私募大佬但斌一直都是T+0交易制度的忠实拥趸,但斌在各个场合都毫不避讳指出,A股市场很多炒作都和未实行T+0交易制度有关;除但斌外,国内量化基金为代表的机构投资者更是认为实行T+0交易制度有利于增加交易量,繁荣股市。不少股民指出,机构希望实行T+0交易制度主要是能无限次割韭菜,T+1交易制度下,每天只能挥舞一次镰刀。
近期,因为证监会更换了新的负责人,各种座谈、专家建议又开始满天飞,T+0交易制度再次成为互联网上的热门话题,有专家建议,如果全市场实行T+0担心风险大,可以从北交所或者部分大盘股、蓝筹股上试点。
不过让老张感到意外的是,根据有关调查显示,约有将近7成的股民支持在A股实施T+0交易制度。不少股民看到这个调查结果纷纷嘲讽道:还有韭菜嫌镰刀不够快的。
其实,大A股一度是实行T+0制度的,1990年我国沪深证券交易所成立,1992年5月上交所实行无涨跌幅限制、T+0的交易机制,深交所于1993年11月开始实行T+0制度。但是后来由于投机猖獗市场多动荡等原因,从1995年元旦起,A股市场改为T+1交易。
因此,在去年证监会提出活跃资本市场、增强投资者信心后,市场对于A股恢复T+0交易抱有期待,然而,2023年8月证监会新闻发言人明确表示,当前实行T+0交易的时机尚不成熟。监管层的理由也很充分,A股市场主要由小散户构成,证券账户资产不超过50万元的占比高达96%,实行T+0交易,会将绝大部分股民暴露在机构尤其是使用程序化交易的量化基金面前,影响市场公平。
但调查结果显示,近7成股民支持T+0交易,背后的原因也还是市场公平。首先,在量化交易、融资融券、转融通、股指期货盛行的今天,机构投资者完全可以利用此类交易手段实现自身产品T+0交易,而中小散户股民朋友无缘,这导致了极大的市场不公平。
其次,T+0交易为散户投资者提供了纠错功能,在面对自己做错决策的情况下能快速交易卖出或买进,不会存在当天买进,无法卖出,出利空后被套十个跌停板无法出货的情况。最后,股民认为,A股市场的股民是非常理性的一个群体,完全可以为自己的投资者决策负责,这也符合监管思路。
综上,自1995年元旦开始停止T+0交易至今已接近30年,伴随着监管能力提升、市场以及市场投资者更加成熟,可以完全可以探索恢复T+0交易,以营造一个更加公平合理的交易环境。