9月23日公布的数据显示，美国9月标普全球制造业PMI继续下降，从前值47.9降至47；美国9月标普全球服务业PMI从前值55.7略降至55.4；美国9月标普全球综合PMI也从前值54.6降至54.4。

从总体看，美国9月标普全球综合PMI保持了基本稳定，9月标普全球服务业PMI仍然维持在扩张区间，但是9月标普全球制造业PMI继续下降，已经跌至15个月来的新低。这一方面表明美国经济保持了一定的韧性，另一方面也说明美国经济中存在着相当程度的隐忧。

虽然美联储在刚刚结束的9月议息会议上开启了降息进程，且首次降息即将基准利率水平下调了50个基点，然而货币政策存在着一定的迟滞性，美联储放松货币政策的效果也许要到半年后才能够逐步显现。在未来的一段时间内，美国实体经济和银行业是否会在较高利率环境下出现异常，这种可能性尚不能够完全排除。

笔者认为，为了有效支撑美国经济的增长和缓解美国就业市场的萎缩，美联储会在未来连续而快速地降息，甚至会再次将联邦基金利率水平降至零，并再次启动QE。

JerryZang

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