10月15日,美股上市的生物医药公司Bright Minds(NASDAQ:DRUG)在没有任何新闻发布的情况下,股价当日暴涨1445.78%,而在前一日,公司股价已经单日大涨130%,更为夸张的是,10月18日,Bright Minds的股价再度单日暴涨117.56%,股价在一周内累计涨幅4271.3%,成交额超33亿美元,是上涨前公司市值的700多倍。
而在10月14日之前半年,Bright Minds股价长期低于1美元,每日交易金额经常不足1万美元,在上市后的前三年(2021-2023年),公司股价连续下跌三年,累计跌幅达96.8%,一家陷入困境的药企为何在短期内重获资本市场的青睐?
为何连续出现惊人暴涨?
实际上,Bright Minds的暴涨奇迹并非源自公司自身的利好,而是同行被大药企收购:
10月14日,中枢神经系统疾病(CNS)领域的药企巨头灵北制药宣布将以总价26亿美元现金收购美股上市的生物医药公司Longboard(NASDAQ:LBPH)。
Bright Minds与Longboard Pharmaceuticals的相似之处在于二者都拥有选择性5-HT2C激动剂药物。美股上市医药公司因同行利好而大涨的情况比较常见,但像Bright Minds这样连续出现巨大涨幅的实属罕见,探究原因如下:
(1)巨大的市值差异。在被灵北收购前,Longboard市值为14亿美元,而Bright Minds市值不足500万美元,且公司二季度末的账上现金就有600万美元。Longboard的选择性5-HT2C激动剂药物Bexicaserin已经完成临床二期,而Bright Minds的同靶点药物BMB-101处于临床二期,两相对比,Bright Minds可谓是地板价。
(2)公司持股非常集中。在此轮上涨前,公司的流通股不足150万股,尤其是公司CEO兼联合创始人Ian的持股占比,从上市初期的7.71%一路增持至2023年的29.98%。
(3)空中加油的及时增发。10月18日,Bright Minds宣布以定向增发的方式,以每股21.699美元的价格募集3500万美元资金,增发价与前一日的收盘价21.7美元/股基本一致。随后披露的投资人包括了Perceptive Advisors、Cormorant Asset、Commodore Capital、Logos、Point72等知名机构。
在利好发布之后,Biotech公司迅速安排融资,且融资价格不低于市价,参与融资的资方包括内部人士和知名机构,均被市场视作利好,通常情况下,股价会在数据利好之后,再继续上涨。出身于投资行业的CEO Ian无疑是熟稔美股市场规律,并及时做了相关安排。
(4)广阔的市场前景。癫痫以其发作的不可预测性对患者生活造成极大影响,虽然历经了第一、二、三代抗癫痫发作药物(ASMs),但WHO指出仍有约30%的患者对现有ASMs不敏感,而发育性和癫痫性脑病(DEE)就是其中一种,在美国大约有22万患者受到DEEs综合征的影响,潜在市场巅峰数值为20亿美元。
Bright Minds到底价值几何?
Bright Minds成立于2017年,是一家开发神经精神障碍、癫痫和疼痛的新型转化性治疗方法的药企,公司药物被设计成在减小副作用的同时,保留迷幻和其他血清素化合物的强大治疗特性,从而创造出优于上一代化合物的药物。
公司的首席科学家Jan Torleif Pedersen博士在神经科学研究管理方面拥有超过25年的专业知识,曾是Torleif Science ApS的创始人,并在著名的CNS药企灵北工作了20年。
公司CEO兼共同创始人Ian McDonald此前是一名企业家和投资银行家,曾在一家上市金矿公司担任管理职务,以及在多家私募股权公司、投资银行任职,拥有丰富的资本运作经验。
Bright Minds于2021年上市,受益于COVID-19后,美联储降息放水带来Biotech火爆的上市泡沫。但随即而来的美联储加息步伐,让Bright Minds上市即巅峰,进入了三年漫长的下跌期,期间还经历了5合1的并股,股价勉为其难的维持在1美元附近。
在此期间,Bright Minds不仅研发毫无起色,而且另一位创始人Alan P. Kozikowski在公司上市后出走,并将所持股份抛售一空,市场情绪进入冰点。
目前,Bright Minds拥有一系列针对神经电路异常的新一代血清素激动剂作为产品组合,用于治疗难治性CNS疾病,如难治性癫痫、难治性抑郁症、创伤后应激障碍(PTSD)和疼痛。
Bright Minds的主要管线BMB-101是一款5-HT2靶点激动剂药物,目前处于治疗发育性和癫痫性脑病(DEE)的临床二期试验。从过往数据看,BMB-101对5-HT2C具有更强的活性,约为竞品Bexicaserin的10倍;在临床一期实验中展现出优秀的安全性和药理性质,仅需每日一次口服给药,而Bexicaserin为每日3次。
除BMB-101外,Bright Minds基于致幻蘑菇:“裸盖菇素(psilocybin)作用机制开发了第二代快速抗抑郁药,在2019年获FDA批准将其用于难治性抑郁症,目前已经在安全性方面得到验证。
对于此次增发进入的众多著名机构而言,每家机构小额的投资款无非是为了保留未来潜在的成功可能性,历史上有不少像Bright Minds这样的Mini biotech公司在拿到知名机构的投资后步入失败。
因同行利好而躺赢的Bright Minds能否走的更远,则需要在未来的临床试验中做出比同行更好的数据。