昨天的文章分析到，牛市早期的调整规律是—— “上证指数跌幅8%-12%，持续2周左右。” 因为国庆后两天，上证指数已经累计回调了11.32%，下跌比较充分，所以不用慌。 后面除非出现新的利好政策，否则基本上就是在这个位置震荡一段时间，直到进入下一个阶段的慢牛行情。 因此这个位置，恰好是给新股民的一个比较舒服的上车机会。 但没想到啊，话音未落，今天我大A股就再一次旱地拔葱，上证指数一度大涨3.71%，重返牛市轨道了。 即使到收盘回落了一些，也依然维持着1.32%的涨幅。 发生了什么？ 主要原因是三大利好来袭： 第一个利好，央行宣布正式创设首期规模5000亿元的“互换便利”工具。 支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。 即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。 央妈正式撸起袖子开干了！ 第二个利好，10月9日收盘后，共有20家上市公司发布前三季度业绩预告，另有2家公司发布前三季度业绩快报，全部为业绩预增或扭亏。 这22家公司里，既有此前大热的科技板块龙头，比如晶合集成、韦尔股份。 晶合集成：预计前三季度净利润2.7-3亿元，同比增长744.01%到837.79%。 韦尔股份：预计前三季度净利润22.67-24.67亿元，同比增加515.35%到569.64%。 晶合集成是芯片代工制造龙头，以CIS、OLED等成熟制程芯片为主，韦尔股份更是我国最大的CIS芯片企业，下游主要是汽车智驾、手机摄像等应用。 说明国产高端智驾车对BBA的蚕食、国产高端手机对苹果份额的替代，正在确确实实的促进了上游产业链企业的业绩腾飞。 另外，此前深陷亏损泥潭的一些消费股也迎来了困境反转的曙光。 最有代表性的是养殖板块。 牧原股份：预计前三季度净利润为100-110亿元，同比扭亏为盈，去年同期，公司亏损18.42亿元。 ST天邦：预计前三季度净利润13-13.5亿元，上年同期，公司亏损15.65亿元。 扭亏的主要原因是第二季度开始，生猪价格逐步回暖。 最近的8-10月，全国生猪成交均价在18-21元/公斤左右，比年初一季度的13-15元/公斤已经大幅上涨了40%左右。 养猪行业的主要问题是产能过剩，经历了三年痛苦的去化出清，今年的价格上涨或许是一个好的信号。 当然，无论是业绩硬核的科技板块，还是存在困境反转机会的消费板块，今天的涨幅都不如国企红利板块。 比如煤炭、船舶、工程、银行、采掘、电信、电力等行业，今天都迎来了机构的猛加仓，涨停龙头一大批。 之所以如此，主要是三个原因： 1，从博弈的角度。 前期一波大涨，拉指数的主要是券商、科创和地产板块。 而红利股，由于上半年涨得多，持仓以机构为主，这段时间的涨幅是靠后的，因此有补涨的机会。 2，从市值管理的角度。 国企大蓝筹中，截至目前还有相当一批是破净股，存在潜在的市值管理要求。 而今天央妈正式开闸的“互换便利工具”，便提供了一个让金融机构们协助执行市值管理的“大杀器”，利好明显。 3，从政策预期的角度。 今天还有一个利好，即昨天午后发布的财政部专场新闻发布会即将在周六举行。 本来经历了国庆后首日的发改委发布会，“低于预期”之后，这场在周末举办的发布会，很多人的预期是不高的。 但到了晚上，各种小作文开始在坊间流传，经过一夜发酵，大家的胃口又被吊起来了。 值得关注的信号有两个： 一是，央行主管媒体金融时报报道称，特别国债增发的可能性较大。 金融时报是这么写的：“财政部已设立特别国债收支科目，表明通过特别国债增发的可能性较大。此外，预计年底前，部分专项债额度将提前下达，使用范围可能扩大。” 二是，四川省政府党组会议释放出来的强烈信号。 四川的会议发生在前天（10月8日）下午，特别提到—— “对国家即将出台的更大规模超长期特别国债、提前下达明年中央预算内投资计划等政策，要强化项目包装储备，做深做实前期工作，努力争取更多份额更大支持。” 省政府的会议公告都这么说了，央行主管媒体也写出来了，那么说明高层要推出财政刺激的事情是确确实实在推进中的。 只不过限于时间紧迫、跨部门协调等问题，现阶段还不适合公开讲太多。 大家猜测，周六这个会议，或许不会直接释放太多的好消息，预期可以谨慎一些。 但，说不定也会透露一些口风。 毕竟，今年以来，高层新闻发布会肉眼可见的变多，“预期管理”已经成为高层官员的一个重要工作。 9月24号的金融高层发布会，市场本来跌到谷底，预期是没有的，于是端出一个超常规大礼包，让市场能旺起来。 国庆后首日，眼见着股市疯狂了一周，高层本来准备好的一些政策，也有可能是临时就不讲了，以给市场降降温。 眼见着市场立马从“涨停板”变成“跌停板”，第二天，马上又宣告要出来一个财政部发布会。 意味着什么？ 这里面，“控场”的可能性太大了。 高层是希望市场好起来的，但又不希望重蹈2015年的“疯牛”，毫无疑问“慢牛”才是最终的目标。 要慢牛，就要讲究政策的“推出节奏”。 因此，合理的推测是，周末的财政部发布会，高层是清楚市场的需求的，很多工作基于经济需求也在开展中。 但现阶段，很多东西是“可讲，可不讲的”。 一切，取决于市场的运行，如果过冷了，现阶段可以透露一点口风，给市场送些温暖。 如果过热了，口风就捂得紧一些。 从过往的经验来看，周末这场发布会，利好信息可能会讲一些，但不会太多。 更值得关注的，还是10月下旬的人大常委会议，以及年底的中央经济工作会议、明年春节后的两会。 无论是市场预期的今年1-2万亿特别国债，还是接下来两年的4-6万亿特别国债，都只有在上面几场重磅会议开过后，才能拍板推出的。 但不管怎样，随着高层控场能力的增强，现在的市场预期已经基本“稳了”。 尤其是四川会议传达出的“更大规模超长期特别国债即将推出”的明确信号，让机构资金们都吃了一颗“定心丸”。 毕竟从目前的消息来看，特别国债一旦发行，主要的投向还是在基建、地方化债、设备更新等方面。 能拿到钱的，最受益的，肯定是国企相关板块了。