周三，投资者对人工智能的前景感到失望，引发纳斯达克 100 指数 1 万亿美元的暴跌，因为人们对该技术的大量投资需要多长时间才能获得回报。
纳斯达克指数下跌超过 3%，创下 2022 年 10 月以来最糟糕的日子。落后者名单是人工智能技术宠儿的名人录，其中以 Nvidia Corp.、Broadcom Inc. 和 Arm Holdings Plc 等半导体公司为首。
此次抛售是由 Alphabet Inc. 周二晚间公布的中庸盈利报告引发的，该报告显示资本支出膨胀。该公司股价下跌逾 5%，创 1 月份以来最差表现。在首席执行官埃隆·马斯克 (Elon Musk) 没有提供有关公司自动驾驶汽车计划的详细信息后，特斯拉公司股价暴跌超过 12%。
“最重要的问题是，所有人工智能基础设施支出的投资回报率在哪里？” Mapsignals 首席投资策略师 Alec Young 表示。 “花费了相当疯狂的钱。也许几年后就会得到回报。但我认为投资者意识到，回报需要时间才能实现，而超大规模企业的盈利在短期内会因他们在这方面的支出而受到损害。”
因此，交易者现在需要支付更多费用来防范科技波动。 Nvidia 的期权波动率升至 3 月中旬以来的最高水平，Broadcom Inc. 的看跌期权溢价达到三个月高点。
两周前，低于预期的通胀数据引发科技股大举转向那些将从美联储降息中获益最多的公司（主要是小盘股）。周三，小盘股的表现连续第四个交易日超过了大盘股，这也是 11 天内的第 10 次。罗素 2000 指数本周上涨 0.5%，而标准普尔 500 指数下跌 1.5%，纳斯达克 100 指数下跌 2.6%。
暴力销售尽管科技股的轮动仍在显现，但科技股的走势足以表明还有其他因素在起作用。具体来说，投资者似乎听到一些华尔街圈子越来越多的议论，认为人工智能的反弹助长了过去一年为标准普尔 500 指数增加 9 万亿美元价值的泡沫，注定会破裂。虽然周三可能不是这种情况的开始，但下降的幅度却引起了警惕。
投资组合 Neville Javeri 表示：“从短期来看，可能会出现一点人工智能疲劳，因为大型科技公司在人工智能领域进行的一些投资可能无法在投资者预期的时间内获得回报。”奥尔斯普林全球投资公司经理。
用于人工智能计算的硬件制造商在今年飙升后，周三遭遇了最大跌幅。超微电脑公司下跌 9.15%。 Nvidia 下跌 6.8%，Broadcom Inc. 下跌 7.6%。大型股也出现回落，Meta Platforms Inc. 下跌 5.6%，微软公司 (Microsoft Corp.) 下跌 3.6%，苹果公司 (Apple Inc.) 下跌 2.9%。
然而，其他交易员认为这些举措只是暂时的。
“我认为除了一些表现异常出色、年初至今回报率非常稳定的股票之外，你不会看到任何其他股票，在没有从谷歌获得巨大的收益和融资的情况下看到一些获利了结， Silvant Capital Management 首席投资官 Michael Sansoterra 表示。
此次抛售导致彭博七大科技股指数下跌 5.9%，自 5 月份以来首次跌破过去 50 天的平均价格。自年初以来仍上涨 33%。
人工智能泡沫恐惧高盛集团股票研究主管吉姆·科维罗 (Jim Covello) 是越来越多的市场专业人士之一，他们认为人工智能的商业希望被夸大了，并质疑构建计算运行所需的基础设施所需的巨额费用并训练大语言模型。
衍生品市场的活动加剧了有关人工智能股票泡沫的讨论，投资者纷纷买入指数和个股的看涨期权，尤其是英伟达，该公司在股市上涨期间充当了火箭燃料。随着科技股的轮动加快，这种情绪发生了变化，并可能加剧周三的下跌。
例如，上周对英伟达看跌看跌期权的需求超过了看涨期权的需求，达到五个月以来的最高水平。在股市崩盘（可能高达 30% 的低迷）中获得回报的尾部风险对冲正在以 10 月份以来最快的速度上升。而防范回落的成本在10%左右，处于2023年8月以来的最高水平。
科技股估值已进入历史泡沫区域。两周前，标准普尔 500 信息技术指数的市盈率触及 2002 年以来的最高水平。尽管遭到抛售，大型科技集团中的许多公司的股价仍处于令人垂涎的水平。 Nvidia 的定价是未来 12 个月预计利润的 36 倍，而标准普尔 500 指数的平均定价为 21 倍。苹果和微软的定价均超过 30 倍。这在一个尴尬的时期提高了盈利风险，科技巨头的利润增长将放缓。
尽管 Alphabet 的业绩让人们对人工智能为大型企业财务业绩做出更大贡献的希望变得渺茫，但投资者尚未收到其他公司的消息。微软公司定于 7 月 30 日公布财报，Meta Platforms Inc.、苹果公司和亚马逊公司将于本周晚些时候公布财报。人工智能支出的最大受益者英伟达将最后一个于 8 月 28 日发布财报。
道富银行宏观多资产策略师 Cayla Seder 表示：“我们仍然坚持大盘股、高质量、增长的观点。” “因为即使人们对科技公司的盈利感到担忧，但就盈利增长和基本实力而言，它们是更具吸引力的选择。”
