周四A股多头再度暴打空头落水狗，小伙们手都拍红了，但距离周三下午那个令人绝望的大跳水，其实总共才五个多小时的交易时间，这三观改得太快了！所以说，A股要亏钱一定是大多数人一起，但要赚钱，恐怕也是大多数人没准备

昨天我们分析了去年的“中特估”行情以史为鉴，摆正预期。那么今天主题表现如何？我们还是拿量能变化做个分析，在强势行情中需要分清谁是主线谁是跟班的，绝不是指数涨了就能躺赢的。注意，这里我们的量能是ETF的龙头股的实际成交额，并非ETF自己的成交额，因此更有参考意义。任何持续性的行情，都需要增量资金推动。那么周四不到9000亿的成交额，必然使主题表现有分化。

第一档是当日有30%以上的量能增幅的主题，注意阶段量能变化是一个五个交易日的观察窗口。总的看来，“国企”、“中特估”主题显然是占优的。而旅游、军工、汽车、中药等也显著放量。但是看下阶段量能，低于10%的的话其实趋势性还是弱一些。但是可以说，国企如果涨得太猛不敢上车的话，可以作为备选。毕竟这些主题中都有一些国企来撑台面，拿旅游来说，今天我们并不太看好，但是中国中免爆发了，所以旅游、军工、汽车这些龙头股是国企的，其实也算是沾边的。

第二档是周四有15%以上量能增长的，这些主题也有资金关注，但是总体上阶段量能不够强势，属于主力的次选做多考虑。这类主题包含红利蓝筹类、AI算力、游戏传媒、食品饮料等，从逢低配置的角度上胜算也相对较高。

第三档是0-15%的增量，可以说是暂时跟着大盘随波逐流的水平，如果说要补涨或者走出更强的水平，很可能需要自己的行业逻辑出现新刺激。这类主题主要是白马主题：新能源、消费、医药、电子等，也有非银金融。拿保险来说，中国平安因为不算正牌国企，其涨幅就远低于中国人寿，而中国平安的大逻辑还是基本面，而且外资定价权很高。而白马类主题还有一个主要定价者，那就是外资。外资不出现百亿级别大买的话，新能源不太容易启动。所以人民币汇率、国际关系、基本面等和这一档关系最密切。

最后一档是今天实际量能还降低的一类，新能源和硬科技为主，也有证券和电力这样的小蓝筹。这类主题，在大涨日往往是下午资金没啥可买的时候意思意思，抗调整能力不足，同样需要新的硬逻辑来重新启动。

拿证券的行业指数走势来看，确实比昨日缩量了，那么就是跑输大盘了，多少让人有点失望。但因此也可以对行情有个判断，仍然是国企的大行情，但距离整体牛市还有差距，成交额不到9000亿，所以证券还嗨不起来。过去两天大涨，有相当程度是护盘因素，预期要调整。

从沪深300成交上来看，总体量能增长显著领先于深证、创业板等，所以现在的赚钱效应并未真正的蔓延开，偏大偏蓝筹。主线国企和一些景气主题之外，其他主题仍需要一些外部和宏观逻辑来轮动。

市场现在总共才涨了五个小时，熊市思维还未扭转过来，因此把预期调整好，如果想要鸡犬升天，需要持续放量把所有干枯的小麦苗都浇灌一遍。今天我们暂时提供了四档量能供参考，预期持续优化调整，希望有参考价值！