其实并非如此。

在上图中，如果你足够细心，应该能发现这样一个小细节：

在“辣眼睛组合指数”与其补集的对比图中，有一个明显的趋势

尽管辣眼睛组合跑赢，但跑赢的幅度正在逐步收缩，尤其是从2016年四季度开始，喇叭口迅速收窄

这其实是一个挺重大的信号，我们得深入分析一下数据，好判断两个指数的价差关系到底如何。

说干就干，我们将各时点两者做个比值（辣眼睛指数/过得去组合指数），计算出来再做个新的指数，暂且叫做“风格指数”。

从指数的构成和计算来看，风格指数，实际上反映的是强弱关系

即绩差群体走势与非绩差群体走势的强弱关系。

如果该指数上涨，说明垃圾股盛行，相对来说市场上投机风格较重。

如果风格指数下跌，相对来说基本面投资风格占主流

为了发掘风格指数的作用，我们结合市场阶段分析，将10年间A股经历的各阶段对应地标注出来，来看一下，这个指数画风如何：

你看，当A股指数在短时间内暴涨，并且风格指数也同时在暴涨的时候，往往是泡沫累积的时候，比如2009年四季度和2015年二季度，应当高度警惕

另外，结合A股10年历史走势，上图中还有几个细节要注意：

十年间的2个牛市中，该指数随着市场大幅度上涨，是不是说明历史上的两个牛市也是垃圾股盛行的市场，泡沫极大？

而十年间的3个熊市，该指数随着市场下跌，是不是说明熊市中整体的投资氛围，相对理性？

在创业板牛市（2013年到2014年上半年）中，该指数大幅上涨，按照前面的逻辑，是不是说明创业板指数和辣眼睛指数呈正相关关系？

亦或者说，创业板成份股中包含了大量绩差群体？

在蓝筹白马股牛市（2016年四季度到2018年1月）中，该指数大幅下跌，是不是说，A股的风格正逐渐改变，价值投资理念未来也将成为主流？

先看第一个问题：两次大牛市形成的逻辑，其实与资金面有很大的关系，一次是“四万亿投入”（2008年底）、一次是连续的降息降准（2014年下半年到2015年一季度）

流动性的泛滥，使得估值快速扩张，垃圾股往往具有小市值属性，资金涌入对股价的拉动作用更大，使得其估值上升幅度更大

预知后续，且听下回分解

不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎