从最新的公募基金三季报的数据看，出现了一个让人意外的变化，在偏股型的公募基金当中，被动的指数型基金所持有的A股市值占比达到了51.11%，为历史上首次超过主动权益基金；

还有一点，就是大量的资金现在开始狙击沪深300、创业板50等宽基指数ETF，从而对市场的龙头个股的超额收益带来了明显的贡献。

应该说被动指数基金市值超越主动权益基金，这种变化在过去是从来没有过的，而在今年的市场上表现的格外明显，并且主动权益基金持有A股的市值占比也降低到了2020年二季度以来的新低。

先来说说，为什么会发生如此历史性的改变呢？

我总结了一下，主要有以下三个原因：

其一，主动权益基金的市值让被动权益基金的市值超越，最为核心的那就是基民们对基金经理们产生了信任危机。因为在过去的牛市中，公募主动权益基金的各种让人不堪的内幕，尤其是在高位接盘的现象，让基民们对此非常的反感，甚至基民们觉得我的资金与其让基金经理们拿去高位买入，还不如我自己炒股呢，最起码买被动指数基金多少是透明的，正是在这种基金过去乱象的前提下，基民们的投资才出现了极大的改变，大家从原先的主动权益基金转向了被动的指数型基金的投资转变；

其二，过去的三年，有些主动权益基金的跌幅是远远超越沪深300指数的跌幅，这也是让基民不能接受的。大家逐渐的认识到，投资指数型的ETF虽然说不能获得个股收益那么大，但是最起码不会出现过于离谱的亏损，这里不能否认的是，在之前的市场下跌中，的确有相当大部分的主动权益基金的回撤控制的非常好，给基民们带来了非常不好的投资体验，这才是基民们为何要转战指数型投资原因，大家实际上想法变了，已经不追求超额收益了，只希望获得一个平均的市场收益，这是投资者心态成熟的变现；

其三，A股市场逐步的向国际接轨，更有点海外市场的投资风格。因为从美股的投资者的风格看，大量的普通投资者其实很少参与股票，都是通过ETF的方式投资，这已经是非常大众化的国际投资模式了，A股被动指数基金持股超越主动基金恰恰能够说明这一点。

那么，这是否预示着主动权益基金已经不受市场欢迎了？

我觉得这一切未必，对主权益基金来说，考验的依然是基金经理个人的投资魅力，如果说在一个主升行情当中，被动指数基金的投资收益比较明显，这是一个难以掩盖的事实，但是从过去的经历看，在市场处于震荡，尤其是进二退一的缓慢上涨过程，往往主动权益基金获得的收益是大于被动指数权益基金的，主动权益基金如果仓位调配的比较合理，还是能够为投资者带来超额收益的。

但是有一点各位要记住，A股是一个政策面驱动的市场风格为主导，并非能够充分的反馈基本面，这种情形下无论是指数型的投资方式，还是主动权益投资为主，都要充分的把控市场的上涨与下跌周期，这样才能实现收益的最大化，并非是指数型投资就能改变市场下跌中不亏损的一面，对此要有清醒的认识。

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