一切皆有可能

作者：林克、郑敏芳

编辑：刘海滨

股票市场由冷转暖的步入异常活跃期，交投记录正被不断刷新。

截至10月9日收盘，A股市场的成交额达到2.97万亿元，成为有史以来单日成交额第二高交易日。

截至10月9日收盘，A股过去3个交易日成交额维持在2.5万亿元之上，累计成交额达9.06万亿元，是中国内地股票市场诞生以来史无前例的一幕。

尤其是作为十一长假后首个交易日的10月8日，A股当天成交额逼近3.5万亿元，创下了有史以来单日成交金额最大的一天。

回顾A股市场的单日成交额变化轨迹，其单日成交额突破1万亿元关口，历时长达24年；再到突破2万亿元时，却仅用了6个月；如今单日成交额从2万亿发展至突破3万亿元大关，却又耗时长达9年时间。

信风（ID：TradeWind01）统计历史发现，A 股日成交额在2014年底首破万亿后的近十年来，曾经历过多次日高成交额高峰，但也先后分布在市场的不同阶段。

在此轮行情之前，日成交额记录的峰值集中于2015年5月末至6月初期间。

彼时A股曾于四个非连续交易日的单日成交额突破2万亿元，其中最大的一天发生在2015年5 月27日，达到2.38万亿元。

时至今日，这一天也是保持着单日成交额记录的第四名记录。

然而在彼时的“天量成交”记录形成后，市场便发生了一度引发市场流动性告急的剧烈震荡。

5月27日之后的60个交易日，万得全A指数累计跌幅达到36.1%，沪指则一路下跌至3200点，累计跌幅达32.12%。

事后回看，彼时创纪录的“天量成交”成为了阶段性顶部的“先声”。

同样预示着市场阶段性顶部的成交额高峰，还发生在2021年8月末至9月初。

时年9月1日，A股市场累计成交额突破了1.7万亿元，而在此前后也曾触及至1.5万亿元。

虽然此后60个交易日万得全A指数再度仍然上涨了1.66%，但市场在进入2022年后很快开启了漫长的深度调整。

不过，也有一些成交额峰值主要分布在市场上涨的“半山腰”。

例如2015年4月、2020年7月，A股均曾不止一日出现当天成交额突破1.6万亿元的交投活跃现象。

还有一些天量成交确实印证了后来牛市的启幕。

最典型的莫过于单日成交额首次突破万亿元大关的2014年底，与当下市场状态的相似处在于，彼时市场受到央行超预期的宽松政策催动，引发券商股快速上涨，并最终成为2015年沪指5000点牛市的开端。

然而历史从不会简单的重复，一些救市政策带来的快速反弹，有时也未必与高成交额相伴。

例如在2015年7月份多部委出台多举措维稳A股，证金公司在二级市场持续扫货之际，A股市场于当月9日开启强势反弹，9日至10日两天沪指累计涨幅超过10%。

但上述两日的成交额却仅有0.67-0.68万亿元左右，反而稍微少于前20个交易日的均值。

伴随着如今A股市场的价量齐升，围绕当下市场阶段和投资者对于未来预期的分歧在加剧，而最终的答案也需要市场的最终走向结果以验证。