作品来源：环保圈

作者：伏波望族

从“买买买”到“卖卖卖”，环保产业的画风转变得有点快。

6月28日，据北京产权交易所网站消息，首创环投控股有限公司51.7%股权在北京产权交易所挂牌转让，转让底价约为1.2亿元，转让方为北京首创生态环保集团股份有限公司（下称“首创环保”）。

▼图片来源：北京产权交易所

事实上，这并不是首创环保近期第一次出售旗下资产了。6月17日，首创环保刚刚公开转让其所持有的新加坡ECO公司的100%股权，基准购买价格为6.05754亿新加坡元，折合人民币约31.99亿元。

2024年虽然只是过去一半，但出让环保资产的消息一直不绝于耳。刚开年，北控水务发展有限公司就转让了南京市市政设计研究院有限责任公司99.172%股权挂牌转让。到了6月，北控水务还转让了贵州环境能源交易所有限公司10%股权。

就在小编写作这篇稿子的时候，业内又传来消息，四川省环保产业集团有限公司13%股权也在北京产权交易所挂牌转让了！

环保企业为何集中出让环保资产？据全国工商联环境商会分析，原因主要有3点：一是资产优化，二是曾经大举进军环保的国资跨界者剥离环保资产，第三则是变现自救。

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上半年环保资产收并购案27起

交易额超67亿

3月底，北京控股环境集团公开挂牌转让间接全资附属公司北控环保集团有限公司持有的北京北控生态建设集团有限公司51%股权，挂牌价5282.34万元。

这笔交易，由于迟迟征集不到意向受让方，多次分阶段降低转让底价后，最终在6月7日以4148.811万元的价格成交。相比最初报价，最终成交价下跌了超过20%。

5月底，启迪环境通过上海联合产权交易所公开挂牌征集所持有间接控股子公司咸阳逸清生物科技有限公司100%股权报价。据了解，咸阳逸清生物科技有限公司拥有咸阳市城区餐厨废弃物资源化利用和无害化处理项目特许经营权，项目处理量为100吨/日，特许经营期限为25年。

到了6月初，高能环境全资子公司——西藏蕴能环境技术有限公司又以协议转让方式将持有的玉禾田环境发展集团股份有限公司5.9961%的股权转让给了自然人杨明焕先生，股权转让交易对价为2.55634400亿元，交易方式为现金支付。

6月中旬，侨银股份将持有的广州银利环境服务有限公司49%股权以人民币1.078亿元的价格转让给中国水务投资集团有限公司，同时额外让渡2%表决权。

据全国工商联环境商会不完全统计，2024上半年发生环保资产收并购案27起，交易额超67亿。

▼图片来源：全联环境商会

一大波企业为何扎堆出让环保资产？企业给出的原因，主要是为了聚焦主业、优化资产结构或是战略调整、资产变现、剥离不良资产等。

以北控水务为例，早在年初的年度工作上，北控水务集团总裁周敏就作了《大变局下的战略迭代与核心举措》的主旨发言，强调集团要全面实现资产提质增效与保值增值，升级资产结构布局。

周敏表示，今年是集团正式开启轻资产转型“元年”，联合专业公司推动技术产品化和产品市场化。

在这一定调下，2024年，北控开启了多项“瘦身健体”动作，其中就包括转让南京市市政设计研究院有限责任公司99.172%股权挂牌转让，以及转让贵州环境能源交易所有限公司10%股权。

与此同时，今年3月，北控水务集团轻资产科技平台公司还在京揭牌成立，这标志着北控水务集团轻资产转型迈上新台阶，以培育、发展新质生产力，为集团高质量发展积蓄发展新动能。

再以首创环保为例，之所以要转让新加坡ECO公司的100%股权，也是为了集中于境内环保主业业态项目，提升公司的核心竞争力。

总之，聚焦主业、优化资产结构或是战略调整，是很多企业出让环保资产的主因。

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环保资产曾经也是“香饽饽”

“野蛮人”纷纷跨界涌入

回想从前，环保资产曾经也是资本市场的“香饽饽”，吸引过众多金主的争抢。

2015年，是传统行业跨界环保的“元年”，葛洲坝集团、中国石化、中信集团、中国中车、中国中铁等大型国企纷纷落子环保产业。据媒体不完全统计，当年环保领域至少新添了40张新面孔。

有数据显示，2015年，环保并购案例高达136起，涉及400亿元的交易金额。

如此多的“外行”跨界涌入环保产业，也引发了环保企业的担忧，纷纷高呼“野蛮人入侵”。

即使到了2021年上半年，环保资产并购仍然风起云涌。仅仅是在2021年6月3日-6月23日，短短20天里，环保行业的收并购案例就高达15起，粗略估算交易资金近200亿元，几乎每天都有新的并购消息传出，涉及北控、三峡、城发环境、启迪环境、博天环境、葛洲坝、上海环境、中国天楹、云南水务、中再资环、海天水务等30家优秀环保企业。

这其中，有的是出于战略考虑，完善产业链上下游，迅速占领某个地区市场的。

比如中再资环，为了完善废旧家电回收网络，弥补西北市场不足，拟1.75亿元收购宁夏亿能100%股权；再比如粤丰环保，为了牢牢把握四川固废市场发展机会，提升区域地区影响力，通过收购四川上实环境投资发展30%股权的方式，直接将四川阆中垃圾焚烧项目收入囊中。

有的是传统产业跨界转型而来，抢滩环保的。

比如主打生物农药、杀虫剂的钱江生化，为了扭转业绩颓势，6月6日作价21.032亿元，从云南水务“手里”收购海云环保100%股权以及首创水务、实康水务及绿动海云三家公司各40%股权，意欲向环保领域综合服务商转型，提升经营实力。

还有的是为了进一步增厚原有运营规模，这在垃圾焚烧、污水处理等存量项目表现较为明显。

比如城发环境13亿元收购启迪零碳100%股权，通过此举，城发环境新增8000吨垃圾日处理能力，进一步夯实主业。

总的来看，2021年上半年，国内环保产业累计发生的收并购案例高达39起，涉及320亿元交易资金（由于部分案例未找到收购价格，故实际交易资金远大于320亿元）。

其数量之多，金额之大，也刷新了历史纪录，创下了近年来之最。

想不到，这才短短几年，环保产业就风云突变，从“买买买”变成了“卖卖卖”，不禁令人唏嘘。

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谁在“抄底”环保资产？

环保产业迎来新一轮洗牌

从“买买买”，到“卖卖卖”，环保资产流向的变化也反映出整个行业的“冰火两重天”。

据全国工商联环境商会分析，上半年环保资产集中出让的原因主要有3点：一是资产优化，二是曾经大举进军环保的国资跨界者剥离环保资产，第三则是变现自救。

资产优化的，上面已经提到过，就是类似北控水务、首创环保那样的操作。

剥离环保资产的，比如南方电网综合能源股份有限公司转让两家环境相关企业100%股权，一个是平江大唐环保科技有限公司，另一个则是江门南综节能环保有限公司

据了解，南方电网综合能源股份有限公司为中国南方电网控股子公司，其主业还是以电力、能源相关业务为主。

变现自救的，比如启迪环境公开挂牌转让咸阳餐厨项目100%股权。5月31日，启迪环境发布公告称，为进一步推动公司总体的资源优化配置、聚焦主业、提升资产运营效率，同时回笼资金缓解流动性压力，公司拟通过上海联合产权交易所公开挂牌征集所持有间接控股子公司咸阳逸清生物科技有限公司100%股权报价。

其实，无论是哪一点原因，其背景都离不开环保产业的大形势。2015年时，国家的经济大环境仍积极向好，环保产业也是利好政策不断；而现在，虽然国家对环保产业仍然非常重视，利好政策也很多，但受经济大环境影响，整个产业已进入“寒冬”，发展降速。

从环保产业发展的逻辑看，2022年以前，环保产业处于“上半场”，企业要做的事主要就是跑马圈地，尽可能地扩大规模。

而到了2022年以后，整个产业进入了下半场，规模化的负面效应就显现出来了，需求减弱后，冗余资产带来了沉重的负担，企业需要砍掉低效累赘、非主业和不良资产的部分，提高效率。

这也是今年上半年，环保资产集中出让的内在逻辑。

当然，对于某些错失了“上半场”发展机会，仍有志于环保产业的企业来讲，现在可能仍是一波不错的机会，可以以更低的价格，“抄底”一些优质的环保资产，实现规模的扩大。

总之，不同的企业有不同的发展策略，无论怎样，都需要结合自身条件，综合对外部形势的判断，谨慎选择。

从这个角度看，今年这波环保资产集中出让，有可能成为环保产业又一轮洗牌。未来，它对环保产业的影响几何？“环保圈”也将持续进行关注。