破冰

作者：郑敏芳

编辑：松壑

时隔3个月后，科创板和北交所终于迎来“上新”。

近期申报科创板IPO并获得受理的武汉新芯集成电路股份有限公司（下称“新芯股份”）是一家晶圆代工厂，是年内第二单获得上交所受理的科创板IPO项目，也是今年9月沪深受理的唯一一单上市项目。

北交所则受理了两家沪深IPO未果的公司——上海巴兰仕汽车检测设备股份有限公司（下称“巴兰仕”）和雅图高新材料股份有限公司（下称“雅图高新”）。

随着此次这3家公司顺利获得受理，向市场释放了一定的积极信号。

加之当前二级市场已经有所回暖，或许都给IPO市场的复苏创造了更有利的条件。

01

年内科创板“第二单”

继今年6月2单沪深IPO项目获得受理后，沪深交易所迟迟未有新的IPO项目公开，让各方倍感压力。

彼时不少投行人士预期，今年9月或延续7、8月行情，呈现“零受理”状态。

9月末，上交所终于挂网新芯股份的科创板IPO申报材料，成为今年9月沪深受理环节的“独苗”。

虽然这较去年同期的11单受理数目相对有限，但“零突破”仍然向市场释放了不少积极信号。

同时，北交所也受理了2单项目的上市申请，分别是巴兰仕、雅图高新。

如此背景下，IPO审核是否有望提速，备受期待。

同时，IPO的复苏有望为二级市场的“新股炒作”降温。

近期以来上市的长联科技（301618.SZ）、无线传媒（301551.SZ）、合合信息（688615.SH）等股价涨幅频频创新高。例如长联科技9月30日上市首日收盘涨幅高达1703.98%，无线传媒和合合信息9月26日上市首日涨幅分别达到318.83%、105.91%。

北京一位投资人士指出，在新股供应有限的情况下，“炒新”确实具有一定的收益空间。随着二级市场回暖，若新股供应量上升，或可遏制市场“炒新”等非理性波动。

具体来看，此次获得受理的项目各有特色。

作为国内半导体特色工艺晶圆代工企业，新芯股份目前拥有2座12英寸晶圆厂。

新芯股份聚焦不完全依赖尺寸缩小、将部分重心放在功能提升上的特色工艺，和部分友商基于摩尔定律追求晶体管尺寸持续缩小的先进工艺，代表了不同的芯片制造发展方向。

前者的国内代表公司就是华虹公司（688347.SH），后者的代表则是中芯国际（688981.SH）。

新芯股份聚焦特色存储、数模混合和三维集成等业务领域，为客户提供12英寸晶圆代工服务。

特色存储是新芯股份的优势所在，产品涵盖可用于消费电子产品的NOR Flash（非易失性存储芯片）、MCU（单片微型计算机）。

2021年至2023年，新芯股份的特色存储业务分别创收21.78亿元、24.50亿元和25.7亿元，占比在6成-7成。

但由于消费电子行业需求走弱，加之产能过剩，新芯股份的利润出现了大幅下滑，2023年归母净利润为3.94亿元，同比下滑了45.05%。

目前新芯股份正在将未来的拓展方向，放在被认为可以超越摩尔定律的三维集成技术上。

所谓三维集成，就是绕开单片晶圆单一制程节点限制，将使用最优制程节点的各功能晶圆进行集成，并有效提高单位面积功能密度。

近年来，兴起的生成式人工智能模型对于算力和内存都有更高的要求，催生了对三维集成技术的需求。

此番IPO，新芯股份拟募集48亿元，投向“12英寸集成电路制造生产线三期”等项目，预计建成后三维集成业务的相关产能可达到4万片/月。

其中“12英寸集成电路制造生产线三期”拟使用募集资金为43亿元。

但这对于项目的总投资来说还不到五分之一——“12英寸集成电路制造生产线三期”项目投资额为280亿元。

不少竞争对手亦在推进扩产计划。

据中国台湾媒体今年7月报道，台积电已将先进封装整合3D Fabric系统整合平台当中，这当中包括3D硅堆叠技术的SoIC系列等。

其中，SoIC系列为台积电厂内一条龙生产，计划2026年产能扩大20倍以上。

去年7月，台积电宣布投资900亿新台币（约197亿人民币）以新建先进封装厂，以应对英伟达等厂商对AI芯片等需求。

如此背景下，新芯股份抛出募资计划以加足马力推动三维集成相关业务的扩产，有望在人工智能浪潮中斩获更多市场份额。

信风（ID：TradeWind01）注意到，目前新芯股份的“12英寸集成电路制造生产线三期”项目已经启动招标，总建筑面积约35万平米，主要包括FAB生产厂房一座，项目规划产能5万片/月。

02

沪深撤退项目北上

此番获得北交所受理的巴兰仕，此前的目标系上交所主板。

早在2017年，巴兰仕就向证监会递交上市申请，但次年便主动撤回了IPO申请，直至今年9月末向北交所发起冲刺，再度叩响资本市场的大门。

巴兰仕主要向比亚迪、理想等整车厂以及大型连锁汽车维修保养店，销售汽车维修、检测以及保养设备，具体品类涵盖拆胎机、平衡机、举升机等。

和7年前相比，巴兰仕的业绩有了一定的增长。2023年收入、归母净利润分别为7.94亿元、0.81亿元，分别是2017年的1.46倍、1.76倍，同比增幅分别达到23.59%、168.19%。

业绩剧增的重要推动力是，汽车数量的增加扩大了维修市场的需求量。

但这还受到上一年度基数较低的影响。

2022年，由于下游市场需求下滑、上海港口出口受阻等，巴兰仕曾经历业绩大滑坡，当期归母净利润同比下滑了超5成，仅为0.3亿元。

巴兰仕如今业绩的巨大增幅是否具有可持续性，仍待进一步观察。

与巴兰仕相似，此番冲刺北交所的雅图高新此前的目标也是沪深。

2021年1月，雅图高新曾与广发证券签署IPO辅导协议，拟申报创业板，并向证监局递交上市辅导材料。

后来基于经营情况的考虑，还在2023年4月将拟申报上市板块变更为深交所主板。

截至今年1月，雅图高新合计已经更新了12期的IPO辅导材料，但始终未能向深交所发起冲刺。

随着沪深IPO收紧后，雅图高新在今年5月挂牌新三板，并选择转战北交所。

雅图高新主营汽车用的修补、内外饰等工业涂料，报告期内业绩同样增长显著，2023年收入、归母净利润分别为6.36亿元、1.17亿元，分别同比增长了14.18%、49.93%。

这主要受到地缘政治的影响，主流汽修涂料厂退出了俄罗斯市场，使得当地汽修公司不得不寻求其他品牌，这也给了雅图高新更多机会。

“公司持续加强俄罗斯地区的销售，产品销售数量增加，收入增加幅度较大。”雅图高新表示。

增势仍在持续，2024年上半年雅图高新的收入、归母净利润的同比增幅分别达到12.13%、40.33%。

随着IPO的回暖，这三家公司能否顺利上市，市场正在拭目以待。