海闻社讯 今年以来，金价飙涨，但卖黄金饰品的周大福却陷入了窘境。

其实，今年春天，公司经营情况还是可以的。根据公司6月披露的截至2024年3月31日的年度业绩公告，2024财年，公司营收1087.13亿港元，同比增长14.8%；主要经营溢利121.63亿港元，同比增长28.9%。每股盈利0.65港元，同比增长20.7%。

然而，从今年四月开始，形势便急转而下。今年6月，周大福公布今年4月1日至5月31日未经审核的主要经营数据。报告期内，周大福零售值与去年同期相比下降20.2%，其中内地零售值下降18.6%，港澳及其他市场零售值同比下降28.8%。无论是内地还是港澳，同店销售增长均为负值，分别为-26.4%和-30.8%。

此外，根据媒体报道，2025财年首季，周大福在内地市场新开85家珠宝门店，但关闭176家，净减少91家。截至2024年6月底，周大福在全球拥有7429家珠宝门店，其中内地7284家、港澳87家、其他市场58家。而上一季度（今年1月—3月），周大福于内地市场门店净减少89家门店。这意味着仅半年，周大福在内地的珠宝门店已减少180家。

受此影响，周大福股价跌跌不休，截止日前，只剩7.29港元/股，相较去年以前持续形成的14港元/股以上的平台，已经腰斩。

据了解，“周大福”品牌创立于1929年，至今已有95年历史。公司总共拥有接近8000家门店，几乎开遍全世界每一个大洲。

周大福的扩张是从2011年上市之后加速的。手握登陆港交所融到的资金，周大福第一时间向三四线城镇冲刺。2018年，还进一步开放了三四线城镇的加盟，帮助公司牢牢握住了县城市场。2019年，公司推出“省代”政策。最近四年是公司的加速扩张期，只是从今年开始门店数量出现净收缩。

今年6月，坊间传言“周大福深圳工厂停工停产”，消息还一度登上热搜。对此，公司进行了辟谣，称是进行合理的规划，把深圳厂区部分生产部门迁往了广东顺德厂区。

实际上，黄金作为实物资产最避险的盾，在过去全球宏观经济衰退可能性增高与地缘政治偏紧张的背景下，一直表现强劲，直到最近才由于美国大选的弱美元可能跟随大宗走弱，但实际仍然维持在高位区间。

黄金那么强势，那为什么周大福作为卖黄金珠宝的，却在今年开始显现颓势呢？

专家表示，业内一直有个说法，金价上涨，利好黄金首饰零售，因为保值;但如果金价上涨太快，反倒利空黄金首饰零售，因为高成本与行业本身的消费性，会抑制购买需求。

对周大福来说，也是如此。2024财年，周大福毛利率为20.5%，连续三年出现下滑，较2021财年下滑约8个百分点。而周大福的珠宝与钟表业务，由于比黄金更强的消费性与更弱的金融性，更大地拖累了整个公司的经营。

中国黄金协会统计数据显示，今年一季度，中国黄金消费量同比增长5.94%，其中金条和金币同比增长26.77%，黄金首饰消费量同比下降3%。国家统计局发布的5月社会消费品零售总额数据显示，金银珠宝类商品零售额同比下降11%。