图１ 增持回购再贷款业务流程图

自9月24日央行潘行宣布了货币政策工具之后，央行一直在按部就班推进相关工作：

①降低存款准备金率0.5个百分点，②降低贷款利率0.2个百分点，③降低存量房贷利率，④降低购房首付比率，⑤审核并确认了互换工具中首批一级交易商名单：中信证券、中金公司，还确定了相关的业务额度，⑥增持回购再贷款业务已经接受相关商业银行的申请。

10月18日，关于增持回购再贷款业务，央行出台了相关细则。核心条款与9月24日潘行宣布的内容一致，只是增加了相关内容：

图２ 央行发布增持回购再贷款业务细则

１、增加了“一年期，可视情况展期”。首期额度3000亿元，央行给银行利率1.75％，银行收取上市公司、大股东的利率不超过2.25％。央行直接约束了该再贷款资金期限，却又都留了展期窗口，说明这一政策不是短期行为，不是一锤子买卖，对市场构成长期影响。

2、增加了“国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、中国邮政储蓄银行、股份制商业银行等21家全国性金融机构”。9月24日潘行刚宣布这项政策的时候，本人还以为仅仅是针对商业银行才能开展这项业务，现在加入了国家开发银行、政策性银行，但同时又限定了21家金融机构，且都是全国性金融机构，非全国性金融机构是不能开展这项业务的。不在“21家全国性金融机构”之列的，也不能开展这项业务。

３、增加了“豁免”政策。央行推出该政策是独立而封闭运行，特别强调“与＇银行资金不得流入股市＇等相关监管规定不符的，豁免执行相关管理规定”，解开了市场的众多谜团。这也是本人从9月24日开始一直强调的“此轮是信贷资金进入股市”的佐证之一。只是这次，专款专用，封闭运行而已。

其实，在此之前，潘行专门说了“严禁信贷资金违规进入股市”。于是很多大咖纷纷说什么，信贷资金不能进入股市，央行的政策是忽悠政策，这一轮行情到此结束之类的话。事实上，央行的语言特点，就是“滴水不漏”，这次的“豁免”，说明是此信贷资金是合规资金。