周三这行情，从吃肉到超级大面切换得太快了，一句“奈奈的”难以道尽市场里芸芸众生的无奈。可成交额其实还增加了3000多亿，达到了13500亿，这尼玛还暴跌，谁干的？

数据显示主力大盘净流出700多亿，很多朋友在盘中盘后猜测，大概率是量化产品有大动静。从种种迹象来看，确实量化嫌疑最大。首先市场已经涨了一阵子了，踏空资金不可能一下子冒出来3000亿之多。同样，说资金止盈的也无法解释从第一个小时就开始的巨幅增量资金，有些真话大家不想说而已，而彭博社的新闻则“很像”。最大的可能性，就是量化策略被允许减仓了。一开始还想“平滑”减仓来减少波动，因为监管不准开盘就砸，但从10点半之后，就刹不住车了，死道友不死贫道嘛。

盘后有很多声音谈到了DMA，我们来看看。

DMA，是Direct Market Access的缩写，意思直接市场接入。表面上，意味着各种量化资金可以用券商通道直接接入市场，交易更快更直接，让量化跑得飞起，但其内涵远不止于此！实际上，券商其实是利用自己的优势，给量化策略运行营造了一个贴心的账户服务环境。量化私募在券商的DMA账户里直接跑量化程序，并且享用券商提供的1:4杠杆放大收益。比如量化自己募集来1000万，券商就配给他4000万额外的资金，当然需要量化再配一笔保证金。所以说，DMA就是一个量化放大器，券商做好服务。

如果监管层面对于降杠杆有了要求，那么肯定要缩规模，缩减规模就意味着要卖存量持仓。但这个时间点对于我们大多数投资者来说都是不确定的。盘后肯定有不少机构和声音虚弱否认，但是成真的概率很高。职业道德这种东西，在A股不存在的。而且，随着T+0融券等做空手段被限制，量化策略的成功率预期大幅下降，客户批量赎回也是大概率的，量化肯定有赎回压力。

还有一种可能性，确实是存量资金砸的，有些人预先知道量化要放开卖出了，所以提前止盈。因为3月要开会，现在出了那时候就稳定了。一直不让人家卖，这不是和堰塞湖的感觉一样么。从这个角度，不管传闻真假，风险早点出清更好，长痛总比短痛好。

但短期来说，市场节奏受到极大影响，近期领涨的AI、机器人、科技和小微票品种集体从红盘跳水大跌，而且市场短期还会担忧量化抛盘没有出清，所以高位品种和中证1000、2000等量化相关主题，最好等抛盘确定减弱再考虑。而总体恐慌还没结束，周四是个观察日。如果能企稳，那么就是加仓的机会！

可能也有些人说要风格切换了，但需要注意“中特估”、“高股息”等品种，现在也是高位，押注风格切换其实也有相当大的风险。午后确实有一部分资金打的这个主意，想去抱团蓝筹，但尾盘也被埋。博弈，真不容易，毕竟都不是低位了。

烦躁归烦躁，但总的来说，监管对量化和做空的限制是总体趋严的，而存量的一些问题如果能短期出清，对于长期行情来说也是利好。此外，还有一点，明早要看下大宽基的份额数据，如果大主力没有逃，我们也没有理由太过担忧。而如果即将公布的2月经济数据向好，结合3月的重要会议，A股依旧有足够的做多逻辑。骂完“奈奈的”，然后再加个油！