沙弥新股申购解析：科力装备（2024-029）

今日创业板一支标的申购，精析如下：

科力装备（保荐人：长江证券）301552

公司主要从事汽车玻璃总成组件产品的研发、生产和销售，主要产品包括风挡玻璃安装组件、侧窗玻璃升降组件、角窗玻璃总成组件和其他汽车零部件，广泛应用于汽车玻璃领域，是汽车玻璃总成的重要组成部分。经过多年的探索和经验积累，公司已具备较强的模具设计开发能力、产品同步开发能力和产品整体配套方案设计能力，并形成独特的技术竞争优势，被评为工信部专精特新“小巨人”企业，是汽车玻璃总成组件领域产品种类最全、覆盖车型最多的供应商之一。

逻辑解析：

①看估值：

本次公开发行股票数量为1,700万股，发行后总股本6,800万股，本次发行价格30.00元/股，对应标的公司上市总市值20.40亿，对应的发行人2023年扣除非经常性损益前后孰低的归母净利润摊薄后市盈率为15.08倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：

低于中证指数有限公司2024年7月5日（T-4日）发布的行业最近一个月静态平均市盈率20.24倍；低于可比上市公司2023年扣除非经常性损益前后孰低的归母净利润的平均静态市盈率35.87倍。

发行人财务数据及财务指标：

公司对2024年1-6月业绩情况预计如下：

②基本面：

公司主要从事汽车玻璃总成组件产品的研发、生产和销售，主要产品包括风挡玻璃安装组件、侧窗玻璃升降组件、角窗玻璃总成组件和其他汽车零部件，广泛应用于汽车玻璃领域，是汽车玻璃总成的重要组成部分。经过多年的探索和经验积累，公司已具备较强的模具设计开发能力、产品同步开发能力和产品整体配套方案设计能力，并形成独特的技术竞争优势，被评为工信部专精特新“小巨人”企业，是汽车玻璃总成组件领域产品种类最全、覆盖车型最多的供应商之一。

汽车玻璃行业是汽车零部件行业中集中度较高的行业之一，全球前四大汽车玻璃厂商福耀玻璃、艾杰旭、板硝子和圣戈班的市场份额合计占比超过75%，

汽车玻璃总成组件产品是汽车玻璃总成的重要组成部分。公司自成立以来专注于服务汽车玻璃客户，主要从事汽车玻璃总成组件产品的研发、生产和销售，并依托在技术研发、制造工艺和质量管理等方面的优势，成功进入全球前四大汽车玻璃厂商福耀玻璃、艾杰旭、板硝子和圣戈班的全球供应链体系；此外公司积极拓展整车厂客户，陆续成为广汽三菱、长城汽车、东风日产的合格供应商，在行业内形成了良好的品牌形象和较高的市场美誉度。

公司产品除了被广泛应用到宝马、奔驰、奥迪、通用、大众、丰田、本田、日产、三菱、福特、克莱斯勒、沃尔沃、红旗、吉利、长城、比亚迪、广汽、长安、奇瑞、现代、起亚、标致、雪铁龙等传统汽车品牌外，还被广泛应用到特斯拉、蔚来、理想、小鹏、哪吒、威马、零跑等新能源汽车品牌。

③看募投：

按本次发行价格30.00元/股、发行新股17,000,000股计算，预计发行人募集资金总额为51,000.00万元，扣除预计发行费用约5,142.81万元（不含增值税）后，预计募集资金净额约为45,857.19万元。募集资金投资项目如下：

汽车玻璃总成组件产品智能化生产建设项目实施，将充分发挥公司在汽车零部件特别是乘用车窗玻璃总成组件领域的技术优势、管理优势，新建高水准的生产车间，购置新的生产线，以扩大公司产品的市场供给，做好充足的产能储备，为汽车产业发展提供稳定保障，夯实公司在我国汽车零部件供应领域的地位优势，从而起到优化我国汽车零部件行业生态的作用。

新能源汽车零部件研发中心建设项目的实施有助于增强自主研发和产品设计能力，进而提高公司主营业务的盈利能力和持续发展能力。

综上，公司所处行业景气度尚可（汽车零配件），募投成长空间尚可（增产项目有利于提升市占率），估值较行业及可比公司有一定优势，破发概率相对较低。

结论：小沙弥今日参与申购。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。

（上述内容仅供参考，代表个人观点，不构成具体投资建议。）