资源类周期行业，有最好的时候就有最坏的时候。

2022年，天齐锂业、赣锋锂业国内两大“锂王”的利润均超200亿，天齐锂业一年暴赚241.25亿、赣锋锂业一年暴赚205.04亿，近三年两大“锂王”就狂赚了超640亿利润，超越过去10年总和！2024年，两大 “锂王”仅仅上半年就亏掉近70亿，赚起来“暴力”，亏起来也不逞多让。

资本市场更为凶残，曾经，仅天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、永兴材料、盛新锂能、雅化集团、融捷股份这七家有“锂”的上市公司总市值高位逼近8000亿，其中赣锋锂业最高市值更是逼近3000亿。如今，仅仅两三年过去，七家公司的总市值都还没有赣锋锂业最高时多，两年已经蒸发超6200亿！风起时，有“锂”就涨，但过后，就是无理的跌。

（数据来源：锐眼哥整理）

7月25日，生意社电池级碳酸锂基准价为96800.00元/吨，与本月初下降了-3.20%。据富宝锂电网发布数据显示，7月25日，电池级碳酸锂报84000元/吨，工业级碳酸锂(综合)报83000元/吨。从2022年底电池级碳酸锂60.9万元/吨跌到如今的9万吨，甚至8万吨，跌幅逾86%。“跌麻了”，已成为锂业人士大多数人的心态，而“锂价什么时候才到底”，几乎所有锂业人士都在寻找答案。

从整体来看，碳酸锂供给过剩、需求持续不足局面仍未变。

据SMM数据，目前单周碳酸锂产量近1.5万吨，国内碳酸锂产量在历史高位。盐湖进入全年生产旺季，盐湖企业新投放产能持续爬坡，已明确的就包括西藏矿业旗下扎布耶二期项目。今年6月底，扎布耶二期项目进入试产阶段，该项目投产后将新增电池级碳酸锂9600吨/年，工业级碳酸锂2400吨/年。中资企业非洲精矿持续输入，国内锂辉石碳酸锂月度产量将在高位保持增长。

国外方面，澳大利亚皮尔巴拉矿业公司（Pilbara Minerals）预计2025财年的锂辉石精矿产量将达到80万吨至84万吨之间，较2024财年的72.53万吨有显著提升。据统计，2024年南美、澳洲、非洲等地的锂资源供应分别增长约10、7、10万吨LCE。

各大锂从业者“内卷”，谁都不想减产，失去市场份额。其实内卷的本质是囚徒困境，如两个共谋犯罪的囚徒，如果都不揭发对方，则可能因证据不足而释放；若一人揭发，而另一人沉默，则揭发者因为立功而获释，沉默者因不合作而入狱；若互相揭发，则二者都入狱。往往囚徒无法信任对方，因此倾向于互相揭发，最终人人均按照自己的利益行事，却不会产生最佳结果。

需求方面，新能源汽车动力电池仍或是锂盐采购的主力军。但尽管动力电池产量和装车量保持高增长，但我国新能源车渗透率已接近40%，增速放缓是必然的，锂盐产品需求真实存在，但增速或将放缓。

锂价下行的压力或让产业公司不得不对发展规划作出重新思考。行业洗牌的时候，谁的成本最低，效益最好，谁就能坚持到最后，优胜劣汰，物竞天择。