从美国降息后，伴随着政策密集出台+持续落地，A股自10.8日成交额破3万亿，后续尽管缩量，但每天成交额也在万亿以上，与之前5000亿的水平有明显差距。
A股日子肉眼可见的好了起来。
但随着近期股市升温、债市回调，股债“跷跷板”效应非常明显，而随着政策、经济数据进入真空期，现在投资者对股债两市的参与都比较谨慎。
数据来源：Wind，截至2024.10.25
权益市场方面，尽管投资情绪升温，但大摩对于A股的判断就是维持震荡或者等待下一步的政策信号，还没落定的美国大选也是现阶段最关键的海外变量；债券市场方面，不少投资者为了防止股市再次出现暴涨对债市形成流动性压力，目前已经是望股做债了。
股债两市都无法大展拳脚的纠结相当折磨人，买股，怕追涨，买债，又担心后续债券因为发债和权益市场转好而出现利率上行。
那么对于更多人来说，脑海里面只有7个字：
现在应该买什么？
数据来源：Wind；截至2024.10.25
一、这种方向性选择的时候，配点固收+吧
这种情况下很多投资者摸不准市场变化，不知道该买些啥，比较稳妥的办法就是配置“固收+”，保持进可攻退可守的状态。
但固收+咋选？
一般来说，两条标准：1、业绩能打；2、持有体验好。
过去3年的市场是hard模式，大家应该深有体会。我以近三年的业绩维度，考虑波动、回撤、规模等等，最终挑选出了一批好的产品。
不出意外，我比较喜欢的董辰、郑青组合多次上榜。
“青辰”这对股债CP在公募圈，已经是打出品牌了。
权益是董辰负责。董辰虽然只有4年多管理经验，但之前卖方研究经验比较丰富。一直在周期和大类制造方向深耕的他，在震荡行情如鱼得水。
根据wind数据，在中生代（3-5年经验、管理规模百亿以上）基金经理里，董辰生涯年化回报排名第4，属于第一梯队的人物。
董辰曾经提到，他会将市场分成金融周期、非金融周期两大板块。对于金融周期类，主要是自上而下看宏观和行业的机会；对于非金融周期类，则是自下而上做个股挖掘。
分析他管理的华泰柏瑞富利A，重仓股以黄金、地产、钢铁这类传统周期行业为主，长期持有；
根据市场行情配置一些航运、电力、工业金属板块，甚至偶尔也会小仓位配一些半导体等成长板块，显示他并不单纯是周期类或红利类策略。
数据来源：Wind，截至2024.10.25
再结合他的换手率和仓位变动看，董辰的优点很明显：他的宏观判断比较强，所以会做大级别的择时。从而根据市场行情变化适时调整权益仓位，力争控制回撤。
比如2022年二、三季度末，华泰柏瑞富利A仓位控制在80%以下，只偶尔短暂超过；但是2024年市场处于低位时，董辰早已经提前逆市把仓位打到了90%往上。
数据来源：定期报告，数据为季末数据
听过他路演的人就知道，董辰择时的背后，其实是基于质量、景气度和成长空间的性价比切换策略，这种技能，一般存在于宏观型选手身上。
多说一句，出道碰上牛市尾巴，然后再经历3年熊市毒打的行情，对新手基金经理极其不友好，很容易搞崩心态。
但是疾风知劲草，这种行情下能逆势出头的，值得高看一眼，董辰就是这一类基金经理。
得益于对周期行业的深度把控，在市场疲软、沪深300走势低迷的行情下，董辰的业绩曲线惊人的平稳向上，展现了极其出色的投资能力。
华泰柏瑞富利A单位净值表现：
数据来源：Wind，统计区间：2020.7.29-2024.10.25
郑青则有12年固收投资经验，华泰柏瑞固定收益部联席总监，擅长债券投资和流动性管理，拥有丰富的大规模现金管理经验，在管基金规模超千亿。
投资风格较为稳健，在组合管理中，郑青非常注重风险控制，在满足流动性和安全性的前提下，优化债券投资组合，追求长期收益。
郑青在管非货产品业绩一览：
数据来源：Wind；截至2024.10.25
董辰、郑青共管的固收+---华泰柏瑞新利A，过往业绩非常能打，自共管以来的每个年度，都跑赢了业绩基准和同类基金，赚取超额收益的能力不俗。
数据来源：Wind，截至2024.10.25；郑青自2020.6.23、董辰自2020.8.25管理此产品
同时，华泰柏瑞新利A回撤控制得也不错，在两人共管区间（年限约为4.2年）最大回撤是-4.32%而同期混和债券型二级基金指数、灵活配置型基金指数最大回撤分别为-6.93%、-34.04%。
数据来源：Wind；统计区间：2020.8.25-2024.10.25
三、“青辰”组合联手再出发
对目前行情而言，盲目猜涨跌一把梭肯定是不可取的，而如果采取2/8比例的股债搭配，或许是个不错的方案。回测数据截至今年10.25，是以下四个组合中，长期回报较为出色且体验感都相当不错的。
2014年初起各类组合的各阶段表现：
数据来源：Wind、统计区间：2014.1.1-2024.10.25；注：统计取中证全指代表全股、中证全债代表全债表现.
当下，拟由董辰+郑青组合管理的二级债基——华泰柏瑞集利即将发行（A类：022016，C类：022017），该产品股票仓位上限为基金资产的20%，是天然的2/8比例的股债搭配组合。
对普通人来讲，不想承受太大波动、又担心踏空可能的牛市行情，当下可以认真考虑下董辰+郑青组合的这只二级债基了。
