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美光科技（Micron Technology）是全球领先的半导体存储解决方案供应商，2024财年第四季度财报揭示了其业务表现、技术进步以及在充满竞争的市场中所面临的挑战。
美光科技在多个关键市场上的显著增长，特别是在人工智能（AI）和数据中心等领域。
美光科技是全球主要的动态随机存取存储器（DRAM）和闪存（NAND）制造商之一。其产品广泛应用于数据中心、个人电脑、移动设备、汽车电子等领域。
凭借先进的技术和生产能力，美光在全球存储市场中占据重要地位，并且在关键应用领域不断提升其市场份额。
Part 1
美光科技的财务业绩分析
2024财年第四季度，美光科技实现收入78亿美元，同比增长93%，环比增长14%。这一强劲增长主要得益于AI应用和数据中心的需求激增，以及市场的整体复苏。
2024财年全年收入达到251亿美元，同比增长62%，表现十分亮眼，尤其是在数据中心和汽车市场的卓越表现为公司收入创造了新高。
● 各业务部门收入
◎ 计算与网络业务部门（CNBU）：该部门在第四季度实现收入30.18亿美元，同比增长152%，占总收入的39%。数据中心需求的强劲增长和美光在这一市场的份额提升是该部门收入激增的关键原因。
◎ 移动业务部门（MBU）：本季度收入为18.75亿美元，同比增长55%，占总收入的24%。智能手机市场稳定增长以及高端手机市场份额的扩大，推动了该部门的增长。
◎ 存储业务部门（SBU）：收入为16.81亿美元，同比增长127%，占总收入的22%。数据中心的复苏以及固态硬盘（SSD）领域的市场扩展为该部门带来了显著的增长。
◎ 嵌入式业务部门（EBU）：收入达到11.72亿美元，同比增长36%，占总收入的15%。该部门主要受益于汽车电子和工业应用市场的强劲需求。
● DRAM 和 NAND 业务收入
◎ DRAM 业务：DRAM业务收入53亿美元，占总收入的69%，环比增长14%。尽管比特出货量持平，但通过产品价格提升，公司实现了收入增长。
◎ NAND 业务：收入为24亿美元，占总收入的31%，环比增长15%。比特出货量和ASP的提升是推动NAND业务增长的主要动力。
美光在盈利能力方面表现强劲，
◎ 非GAAP毛利率从上一季度的28%提升至36.5%。
◎ 非GAAP运营利润为17亿美元，占收入的23%。
◎ 净利润为13.42亿美元，每股收益1.18美元。
这些数据表明美光科技在有效控制成本的同时，通过提升产品售价，提高了盈利水平。
2024财年第四季度，美光科技经营活动产生的现金流量为34亿美元，占收入的44%，全年经营活动产生的现金流量达到85亿美元。强劲现金流为其未来的技术投资和扩张计划提供了有力支持。
本季度资本支出为31亿美元，全年资本支出为81亿美元，公司计划在2025财年进一步加大资本投入，尤其是在新工厂建设和高带宽内存（HBM）技术的投资上。
Part 2
技术与运营分析
美光科技在DRAM和NAND技术方面继续保持领先地位，推出了1-beta DRAM和G8、G9 NAND等先进制程技术。
这些技术在提升存储密度、降低功耗、提高性能等方面具有显著优势。预计2025财年，这些技术将成为公司产品组合的核心部分，进一步巩固美光在市场中的竞争力。
美光还在推进1-gamma DRAM的试生产，并计划在2025年实现量产。
极紫外（EUV）光刻技术的应用将使其在DRAM领域保持技术领先地位。2024财年，美光成功实现了DRAM和NAND的前端成本降低。
公司预计在2025财年将继续降低成本，DRAM前端成本将下降至中高个位数百分比范围内，NAND的成本下降则预计在低中十位数百分比范围内。
美光在全球范围内加大了产能扩展力度，包括在爱达荷州、纽约州和印度等地建设新的生产和测试设施。
此外，公司收购了台湾的一家工厂并将其转换为DRAM生产测试工厂，这进一步增强了其垂直整合能力，为客户提供更高质量的产品。
随着AI应用的快速发展，存储需求迅速增长。美光科技专注于利用AI带来的市场机会，特别是在存储解决方案方面，为支持从云到边缘的AI推理工作负载，公司正积极开发高性能存储产品。这种增长预计将在未来几年继续推动其收入增长。
数据中心市场对美光科技贡献显著。AI服务器的高速增长和传统服务器需求的复苏使得美光在该市场的收入创下历史新高。公司的高容量D5、LP5存储解决方案以及HBM产品组合预计将在2025财年带来更大的收入贡献。
全球PC市场增速放缓，但随着下一代AI PC的推出以及Windows 12的发布，PC更换周期预计将在2025年下半年加速。美光的新一代LPCAMM技术以其低功耗和高性能在PC市场中获得了领先地位，特别是在AI相关的工作负载方面。
随着智能手机市场逐步复苏，美光在高端智能手机市场中占据了越来越多的份额，尤其是在配备高容量DRAM的AI手机中表现突出。公司推出的基于第二代1-beta的LP5x DRAM和G8 NAND UFS 4.0产品，进一步巩固了其在移动市场中的领导地位。
汽车行业对存储解决方案的需求不断增长，特别是在信息娱乐和高级驾驶辅助系统（ADAS）方面。美光科技的汽车存储产品在2024财年再次创造了收入新高。随着电动汽车（EV）和混合动力汽车的普及，美光在这一市场的长期前景依然乐观。
小结
美光科技在2024财年第四季度的财务表现和技术进步令人印象深刻，特别是在AI、数据中心、汽车和移动市场的强劲增长为公司提供了广阔的市场前景。
