热点：中国召开备受瞩目的国新办新闻发布会！财政政策有何增量信息？而海外美国9月CPI表现超预期，外汇市场波动剧烈，内外因素作用下，A股市场会如何演绎？投资者应该如何应对？

解读：

备受瞩目的国新办新闻发布会召开，揭示财政相关增量政策。首先，财政部长明确表示将完成年度财政预算目标。当前财政预算收入与支出的完成进度分别为46.07%、45.63%，由“落后”到“追赶”，在税收收入、政府性基金收入稳定下，意味着四季度专项债与一般债发行将进一步加速，补充财政收入，加快与提高财政支出力度。其次，拟定一次性释放较大规模债务限额。通过债务置换方式，促进地方政府化解债务压力，有效释放地方政府的财政支出空间，更有力的推动财政资金落到实体经济上，保障财政支出的可持续性，充分发挥财政政策对经济推动的力量，更好的推动经济基本面稳步提升。再者，对于房地产而言，将用好专项债收购存量商品房。十大城市商品房存销比高于数据记录以来的平均值，随着各地放开限购等房地产政策加码下，居民购房意愿提升，叠加使用专项债收购存量商品房，房价有望企稳回升，更重要的是，助力房地产企业平稳过渡，转型升级，发挥经济稳定器的作用，共同推动经济基本面稳步增长。

数据来源：Wind

海外方面，美国在9月非农数据超预期后，CPI增速同样高于市场预期，食品、核心商品同比增速由降转涨，其中家具价格上涨，反映在贷款利率回落后，释放潜在的购房意愿，带动商品消费需求回升，9月成屋销售增长的现象。剔除住房租金、能源的核心服务的价格环比增长0.4%，创下4月以来最大涨幅，结合9月服务业PMI环比回升，非农新增就业人数中，零售业与休闲娱乐行业新增就业人数增幅靠前，说明居民的消费动能韧性较强。如此一来，在租金通胀逐步转弱下，居民的消费动能或成为核心CPI重要的因素，大幅降息的预期下降，推动美债收益率回升，主动因素支撑美元指数。

作为美元指数权重较大的欧元和日元，被动因素构成美元指数波动。欧元区看，9月欧元区服务业PMI扩张，制造业维持连续多月收缩，但德国、法国作为欧元区经济两大巨头，制造业均连续多月收缩，服务业景气度已逐步下行，尤其法国已从扩张转为收缩，在奥运会结束后，服务业景气度已大幅回落，反映出实际需求在收缩，更是透露了欧元区经济压力，降息推动经济的迫切性将增加，欧元兑美元弱势的现象维持。日本方面，8月CPI同比增速回升至3%，核心CPI同步升温，反映内生动能聚集，日央行加息的道路未改变。若是此时加息，将牵动全球资本流向日本，尤其美国流动性外溢对美国资产形成压力，更是对美元不利，日央行加息动作或将落入12月的议息会议。如此一来，当前欧元、日元维持弱势的局面下，美元指数被动因素有支撑，离岸人民币汇价波动稳定。若是日本加息预期升温、日元走强，将牵动美元流动性外流，外资加码人民币资产的概率提升。

数据来源：iFinD

对于A股市场，在货币政策加码后，呈现急速上升后回调现象，市场从狂热逐步回归理性。美元指数的韧性为市场短期扰动因素，重要的是中国增量政策积极出台，而经济基本面的配合是构成下一阶段市场上行的要素，内部经济动能增长与海外商品消费需求回升或成为后续市场的分化之处。面对短期市场快速回调之际，不妨多深思指数突破今年5月阶段性高点后的支撑意义。

数据来源：Wind

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