7月17日公布的数据显示，美国6月新屋开工总数从前值131.4万户升至135.3万户，远超预期值130万户，不降反升。

同时公布的美国6月营建许可总数也从前值139.9万户升至144.6万户。

在美国经济从2023年第四季度开始的下行趋势持续至今的大背景下，美国的房地产市场却能够表现如此坚挺，这在一个侧面反映出美国经济的韧性。

尽管如此，在持续一年之久的高利率环境下，美国实体经济和银行业已经出现明显的疲态，制造业指数连续下降，失业率上升，个别地区性中小型银行由于商业地产头寸过多而拖累业绩等等。而这些经济问题也许只是美国经济面临的危机的冰山一角。

目前，市场普遍预期美联储会在9月议息会议上开始降息。但是，按照美联储主席鲍威尔的表述，美联储需要在未来一段时间内继续看到持续下降的通货膨胀数据才能够有足够的信心开始降息。

笔者在先前的文章中反复阐述过，美国经济在今年下半年将面临更多的不确定性，这是建立在对美国经济历史数据和当前宏观背景和现状的评估的基础上的。笔者认为，截止到目前，还不能够完全肯定美国经济未来是否能够实现“软着陆”，一些美国经济自身的脆弱点仍然有恶化的可能，而一些“黑天鹅事件”也不能够完全排除发生的可能性。因此，笔者不认为今年下半年对于美国市场的投资是明智的。

JerryZang

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