2024年10月30日中国银行发布了2024年三季度财报，下面将从营收、资产、不良、核充率以及客群等几个方面分析，重点关注净息差、规模增速、不良率，新增不良等指标。具体内容如下：
1、资产分析
1.1 总览分析
分析：如上图所示，资产总额同比增长7.25%，环比增长0.48%；负债总额同比增长7.29%，环比增长0.21%；存款总额同比增长了4.50%，环比增长了0.34%；贷款总额同比增长8.55%，环比增长1.39%。
由上可以看出，总负债同比增速高于总资产同比增速，这说明负债可以支持资产扩张；存款总额同比增速低于负债总额增速，加大了其他负债配置力度；存款总额同比增速低于贷款总额同比增速，说明存款增长不佳，揽储压力增大；贷款总额同比增速高于总资产同比增速，说明加大了信贷资产投放力度。关于资产负债结构具体变化情况，接下来做详细分析。
因财报没有披露生息资产和计息负债相关信息，故根据资产负债表模拟计算相关数据，详细如下。
1.2 资产结构分析
分析：如上图所示，模拟生息资产同比增长9.23%；其中贷款同比增长8.51%,占比68.12%，同比下降0.45%；投资同比增长15.65%，占比23.77%，同比提升1.32%；存放央行同比下降1.39%，占比8.12%，同比下降0.87%；同业资产同比下降15.88%，占比5.50%，同比下降1.64%。
由上可以看出，生息资产同比增长主要是贷款和投资增长共同拉动。与此同时，压降了低收益的存放央行款项和同业资产规模和增速。
1.3 负债结构分析
分析：如上图所示，模拟计息负债同比增长8.16%；其中存款同比增长4.50%，占比81.18%，同比下降2.84%；应付债券同比增长29.25%，占比7.17%，同比提升1.17%；同业负债同比增长26.30%，占比11.65%，同比提升1.67%。
由上可以看出，负债同比增长主要是由应付债券和同业负债共同增长拉动的。其次，压降了存款规模和增速。这说明存款增长不佳，揽储压力增大，只能加大其他高成本率的负债配置力度。
2、经营分析
分析：1-9月同比分析：营业收入4783.48亿元，同比增长1.64%，其中净利息收入3359.97亿元，同比下降4.81%，非净利息收入1423.51亿元，同比增长20.99%。业务及管理费同比增长0.95%；信用减值损失同比下降5.86%；税前利润2213.29亿元，同比下降1.02%；最终实现归母净利润1757.63亿元，同比增长了0.52%。
Q3分析：营业收入同比增长6.51%，环比增长了3.21%；净利息收入同比下降了8.19%，环比下降了4.22%；非净利息收入同比增长了60.41%，环比增长了23.28%；业务及管理费同比增长了5.56%，环比增长了17.65%；信用减值损失同比下降了17.54%，环比下降了1.98%；税前利润同比增长了4.99%，环比下降了6.70%；归母净利润同比增长了4.38%,环比下降了8.70%。
由上可以看出，营业收入同比增长主要由非净利息收入增长拉动导致。通过财报数据分析，非净利息收入同比增长主要是由投资收益以及汇总损益等同比大涨拉动。其次，净利息收入同比下降了，主要受净利息下降幅度过大导致。再有，利润同比增长主要通过营收增长拉动、压降营运费用、减少信用减值损失计提力度以及所得税费用同比下降等共同影响。
1.1 净利息收入分析
分析：如上图所示，净息差同比下降23个基点，推算出资产收益率同比提升21个基点；结合前面的净利差以及利息支出，毛估推算出计息负债成本率同比提升2个基点左右。
由上可以看出，净息差同比下降主要受资产收益率下降影响，而计息负债成本率同比幅度收窄一定程度上抵消了资产收益率下降影响。其次，由于净息差同比下降幅度较大，未能通过以量补价方式实现净利息收入同比增长。最后，相比中报，净息差下降幅度持平，并没有明显改善。
特别说明：因财报没有披露生息资产和计息负债等详细信息，只能根据净息差和利息收入和支出做毛估推算计息负债成本率等，特别注意一点就是净利差取的是中报数据，非三季度财报披露的数据。故以上数据可能与实际由差异，故仅供参考分析，切莫作为投资依据。
接下来再看净息差变化，参考如下图：
分析：如上图所示，三季度净息差环比下降了，而二季度环比持平，这说明净息差环比并没有改善。
由上可以看出，净息差环比走势变差，且低于安全警戒线，表现不佳。未来如何变化还需持续跟踪和观察。
1.2 非净利息收入
因财报披露信息较少，这里就不再分析了。
3、不良贷款分析
分析：如上图所示，不良率相比去年同期和今年年初都下降了，但高于中报；其次，拨备覆盖率相比去年同期和年初提升了，但低于中报；再有，贷款损失准备余额增量高于不良贷款余额增量，是可以覆盖风险的。
由上可以看出，因财报披露信息有限，无法估算出新生成不良率。通过上面的数据，初步推测资产质量好于去年同期和年初，低于中报，但并无显著变化。其次，风险抵补能力虽然同比有提升，但环比略有下降，但满足监管要求。因此，整体资产质量风险可控。
4、资本充足率分析
分析：如上图所示，相比去年同期，核心一级资本充足率同比提升了0.82个百分点，因资本新规口径不同，不适合直接比较，但可用于定性分析。其次，环比来看，提升了0.20个百分点。
由上可以看出，中国银行核充率无论是同比还是环比都提升了，这说明中国银行可以支持总资产同比7%左右的增速扩张。
综上所述，通过以上分析，中国银行2024年三季度财报整体业绩表现不错。首先，营收和利润同比实现了增长，扭转了中报下降走势；二是核充率同比和环比却都提升了，可以支持当前7%左右同比增速扩张。
不过也需要我们看到不足的地方。首先，净息差同比持平，环比下降，这说明净息差并没有改善，根据财报数据，主要受资产收益率下降影响；其次，因净息差同比下降幅度过大，无法通过以量补价方式实现净利息收入同比增长，且同比下降幅度高于中报；再有，存款增长不佳，揽储压力增大。最后，三季度投资收益和汇兑损益同比大涨，拉动非净利息收入同比增长，进而拉动营收同比增长，未来是否具有持有持续性。因此，全年业绩存在变数，让我们拭目以待吧！
针对以上分析，接下来总结表现好的方面和不好的方面。我们先看表现好的方面，具体现在以下几个方面：一是营收和利润同比都实现了增长；二是资产延续了扩张势头；三是核充率同比和环比都提升了，实现了内生性增长。
但与此同时，也要看到表现不好的方面：一是净息差同比下降明显；二是存款增长不佳，揽储压力增大；三是净利息收入同比下降了，且同比下降幅度高于中报。
以上只是个人见解和看法，切莫作为投资建议！特别提醒：任何投资活动都需要你独立思考和决策！
