悄悄问下大家，今年都回本了吗？

有些人可能回答Yes，毕竟今年以来（截至5月17日，下同），上证指数上涨6.02%，沪深300上涨7.19%。二月份以来反弹表现不错，怎么还会亏钱呢？！

但是有些小伙伴，真的还在哭丧着脸！如果重仓“双创板块”，科创50下跌11.45%，创业板指下跌1.4%，这波反弹力度不太理想。如果重仓“小市值风格”，中证2000下跌12.69%，中证1000下跌5.50%，一月份这波回撤力度实在够深，持有至今真的还在亏钱。

另外，如果踏错板块风格，极有可能也是亏钱！以申万一级行业指数为例，计算机下跌16.33%，电子下跌11.22%，医药生物下跌9.40%，传媒下跌8.88%，国防军工下跌5.11%......别以为银行、家用电器、有色金属、煤炭、石油石化等，高股息特征行业今年表现靓丽，但如果集中配置在成长风格行业，今年亏损也不令人意外！

那么，行业指数节奏把握不好，选择主动型权益基金，让基金经理去研究并配置行业，今年是不是就能赚钱了呢？司令以偏股混合型基金指数为例，今年以来仅上涨0.61%，不仅大幅跑输上证指数，净值下跌的依然还有不少！

Wind统计显示，4357只偏股混合型基金（多类份额，分开计算），其中1954只产品今年净值依然为负，数量占比近45%。亏损产品平均收益率为-7.30%，下跌幅度也不算小。有531只偏股混合型基金，今年以来仍下跌超过10%，想要“爬出坑”的难度不小。

司令给基金经理留点面子，垫底的就不一一点名了！今年表现靠前的，比如邹立虎管理的景顺长城周期优选、曾豪等管理的博时成长精选、骆帅管理的南方发展机遇一年持有、刘杰管理的嘉实资源精选、叶勇管理的万家双引擎，今年以来回报率都超过27%。

继续说说大家关心的问题：今年还没回本的（主动型）基金，要不要忍痛卖了？司令自己是从这么几个角度考虑的，供大家参考哈！

Step1：基金经理更换（或即将）了吗？

看好主动型产品，大多数人是冲着基金经理的投资能力，如果换人了或即将变动，司令不管赚了还是亏了都会卖出！比如，前些天传出中庚基金丘栋荣或将离职的消息，尽管官方还没有证实，但是司令已经用脚投票了。

Step2：投资策略或风格变化了吗？

基金经理也有不同风格，比如价值/成长、GARP，再比如行业偏好、市值偏好。大家在买入前，一定要做好这方面研究，随后也要跟踪策略和风格是否发生了变化。今年资源产品涨价，叠加“国九条”对于“中特估”行情的驱动，上涨板块主要集中在资源和红利主题，而科技等成长风格明显走弱。如果基金经理偏向行业均衡配置，目前风格下可以继续拿着；如果属于行业轮动型选手，且今年业绩表现同类靠后，倒是可以考虑赎回。

Step3：基金组合风格是否均衡？

从第二个问题中，可以看出“红利”等价值风格有望延续，不排除下半年有些宽基指数，依然还是跑不赢上证指数。基金组合最好能兼顾价值与成长，如果成长风格比较多，可以考虑卖出今年同类排名滞后（注意哈，不是光看收益率）的，并转换成行业配置均衡的价值风格产品。

Step4：夏普比率、波动率等指标

一些评估基金产品“性价比”的指标，现在很多三方平台都可以看到，方便大家进行（同类）对比。比如，司令前期手中有一只“科技创新”主题产品，近一年波动率19.37%，优于33%；夏普比率-1.07，优于28%同类；最大回撤35.47%，优于25%同类；“收益回撤比”为-0.50，优于27%同类；持有一年，盈利概率28.42%。尽管今年还没回本，司令也忍痛止损，替换成各项指标同类排名更优的科技题材。

总而言之，没有一只产品能确保稳赢，我们需要做的是权益组合能够跟上市场。忘了哪位篮球明星教练说过，与其把时间浪费在不擅长的地方，不如长期更专注于优势。司令觉得基金投资同样如此，寻找到适合自己的配置方式，果断抛弃跟不上步伐的产品。

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