市场今天走出了三连阳行情，主要指数基本都以光头长阳收盘，涨幅喜人：

沪深300指数涨幅2.01%；

中证500指数涨幅2.83%；

中证1000指数涨幅3.36%；

中证2000指数涨幅3.72%；

中证红利指数涨幅2.88%；

总体看市场是小盘强于大盘，所以小盘风格明显的中证红利指数表现也明显强于沪深300，今天个人长期投资组合的收益达到了2.71%，今年以来的收益达到了1.14%，终于回本了。说起来也好笑，前两天还在担心1月开门黑，结果这才过了几天直接就翻红了。

今天的主要操作是清掉了2/3的恒生红利ETF，换成了300ETF和红利ETF易方达，做出这个操作的理由是从四季报看恒生红利ETF可能存在较大的不确定性，下面我们来看下恒生红利ETF的四季报数据：

四季度恒生红利ETF居然跑输了价格指数0.52%，而同为QDII的港红基金港股通红利ETF四季度跑赢了基准1.23%，我不知道期间发生了什么，但是如果一只基金存在跑输基准的异常情况，这就足以引起投资人的警惕了，另一个问题是恒生红利ETF的股票仓位不高：

四季报显示恒生红利ETF的总资产为2.97亿，其中股票2.18亿占比73.68%，现金和其他资产0.78亿占比26.32%，但是季报又显示基金2.18亿的股票资产占净值的比重为99.63%，这意味着恒生红利ETF是存在负债的，而且负债规模和现金及其他资产规模基本一致，个人猜测是为了应对大额赎回？

当然，具体什么情况我也不清楚，毕竟我也不是专业人士，但是别的港红基金都没有出现这种情况，再结合恒生红利ETF四季度不佳的表现，从审慎的角度出发，我短期内会考虑回避这只基金。

另外，还有一个重要原因是投资这类QDII基金还需要考虑汇率因素，说实话当前这个情况我不太看好美元相对RMB的强势状态能够继续维持下去。

这一波转换后恒生红利ETF的仓位占比下降到了5.31%，大宽基的仓位占比提升到了35.90%，预计未来几天会逐步把剩下的恒生红利ETF换成中证红利ETF三兄弟。

关于手上的大宽基，基本上就是之前说的看估值买宽基策略，和躺平红利不一样，大宽基如果不做波段，其收益率是很难和红利相媲美的，所以对于大宽基的投资基本就是低估值区间敢跌敢买、估值中值附近敢涨敢卖，完全奔着赚差价去，不过投资大宽基的机会比较少，基本上三五年才会有一次明显的机会，像沪深300指数近五年平均市盈率12.73、最小市盈率10.29，这意味着如果能在11倍市盈率以下分批买入然后在中值附近分批卖出，会是一个胜率颇高的投资方法，不过这个方法非常考验耐心和执行力。

最后，再补充一组数据：当前沪深300指数的市盈率为10.81、市净率为1.20、股息率为3.19%，中证红利指数的市盈率为6.11、股息率为6.14%，十年期国债到期收益率为2.50%，股票相对债券依旧保持着绝对性价比，别看A股热热闹闹的涨了三天，当前上证也才勉强跨过2900而已，这个位置还是老老实实躺在权益资产上比较踏实。

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