周五的市场或者说这周的市场，让不少朋友直呼看不懂，难道A股的韧性真来了？

一方面，北向资金在卖，而且可以肯定是真外资在砸，从港股大跌可以明确判断人家是真卖，就是看空人民币资产。

而与此同时，外资还有内应，内资机构也在卖，尤其是尾盘砸得起劲！

内外资一起砸，结果主要指数还都涨了，你想不到吧？没错，A股就是这么神奇。当然很多朋友也反应过来，这是护盘行情！

时隔5个多月，0300这只沪深300ETF，再次创造了单日百亿以上的成交额，并带领上证50和其他沪深300、中证500等宽基集体发力！

尤其是盘中，我们可以看到，每当市场跳水的时候，就有大笔资金密集买入，最终形成了脉冲波段的向上攻击，让空头跳脚了。

本轮护盘行情的力度真是强如夏日惊雷，让沪深300指数走出罕见9连阳，钞能力打爆空头！

从龙头品种0300这只沪深300ETF的每日规模变化来看，从6月开始大资金介入力度明显增强，而本周迎来高潮，周五的数据还没出来，但毫无疑问将创造近期新高。

其实周四的数据显示，主力资金流入主流宽基的金额超过了180亿！

周三超过了250亿，根据我们测算，周五预期净流入的资金量将超过300亿！

周二净流入超过100亿！

说沪深300系列是A股的擎天玉柱，你不会不同意吧！必须说，护盘资金干得漂亮，短期护住了局面，为大会胜利进行营造了良好氛围。

一些龙头股显然沾光很多，受益于来自ETF的配置资金，近期茅台、宁王、平安这些龙头股们，强得离谱。如果参考港股的正常走势，消费、新能源等机构品种几乎不可能有强势表现，其基本面并未有积极变化，甚至蕴藏未披露中报的不确定性。懂得都懂，好中报此时都应该披露了。

那么问题来了，下周会怎么样？

首先，我们期望护盘资金继续。只有持续、坚定的流入，才能让空头放弃做空获利的邪恶念头，才能让更多的资金重拾信心。最好像当年日本央行那样直接官宣要买几万亿，以堂堂正正之师，碾压宵小之辈。

从汇率角度，可以看到人民币资产配置的周期账面上并不明确，也就是总体水位涨不动。

当然有一个负面因素是国债市场持续投机抱团，不但抽走了A股的资金，还导致国债收益率过低，使人民币资产对外资的吸引力显著降低。所以，近期央行、财政部有组合拳遏制债市乱象，但上周可以看到，债市的抱团还是很强的。

短期除了护盘资金，看不到其他增量资金入场的迹象。事实也是如此，内资和外资机构都在流出，押注难度很大。

我们多次强调，A股最大的逻辑是流动性。护盘资金是否持续流入，我们无法预期，但大概率下周开始护盘需求减弱。长期国债中，有大量的短期抱团资金，如果他们确认A股有赚钱机会，一定会迅速舍弃债券跑过来短打。

所以，可以关注债券市场做一个反向指标。

还可以关注一些美股的中国相关指数来看看是否相对美股出现了比较性的优势。比如美股跌了1%，中概股跌得明显少，那么通常第二天恒生有行情，也能带动A股。

我们内部，还有一个方向指标-银行。银行ETF是全市场最吸钱的避险抱团品种，它如果真正跌下去，那就是价值回归，表明避险情绪减弱。在弱市抱团而上，绝不是价投，是变相投机。

吐槽一句：A股太难了，博弈心态被迫拥有！

所以下周开始，护盘需求减弱，我们能不能继续期待沪深300这擎天柱，有不确定性。但是，有几个方向指标，可作为判断盘面的有力指标，虽不绝对，但会提升判断的准确性。

最后，我们期待越来越多的擎天柱野蛮生长，给遭遇两年磨难的朋友们，撑起一片快乐的天空。