USDA将于北京时间9月13日（周五）凌晨0点公布9月供需报告。在8月份的美国农业部（USDA）报告中，大豆的单产预测是基于作物生长状况进行的。USDA通过电子邮件和电话调查的方式从农户那里收集单产评估数据，并未进行现场考察。相比之下，9月份的USDA报告将包含通过现场调研得出的单产数据。需求端数据通常也会根据既有的采购销售信息或库存信息进行相应调整。

关注焦点1.美豆单产保持高位，重点关注增产幅度！

截至9月8日当周，美国大豆优良率为65%，高于市场预期的63%，前一周为65%，上年同期为52%。大豆结荚率为97%，上一周为94%，上年同期为97%，五年均值为96%。大豆落叶率为25%，上一周为13%，上年同期为27%，五年均值为21%。今年以来，美国大豆生长优良率处于高位，市场预计美国大豆将迎来大丰收，大豆单产的增加会使市场对大豆的供应预期大幅上升。

Pro Farmer8月份巡查的预测显示，预计2024年美国大豆单产为54.9蒲式耳/英亩，高于USDA 8月月报预期的53.2蒲式耳/英亩，高于2023年作物巡查的49.7蒲式耳/英亩。在2010年至2023年的14次预测中，Pro Farmer仅有4次高估了单产，而其他大多数情况下都是低估。基于这一历史趋势，预计9月份USDA下调美国大豆单产预测的可能性不大。

2. 美豆出口销售冷淡，但天气存在担忧！

因为美国大豆丰产在望，美豆出口销售表现平平。数据显示，截至8月29日当周，美国2023/24年度大豆净销售量减少228000吨，创下年度新低，显著低于上周以及四周均值。2024/25年度净销售量为1658700吨，一周前为2615800吨。这一数据位于市场预期范围内。一位分析师称，人们猜测USDA9月报告将会确认大豆高产，但单产是否会像报告中说的那么高还有待观察。

另外，咨询机构AgRural称，由于土壤湿度低和天气干燥，巴西的大豆播种工作尚未开始。StoneX公司称，巴西大豆播种将会推迟，直到该地区恢复降雨。气象预测模型显示9月份不会降雨，降雨要到10月份才会恢复。美国中西部的大部分地区持续干旱，可能对晚播大豆造成压力，尽管大部分大豆作物已接近成熟。

3. 美豆压榨利润改善，是否对需求造成影响？

截至2024年9月6日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲2.88美元，比一周前增长3.4%，之前曾连续三周改善。作为参考，2023年的压榨利润平均为3.29美元/蒲。伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅43.19美分，相当于每蒲5.10美元；一周前为每磅43.97美分，相当于每蒲5.19美元。伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨353.43美元，相当于每蒲8.22美元；一周前为每短吨344.00美元，相当于每蒲8.00美元。同期1号黄大豆平均价格为10.44美元/蒲，一周前为10.21美元/蒲。

大豆压榨利润与大豆价格之间存在密切的关系。大豆压榨过程中，主要产品为豆油和豆粕。若压榨利润上涨，则可能增加对大豆的需求量，反之亦然。

机构前瞻USDA 9月供需报告方正中期期货：预计9月USDA供需报告对CBOT大豆期价影响中性偏多

预计9月USDA供需报告或上调新季美豆单产至53.5-54蒲/英亩附近，尽管我们认为美豆单产数据利空，但美豆丰产利空交易的相对充分，该题材对CBOT大豆价格的利空驱动预计不足。目前国际大豆市场关注点转向南美，巴西大豆进入播种期，而巴西大部分地区干旱少雨不利于巴西大豆播种，若持续干早则会影响巴西大豆播种面积和产量情况，预计9月USDA供需报告或将新季巴西大豆产量调整至1.67-1.69亿吨，影响或偏多。总体而言，我们预计9月USDA供需报告对CBOT大豆期价影响中性偏多。

中泰期货：关注9月USDA供需报告、巴西播种前期的天气以及市场交易降息的节奏

美豆即将收割对盘面还是有压制，南美即将播种，天气预报显示南美偏干，管理基金也继续减持美豆净空单，美豆面临短期的多空交织，预计维持震荡走势。国内豆粕表现较美豆强，受菜粕带动以及预计国内四季度大豆到港下滑影响，市场情绪继续好转，大豆和豆粕库存开始回落，但是近期压榨量依然不低，国内供应压力边际好转，但是压力仍存。本周公布USDA9月月度供需报告，在重要报告前还是以规避风险为主，短期关注需求国对美豆的采购是否会加速、9月USDA供需报告、巴西播种前期的天气以及市场交易降息的节奏。

上海大陆期货：巴西的天气来看，干旱已稍现苗头

进入9月美豆陆续开始收割，盘面关注重点或逐渐转移到南美方面。今年秋季到冬季发生拉尼娜现象的概率较高，在发生拉尼娜年份。南美地区易出现干旱天气，对大豆产量造成不利影响。从目前巴西的天气来看，干旱已稍现苗头。美豆出口及压榨需求旺盛，近期持续报告大豆的大单销售，截至8月29日当周美豆出口净销售143.07万吨符合预期。关注本周USDA9月供需报告发布。

路透和彭博前瞻前瞻数据：全球2024/25年度大豆、玉米、小麦期末库存预估

全球2024/25年度大豆期末库存，彭博、路透预估均下调，分别为1.34亿吨、1.3386亿吨，USDA 8月预估为1.343亿吨。

前瞻数据：美国2024/25年度大豆、玉米、小麦期末库存预估

美国2024/25年度大豆期末库存，彭博、路透预测均上调，分别为5.68亿蒲式耳、5.65亿蒲式耳，USDA 8月预估为5.6亿蒲式耳。

前瞻数据：美国2024/25年度大豆产量、单产预估

美国2024/25年度大豆产量，彭博预测上调、路透预测持平，分别为45.96亿蒲式耳和45.89亿蒲式耳，此前在8月预估为45.89亿蒲式耳。

美国2024/25年度大豆单产，彭博预测小幅上调、路透预测持平，分别为53.3亿蒲式耳和53.2亿蒲式耳，USDA 8月预估为53.2蒲/英亩。