经历了工业硅、碳酸锂等大宗商品的洗礼，重新研究黑色系的螺纹钢，似乎有一种“看山是山、看山不是山、看山还是山”的感觉。很多人都认为，地产的黄金时代、白银时代相继落幕，无论是期货的黑色系商品，如螺纹钢、铁矿石和焦炭，还是股票市场的钢铁股，如宝钢股份，都会失去明星光环，成为资本市场不起眼的小角色。

俄国戏剧家斯坦尼斯拉夫斯基曾经说过，“没有小角色，只有小演员”，石油号称经济的血液，钢铁号称经济的骨骼，螺纹钢哪怕不如曾经风光无二，钢铁股也不再是“金花”之一，但是，它们依然举足轻重。

一、宝钢股份的营收和成本

根据宝钢股份2023年年报，2023年，宝钢股份营业收入约为2719.59亿元，营业成本约为2612.69亿元，毛利率约为3.9%。

分产品看，2023年，宝钢股份冷轧钢碳钢板卷的营收约为1175.95亿元，成本约为1086.59亿元，毛利率约为7.6%；热轧钢碳钢板卷的营收约为853.76亿元，成本约为840.60亿元，毛利率约为1.5%。加总计算，宝钢股份各类钢铁产品的营收合计约为2512.5亿元，成本约为2404.77亿元，毛利率约为4.3%。

2023年，宝钢股份共生产冷轧钢碳钢板卷、热轧钢碳钢板卷等钢铁产品5194万吨，销售5190万吨，库存85万吨。不考虑不同钢铁产品单价的差异，2023年，宝钢股份钢铁产品的单位收入约为4841元/吨，单位成本约为4633元/吨。

分产品看，我们主要分析两个大类：冷轧钢碳钢板卷、热轧钢碳钢板卷。

（一）冷轧钢碳钢板卷：2023年，宝钢股份冷轧钢碳钢板卷的单位收入约为5734元/吨，单位成本约为5298元/吨。

（二）热轧钢碳钢板卷：2023年，宝钢股份热轧钢碳钢板卷的单位收入约为3938元/吨，单位成本约为3877元/吨。

二、成本构成明细

从宝钢股份的“成本分析表”看，宝钢股份的原燃料成本约为1966.25亿元，其他成本约为593.64亿元，合计约为2559.89亿元。

结合宝钢股份2023年钢铁产品销售5190万吨计算，宝钢股份的钢铁产品的原燃料成本约为3788.5元/吨，其他成本约为1143.8元/吨。

原燃料中，宝钢股份从国内、国外采购铁矿石8468.88万吨，支出金额约为682.4亿元，矿石的单位成本约为805.77元/吨。

矿石支出的682.4亿元在整个原燃料支出中的占比约为34.7%。

废钢供应中，宝钢股份自供了403.34万吨，采购了713.78万吨，采购支出约为185.9亿元，废钢的单位成本约为2604.4元/吨。

废钢支出的185.9亿元在整个原燃料支出中的占比约为9.5%。

扣除铁矿石、废钢之后，估计就是焦炭等燃料支出，大概1097.95亿元，占比约为55.8%。

三、小结

从宝钢股份2023年的产能利用率来看，感觉钢铁行业的去产能已经到位了，下一步，是不是应该期待一下钢铁价格的大行情呢？