虽然富时中国A50指数的规模体量不是特别大，但在A股市场处于休市阶段，A50指数的表现却具有风向标的影响。昨夜，富时中国A50大涨近2%，一举扭转了过去多天的连续下跌走势，被市场视为行情回暖的标志信号。

A50指数的大幅上涨，与多方面的影响因素有关。其中，股市政策层面持续吹暖风，包括下调股市印花税、汇金先后增持四大行与ETF等，这些措施背后，都反映出积极改善的政策面预期。此外，备受市场关注的是，我国四季度将增发1万亿国债，这一举动对市场的提振影响比较直接。

从此次增发万亿国债的细节分析，主要用在救灾防灾，并支持灾后恢复重建，意在弥补这一方面的短板。与此同时，万亿国债的增发，或从一定程度上化解地方债务压力，给市场带来了债务压力缓解的预期，在良好的预期推动下，作为经济晴雨表的股票市场，也受到了直接的提振影响。

随着1万亿国债的发行，2023年中央预算作出了相应的调整。其中，2023年财政赤字率从3%提升至3.8%。

相比起其他政策措施，如今发行万亿国债的举动，对市场的提振影响更为直接。即使此次发行国债的规模不算特别大，但在当前的市场环境下，却具有不一般的影响作用，这也可能被市场视为宽松预期的体现。

值得一提的是，此次国债支出资金全部纳入财政直达范围，并实施全流程跟踪检测，以规范资金的合理使用。同时，虽然此次赤字全额纳入2023年，但从资金安排上，一半使用在今年，另一半使用在明年，对经济的提振影响可能会延续至下一年。

万亿国债增发，对不少行业构成积极的影响，同时更重要的是体现在稳增长预期的升温。例如，基建行业、地产产业链等，会受益于稳增长预期的提升。在基建项目发力与地产产业链改善预期的影响下，也会起到了增加就业、提升开工率的影响，对民生方面会起到一定的积极影响。

增发万亿国债对股市的影响，既有实际推动的影响，也有情绪改善的意义。作为经济晴雨表的股票市场，它的涨跌从一定程度上反映出市场对经济发展预期的感受，一旦市场认为未来经济存在向好的趋势，那么市场投资情绪也会得到显著改善，股市走势也会得到实质性回暖。

在股市处于非理性波动的背景下，有时候市场情绪对股市的影响更大于基本面的影响。在市场处于下跌趋势中，往往容易放大市场的悲观情绪，情绪化的放大对市场的冲击影响不可小觑。在一系列政策利好的推动影响下，一方面提升了股票市场的投资信心，另一方面有效缓解了市场非理性的悲观情绪。随着市场情绪化的改善，有利于降低市场资金的非理性抛售压力，股市见底信号有望逐渐明朗。

从3418点至2923点，A股市场这一轮的调整走势或逐渐步入尾声。回顾最近两年的市场低点，分别是2022年4月27日的2863点、2022年10月31日的2885点。如今，沪指最低点位探至2923点，距离前两个低点仅有一步之遥的空间。退一步思考，如果市场止跌于2923点，则意味着最近三次的调整低点一个比一个高，市场触底后存在情绪修复、估值修复的预期。

纵观近几次特别国债发行对市场的影响，基本上具有比较明显的提振影响作用。在近几次发行特别国债的时间点附近，往往会成为中短期市场行情回暖的转折点。这一次，经历了前期股市的大幅调整之后，市场政策利好频繁发布，股市见底的概率也在不断提升，3000点以下的A股市场更像是一个“黄金坑”。