A股处于3450点附近徘徊，当市场期盼着A股可以向上突破的时候，市场却突然大跌，沪指跌近2%，失守3400点整数关口。与沪指相比，深证成指与创业板指的跌幅更显著，跌幅分别为2.83%和3.40%。

在A股出现中阴下跌的背后，其实A股并不孤独。其中，恒生科技指数下跌超过3%，从10月最高点下跌以来，恒生科技指数累计最大跌幅超过了20%。

按照技术性熊市的定义，当市场指数从最高点下跌超过20%，这个位置将会是“技术性熊市”。反之，从最低点上涨超过20%的位置，属于“技术性牛市”。

恒生科技指数在前一轮上涨行情中，起到了领涨的影响作用。在最近的调整行情中，恒生科技指数却领跌市场，成为了观察A股与港股投资情绪的重要风向标。

除了A股港股之外，包括前些年涨势明显的日本股市，也难逃大跌的压力。

在亚太股市普遍下跌的背后，主要与强势美元的因素有关。

截至11月14日，美元指数已经突破107关口，较今年10月份低点上涨了7%。

美元指数大幅上涨，推动美国国债收益率的大幅攀升，导致全球新兴市场股市、汇市发生了较大幅度的波动走势。

这一轮强势美元的回归，与特朗普胜选有着密不可分的联系性。在市场看来，特朗普主张维护美元的强势地位，市场预期特朗普上任后，很可能会推出一系列的措施维护强势美元的地位。

在强势美元的影响下，全球市场难免会发生剧烈波动的走势。即使A股港股处于估值底部区域，也难以完全摆脱外部环境的影响。

外部环境突然变化，可能会影响接下来美联储的降息进程。一旦美联储暂停降息，对新兴股票市场的影响还是不可忽视的。

今年9月以来，A股港股市场的走势与美联储降息动作有着一定的联系性。

今年9月，美联储宣布今年首次降息，A股市场在9月中下旬走出了放量大涨的行情，美联储降息成为了A股大幅上涨的催化剂。

当美元指数开始拐头向上，强势美元再次归来时，A股港股却出现了调整行情，可见A股港股与美联储降息动作的关联性比较高。

经过了几天的调整走势后，A股港股的牛市还在吗？

虽然恒生科技指数再度步入“技术性熊市”，但并非A股港股全市场步入技术性熊市，某一个市场指数步入技术性熊市，并不具有参考价值。

以A股市场为例，在2689点上涨至3674点的牛市行情中，3227点是这一轮牛市行情的关键点位，这里也是自2689点上涨以来的技术性牛市位置。

换言之，如果市场有效失守3227点的支撑，那么A股市场这一轮的牛市行情也基本上宣布结束。时至目前，A股市场距离3227点还有160点左右的空间，现在谈牛市结束还是为时尚早。

实际上，根据严格的角度分析，A股宣布牛市结束，需要具备两个条件。

第一个条件，市场指数从本轮上涨行情的最高点下跌超过20%，且有效跌破半年线与年线的牛熊分界线，从技术层面上宣布股市重返熊市。

第二个条件，A股市场单日成交额跌破1万亿，而且连续三个交易日失守万亿大关，从资金层面宣布A股重返熊市。

因此，按照当前的市场状况分析，距离技术性熊市还有一定的空间。什么时候同时满足上述两个条件，那么才是熊市的开始。