股神巴菲特在2024年的致投资者信中，再次重申，伯克希尔的一条投资规则从未改变也不会改变：永远不冒资本永久性损失的风险。简单来说，就是不要亏本金。巴菲特在投资领域非常强调避免永久性的资本损失。股神认为，投资者应该专注于长期价值而非短期价格波动，并且在投资决策时应该寻求安全边际。

因为一旦开始亏损本金，发生实质性亏损，那么后面想要再赚回来，就很难了。

几年前，曾经一家知名私募基金不断亏损，净值跌到了三毛钱，被市场称为“三毛基”，基金经理也被市场戏称为“三毛基”基金经理。而最近两年，不少公募基金也开始步“三毛基”的后尘，不少基金净值开始跌到0.5元、0.4元甚至0.3元，公募“三毛基”也并不罕见，私募基金更有甚者出现了净值跌到一毛以下。

但是要知道，净值从来都是上涨如乌龟爬山，下跌如王八掉井。一只基金亏50%后，要涨多少才能回本吗？要涨一倍才能回本。对于很多股民和基民而言，还有一个反直觉的常识，那就是股票第一天涨10%，第二天跌10%，不是不亏不赚，而是最终亏1%；第一天跌10%，第二天涨10%，仍是一样，最终亏1%。

对于大多数人而言，是不是很反直觉。比如，投资10000元，买1000股每股10元的股票，第一天涨10%，涨了1000元，资产来到了11000元，第二天跌10%，跌了1100元，最终资产来到了9900，两天一共亏了100，资产少了1%。

为什么会这样？道理很简单，因为虽然涨跌的比例一样，但基数不一样，上涨的时候，基数小，而下跌的时候基数大。因此很容易能够算出：

9毛钱的基金，亏了10%，需要涨11％才能回本；

8毛钱的基金，亏了20％，需要涨25％才能回本；

7毛钱的基金，亏了30％，需要涨42.86％才能回本；

6毛钱的基金，亏了40％，需要涨66.67％才能回本；

5毛钱的基金，亏了50％，需要涨100％才能回本；

4毛钱的基金，亏了60％，需要涨150％才能回本；

3毛钱的基金，亏了70％，需要涨233.33％才能回本；

2毛钱的基金，亏了80％，需要涨400％才能回本；

1毛钱的基金，亏了90%，需要涨900%才能回本；

要是净值跌到1毛钱以下，这种基金要想回本可能需要奇迹出现，不过能把净值做到1毛钱以下，也是需要能力的。

不难看出，3毛钱的基金，需要涨233.33%才能回本，需要涨2倍多，因为亏损的时候基数大，只亏了70%。亏损之后由于本金只有之前的30%，所以要想回本，就会难很多。

如何避免出现较大亏损？

两个办法，第一个是学会止损，这也是很多基金会设置预警线和清盘线的原因，比如净值跌到8毛，就清盘不玩了。不少牛散都设有止损线，比如亏30%，就止损出局，不能任由股票下跌，破罐子破摔；正如巴菲特所言，要想在股市里赚钱，保住本金是第一位的。

第二就是审慎投资，耐心等候投资时机。在充分了解投资对象，了解企业价值的基础上，耐心等候机会，用巴菲特的话说，就是在安全边际足够高的时候，在有必胜的把握时再打出本垒打。

当然对个人投资者而言，如果实在是深套了，适当补仓摊薄成本也是其中的一种选择。