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图6：欧元区失业率

积极的一面是，该地区的就业市场依 然紧张（见图6），实际收入增长已 转为正增长。这应该会给消费者提供 一些支持，同时货币宽松的开始也将 为经济带来一些缓解。在英国，第三季度经济收缩了0.1%，第四季度也可能会出现疲软。 由于紧缩货币政策和收缩性财政政策（冻结所得税和国民保险起 征点），2024年的经济增长可能会比较疲软。也就是说，由于秋 季可能举行选举，政府将在即将于3月公布的预算案中利用一切 可用空间，尝试在一定程度上减少财政拖累的幅度。进一步减税 似乎很有可能。2024年，经济增长可能是温和的正增长，随着实 际收入的正增长和可能实施一定程度的货币宽松，经济增长将逐 渐改善。2023年11月，英国央行和预算责任办公室预测2024年经济增速分别为0%和0.7%，

而英国财政部1月份编制的独立预测平均值为 0.4%。 中国退出动态清零政策后，在2023年的复苏弱于预期，因为至关 重要的房地产市场问题、低迷的信心和疲软的出口都给经济带来 了压力。最近的数据喜忧参半，但政府仍然实现了2023年GDP增 长“5%左右”的目标，增长率为5.2%。由于复苏仍相当不稳定，住房问题、对通货紧缩和巨大的外部风 险担忧加剧，2024年可能会采取进一步措施支持住房、放宽货币 政策和加大财政刺激力度。但中国似乎仍然希望避免过去经常出现的过度刺激。由于今年的基数效应不如去年，国内将很难 再次实现过去的增长。11月，经合组织预测2024年经济增长 4.7%，世界银行预计扩张4.5%。房地产市场的发展及其对更广泛的经济和金融市场的溢 出效应仍然是一个主要的下行风险。

最后，印度经济在2023年是大型经济体中表现最好的，并有望 在2024年再次实现强劲增长。国家统计局预计2023-24财年的增长率将超过7%，而印度储备银行行长表示，他预计2024-25财年 的增长率将达到7%，强于世界银行的估计。反映出看涨背景的是，股市已飙升至接近历史新高， 采购经理人的调查仍然乐观。印 度经济可能继续受益于政府强劲的基础设施支出、稳健的服务 业出口以及国际供应链的多元化。莫迪在选举中获胜也可能减 少不确定性并刺激私营部门投资有所加强。与以往一样，国内 粮食价格和国际能源价格的走势仍然是主要风险。

2024年的重大事件——色彩浓厚的一年。2024年是各方面极其繁忙和重要的一年，包括世界四大民主国家：印度、美国、印度尼西亚和巴基斯坦 在内的许多国家将举行大选（见图7）。

自2008-2009年全球金融危机以来，民粹主义政客、政党和政策 普遍呈上升趋势，特别是在发达经济体，英国决定退出欧盟和特朗普在2016年美国总统大选中获胜就是例证。在最近的 荷兰大选中，极右翼候选人海尔特·威尔德斯获得第一名，这表明选民对生活成本、移民和国际贸易的担忧可 能为来年民粹主义、反建制政客提供肥沃的土壤。从全球经济和金融市场的角度来看，11月5日的美国总统大选是 绝对的关键。2020年乔·拜登与前总统特朗普的竞争可能再次上 演。拜登总统的个人支持率非常低，前总统特朗普在两项全国平 均民调中都有微弱的领先优势，更重要的是，在大多数关键摇摆 州的民调中也有微弱的领先优势（见图8）。

图 8：美国总统选举——民意调查平均值

从全球经济和金融市场的角 度来看，11月5日的美国总统 大选是绝对的关键。这也许表明，在这场势均力敌的竞选中，这位前总统略受欢迎， 尽管在一个政治严重分裂的国家，结果存在巨大的不确定性。事 实上，就业市场、通货膨胀、汽油价格和利率的走势，以及中东 局势，也可能是决定拜登总统竞选机会的重要因素。有迹象表明， 特朗普的第二个任期可能会导致在贸易和移民方面采取更严厉的 政策，可能会放弃实现绿色转型的政策。他对乌克兰和北约等国 有联盟的支持也存在很大的不确定性。 鉴于国会可以作为对行政部门权力的重要制衡，美国国会的选 举也很重要。民主党目前在参议院拥有微弱多数，共和党在众 议院也是如此。目前的国会投票民意调查显示，共和党的优势 非常小。

与总统竞选一样，结果 可能非常接近，尽管正在争夺的席位的地理分布为共和党提供 了一个赢得参议院的良机。 在欧洲，欧洲议会将于六月举行选举。中右翼的欧洲人民党预计 仍将是最大的政党，尽管主要的亲欧政党预计将失去席位，其中 绿党预计将损失大量席位，而“欧洲怀疑论”者极右翼团体预计将 强劲的增长。在2025年全国大选之前，德国 东部三个州的地区选举也将于9月份受到关注，极右翼的德国新 选择党目前在所有三个州的民意调查中都表现强劲。在英国，大选似乎定于今年下半年举行，最有可能在 秋季的某个时候举行。自2022年秋季以来，反对派中左翼工党在 民意调查中一直保持压倒性的领先优势，有 迹象表明该党将获得多数席位，并自2010年以来首次掌权。

在与 乌克兰的战争期间，三月份的俄罗斯总统选举也将受到密切关注。 普京总统似乎很有可能获胜。在非洲，非洲大陆第二大经济体南非将于五月至八月的某个 时候举行投票。非洲人国民大会的支持率受到长期高失业率、 经常性停电和腐败指控的打击。它很有可能继续保持第一大 党的地位，但民意调查显示，它很有可能在后种族隔离时代 首次失去议会多数席位。因此，它可能 必须与另一党组成联盟才能形成多数党。 在亚洲，巴基斯坦大选将于2月8日举行，紧随其后的是2月 14日举行的印度尼西亚总统选举。鉴于印度尼西亚是一个大 型经济体，也是对绿色转型至关重要的重要商品生产国，后 这将受到密切关注。现任总统佐科·维多多任期有限，不会再 次竞选。在三名候选人中，现任国防部长普拉博沃·苏比安托 （其副总统竞选搭档是维多多的儿子）在民调中大幅领先，

但可能无法获得必要的50%，以避免6月的第二轮决选。与此同时，印度将于四月和五月举行大 选。莫迪总理领导的印度人民党在最近的地区选举中表现强 劲，从反对党印度国大党手中赢得了席位。 由于莫迪的个人 支持率仍然很高且经济表现强劲，他看起来很有可能当选第 三个五年任期。 除了选举之外，将提供2024年 GDP增长和通胀目标、可能的财政政策立场以及各种其他政策和 优先事项的详细信息。最后， 我们将在11月份在阿塞拜疆巴库举行的第29届缔约方会议上密切 关注政界人士能否在实现绿色转型的政策方面取得更多进展。【未完待续】请继续关注下一期。