4.25%，并将在10月和12月再次降息，降息速度快于此前预期。

在将利率维持在5.00%的逾23年高点约一年之后，加央行在6月启动了自2020年3月以来的首次降息，然后在7月份继续跟进第二次降息，将基准利率下调至4.5%。行长麦克勒姆在新闻发布会上表示，如果通胀继续缓解，预计进一步降息是合理的，强调将把政策重点转向提振经济，而非抑制通胀。

加拿大通胀率已连续7个月保持在加央行1%至3%的控制区间内。而7月通胀进一步降至2.5%，是自2021年3月以来的最低水平。加拿大央行用来制定货币政策的核心通胀指标也出现了下降。

居民消费价格指数维持在2.2%左右，CPI上下限在2.7%左右，CPI中值在2.4%左右。这些数据表明，价格正在逐步企稳，这有助于企业更准确地预测支出和投资。机构将这种通胀稳定下行视为积极的信号，加强了加拿大央行在9月继续降息的理由。

在通胀降温的同时，加拿大的经济状况已经连续几个季度不温不火，由于消费者和企业要应对更繁重的借款利率，需求已经走软，失业率已升至6.4%，比两年前夏天创下的历史低点高出近两个百分点。

加央行预计，经济增长将在今年下半年提速，并在2025年和2026年继续走强，因为较低的利率给了家庭和企业更大的支出空间。但在加拿大国内，偿债成本占家庭收入的比例达到了30多年来的最高水平，将导致消费支出低迷。

随着通胀压力的消退和对劳动力市场疲软的担忧日益加剧，在本次降息后，市场预计加央行今年还会有两次利率的下调。根据彭博的数据，反映市场对货币政策预期的利率掉期预计，到明年6月或7月，加央行有六次分别25个基点的降息可能，将使基准利率降至3%。

如果本次决议符合预期继续降息，意味着在美联储9月启动降息前，加央行已经先行下调利率75个基点。与此同时，市场也在关注美联储今年降息100个基点甚至更多的可能。相比起美国经济、通胀前景仍有不确定性，加央行降息的路径更为清晰，但是经济目前来看也比美国更加弱势。

尽管市场预期加拿大央行的降息幅度将超过美联储，但8月份加元兑美元汇率已上涨约3.0%，触五个月高点，降低了输入型通胀飙升的风险。加元之所以能无视降息走高，大部分原因在于美元在美联储本月降息前的走弱，以及国际油价变动的间接影响，而不是依托于加拿大国内的经济表现，所以留意这种走势会否随着美联储降息开启后出现潜在的逆转，尤其是在1.3600关口处的阻力。