装备中国要中国装备，经济中国要中国经济！直面现实，窥破经济迷局！是什么催生并演绎着世界经济的风云变幻！历史大变局，经济发展之牌怎么打？

作者：#时星明#：#资本#耐心资本#

耐心资本的理念提出之后，得到了很多的赞同。理念是好理念，但是如果不落实，只是流于形式和一般口号，再好的理念也可能落空。怎么落实，那就得靠金融创新了，指望抄西方现成的金融模式，大概率是建不起中国自己的耐心资本体系的。

耐心资本能否建立起来，不在于资本的增值率有多高，而在于其保值能力的水平。特别是投资高科技创新的风险投资，增值与血本无归往往是并行存在的，有高增值的成功投资，就有血本无归的失败投资。这种博弈如果持续时间很长的话，再没有一个大致能保值的对冲风险措施进行托底，那是没人敢去做这种所谓的耐心资本的。

所以，这就要进行一种有效的金融创新，让耐心资本有条件和能力进行风险对冲。发不了大财没关系，能做到基本保值，不血本无归便好！有了这样的金融创新举措，就有人敢赌，敢去做耐心资本！

培育耐心资本的金融创新，确实既要坚持尊重市场规律，也要政府看得见的手进行保驾。比如硬资产可以保险，做科技投资的耐心资本，是不是也可以进行托底保险呢？

另外，随着科技发展，新科技的研发周期可能越来越长，总想快进快出的投机资本，自然无缘于高科技项目。而且目前仿学西方资本市场的一级市场投资，由于项目进展初期，估值体系增值过快，往往也阻碍了后续资金能源源不断地投入科技创新项目中，使得原本资金的投入，如果再坚持投一些，就能顺利获得成功的项目望洋兴叹，功亏一篑。

因此，对于一些发展靶向清晰，科研周期比较长，需要持续不断投入资金的项目，要创新投融资范式。比如模仿发国家长债的方式，每年先给一个略优于国债水平的固定增值率，并滚动计入资本。如果项目成功，市场上该溢价增值多少倍就多少倍；如果项目最终并不能成功，则利用前面所说的投资保险机制，模仿国债的范式，以投资基本保值和略有不低于长期国债增值水平的状态退出。

当然这个投资保险机制，有个资金的来源问题，可以考虑从风险投资获得成功的项目中，首次溢价的增值部份，收取一定比例的特别增值税，作为这个风险投资机制的保险基金。不过以上设想，都仅仅是一个很粗糙的思路，真正要建立这样一个金融创新机制，还要认真研究一个系统的方案，并且在实践中不断完善起来。

总而言之，这个问题已经是迫在眉睫，事不宜迟了。过去我们存在的痛点，往往在于一个好的思路出来后，试点拖的太久，结果贻误了战机。经济活动中，商场如战场，兵贵神速。否则过了这个村，就没那个店了。

也就是说，新的一波重大科技革命，我们能不能赶得上，取决于有没有创新活力；我们是否具有创新活力，则基本取决于金融创新的能力！