全球股市在8月的最后交易日小幅走高，为连续第四个月上涨，在英伟达、亚马逊和Alphabet公司等“七巨头”发布了欠佳的季度报告后，欧洲股市成为了资金从美国科技股转移的最初最大受益者之一，与此同时市场正在等待欧央行在9月又一次降息。

泛欧斯托克600指数(STOXX 600)在上周五创下历史新高，在动荡的一个月中以亮丽表现收尾，此前欧元区通胀大幅下降至2021年7月以来的最低水平，巩固了市场对9月降息的预期。斯托克600指数上涨0.1%，盘中创下526.66点的新高后，首次收于525点上方。该指数在8月5日受到全球大抛售拖累，曾跌至六个月低点，但此后该指数已上涨近10%，连续第四周上涨，并录得3月底以来的最佳单周涨幅。

此前对美国经济可能收缩的担忧在8月初引发了一轮抛售，美国科技股受到的打击尤其严重，因为投资者质疑，估值是否超过了大举投资人工智能带来的好处，科技股已经收复“重伤”后的失地，但势头还未能恢复到强劲的程度。

不过有迹象显示，在经历了一段短暂的跑赢期后，欧洲股市相对于美国股市获得优势的希望正在消退，原因是对经济放缓的担忧给企业盈利前景带来压力。斯托克600指数在8月份的表现仍逊于标准普尔500指数，该指数在2024年迄今已落后近9个百分点，连续第二年表现欠佳。

尽管欧洲股市可以从大型科技股的回落中获益，但受累于欧元区经济前景依然处于悲观中，投资者部分选择转向了美国市场中被低估的板块。他们的偏好受到显示美国经济韧性的数据以及美联储将比此前预期更早、更激进地降息的预期的推动。

投资者越来越多地转向此前被忽视的美股的其他领域。8月份，标准普尔500等加权指数连续第二个月跑赢纳斯达克100指数，创下自2022年底以来最长的跑赢纪录。标准普尔500等加权指数削弱了科技巨股的主导地位。

目前的数据显示，自6月以来，分析师对斯托克600指数成分股未来12个月利润的预期一直相对持平，而标准普尔500指数成分股的预期则继续上升。尽管如此，一些投资者仍认为，由于欧洲股市的估值持续缩水，欧洲股市有可能跑赢大盘。根据彭博汇编的数据，斯托克600指数的预期市盈率约为14倍，而标准普尔500指数的预期市盈率为21倍。

机构表示，即使估值较高，但美国股票仍然更具吸引力，因为盈利增长潜力也更高。美国银行7月的一项调查显示，近60%的基金经理预计欧洲股市将在中期内上涨，但在8月份变得更加悲观。

花旗一项指标显示，自6月份以来，欧元区的经济数据越来越令人失望，与最近美国经济的表现形成了鲜明对比。投资者需要看到企业盈利预估上调，以及政治不确定性降低，才能对欧元区股市更加乐观。不过，即便可能缺乏强劲的催化剂，但欧洲股市相比美股的波动可能更小，这一点可能会被部分投资者所看重，但欧洲股市要保持强劲，则需要欧元区经济前景和企业盈利保持乐观。