原创 刘晓博

最近，各地燃气、电、水，以及高铁票等价格上调的消息，不断传来。垄断行业似乎进入了一个集中调价期。

近日，多家媒体报道：武广高铁、沪杭客专、沪昆客专、杭甬客专4条高铁票价将于6月开启涨价窗口，涨幅在 19%-20% 左右。

以上海虹桥到杭州东的高铁票价为例，二等座现价73元，一等座现价117元，特等座132元。调价后的价格分别为：87元，140元，157元。

以武汉站至广州南站的高铁票价为例，二等座现价463.5元，一等座现价738.5元，商务座1458.5元。调价后的价格分别为：553元，885元，1935元。

燃气价格也在上调：

去年以来，各地燃气价格纷纷上调。仅在2023年内，就有至少52个市、县上调居民用气价格，基础居民气价（即第一阶梯气价）平均上调0.256元/方，涨幅近10%。

在这期间还在重庆、成都等地爆出了燃气表换表后，燃气费突然暴增的事件，引发了公众的关注，重庆燃气的书记为此被免职。

这次被业内称为“天然气顺价”的涉及范围非常广，据“上观新闻”报道，全国两千多个市、县6月前或将完成一次调价。

电价也在上调。比如安徽发布了“关于进一步优化峰谷分时电价政策等有关事项的通知”：

根据这个通知，目前执行的7、8两个月的峰谷时间段扩大到7、8、9、1、12五个月，峰价上浮比例从81.3%提高至84.3%，谷价下浮比例从58.8%提高至61.8%，即峰价更高，谷价更低。

对于普通居民家庭来说，你真正用电的高峰期是傍晚6点到深夜11点。

仔细研究上述峰谷定义和价格的变化，你会发现：多数居民用电费用会有所上升，而不太可能下降。

对于企业来说，可以通过倒班的方式，把生产时间集中到电价较低的“低谷时期”，普通居民就很难了。

河南、江西、浙江、上海，最近也都有调整电价的举动。

各家的公告的“技术含量”都非常高，普通人很难看懂。

水价也在上调。

石狮的公告比较直白，能直接领会到结果：水价上涨了。

为什么从去年四季度至今，燃气、水、电、高铁票等垄断性服务业纷纷调价？

主要是两大原因。

第一，上述行业面临成本上升的压力，不调价盈利能力会降低，甚至出现亏损。

在房地产出现拐点，地方财力下降的情况下，补贴这些行业难度在提高，需要把成本分摊出去。

根据国家铁路集团的年报，到2023年末，集团负债6.13万亿元。2023年国铁集团的总收入为1.25万亿元，同比增长10.62%，净利润由负转正，且首次突破30亿元大关，达到33.04亿元。

虽然国铁集团扭亏为盈，实现了有史以来最好的业绩，但每年33亿元的盈利相对于集团6.13万亿负债和9.35万亿的总资产，可谓杯水车薪。

与此同时，铁路生意非常火爆，2024年一季度全国铁路发送旅客10.14亿人次，日均发送旅客1114.7万人次，同比增长28.5%。

有还债的压力，生意又不错，还是垄断生意，所以铁路选择了涨价。

燃气行业则面临着全球通胀带来的成本上涨压力。中国是一个缺油少气的国家，接近一半的燃气需要从国外进口。而全球通胀推高了燃气价格，给燃气企业带来沉重的成本压力。

所以，水电气路涨价，都跟成本上升有关。地方政府的补贴能力因为经济下行周期和房地产出现拐点而下降，调价的动力增强。

第二，上调基础性价格，是促进物价温和回升，打破通缩预期，启动经济的措施之一。

当前CPI处于低位，3月CPI的同比涨幅只有0.1%，距离比较理想的CPI涨幅（2.5%左右）有明显的差距。

过去12个月里，有5个月的CPI同比涨幅为负数，让民间产生了通缩预期。（下图）

通缩预期下，居民会推迟消费，企业推迟扩张，经济车轮会逐步慢下来，并导致更多的失业和降薪。

1963年到1976年，中国曾出现过长达13年的漫长通缩期，由此引发了城市就业岗位的减少，是知青上山下乡、计划生育政策出台的直接原因。

任何一个政府都会采取措施，避免经济陷入通缩。比如日本为了达到2%的通胀，实施了多年的量化宽松和负利率政策。

发达国家，一般把通胀目标设定在2%左右。

中国是发展中国家，最近10多年我们CPI的调控目标都是3%左右。最理想的CPI，对中国来说是2.5%左右，高于这个数值就会出现通胀预期，低于2%则可能有通缩预期。

最近1年多，CPI显然太低了，不利于经济发展，不利于解决就业问题。

所以在过去3个季度的央行货币政策委员会例会上，都提到了物价偏低的问题。比如去年四季度的例会提出“促进物价低位回升”，今年一季度的例会提出“促进物价温和回升”：

怎样才能让物价温和回升？是鼓励合理、适度的涨价。

对于竞争性领域来说，想涨价难度很大，因为大环境不好、居民消费欲望不高，你如果涨价，对手不跟进，你将丢失市场份额。

虽然连续几个季度鼓励物价回升，但只有少数商品敢涨，比如部分饮料，高档白酒之类的。

这时候，就需要涨类似高铁、燃气、水电等价格。这些服务都带有垄断性质，没有实质性竞争对手。它们是基础价格，上涨之后带动面比较广。

天风证券的测算结果是：水电燃气价格上涨4%、6%、8%分别带动PPI同比增速上行约0.5、0.7、1.0个百分点。

换句话说：高铁、燃气、水电价格的上涨，可以起到“促进物价温和回升”的杠杆撬动作用。

看懂了这一点，你就能明白，为什么这么多基础服务的价格集中上调了。

目前，在银行体系里堆积了146万亿的居民存款和27万亿的银行理财，这170多万亿的钱在银行里躺平，是经济低迷的根本原因。它们躺平的原因，是因为CPI很低，银行里很舒服。

只有当通胀回到合适的位置，存款利率下降到合理的位置，躺平的钱才能“活起来”，成为经济回暖的动力。

展望未来一段时间，“促进物价温和回升”的行动还会继续，降准降息也会继续。中国经济距离走出低迷，已经不太远了。

股市和楼市，都将因“促进物价温和回升”而受益！

想想看，房价不涨怎么才能去库存，股价不涨怎么才能引导居民合理配置资产、发展直接融资？