先看营收情况——

这一阶段，市场上的玩具已经不单单局限于如玩偶、积木等一些传统类别，而是逐渐向智能玩具、电子类产品转化

但是，由于群兴玩具的产品大多集中于传统玩具，较低端，收入增长受限。

此外，上市初期，它的收入主要来源于出口，主要出口至东南亚、欧洲、美洲等地区，出口收入占比在50%左右

但是，玩具行业有个独特的问题——安全问题

由于孩子的好奇心非常强，不仅喜欢用手拿捏玩具、用眼睛打量玩具，有的则直接把玩具当成食品送到嘴里

所以，在购买玩具时，需要特别注意玩具的体积大小和材质安全。

这一标准一经出台，对以出口为主的群兴玩具，造成了较大影响。

当年，出口欧洲的玩具收入同比减少了58%，并在2013年，营收出现了负增长。

再看净利润情况——

净利润的大幅下滑，是因为毛利率下降，拉低了净利润率。这是因为：

一方面，各国，尤其是欧盟，对玩具安全性的要求不断提高，使生产成本随之上升

另一方面，由于它的玩具产品大多为塑料制品，属于原油的衍生品，对原油价格很敏感

不巧的是，从2011年开始，原油价格大涨，较2010年平均价格上涨幅度约38%。并且这种高价位，一直持续到2013年。

在双重压力下，群兴玩具的毛利率逐年下降，从上市前的30.16%下降为2013年的22.35%，下降了7.81%

毛利率的下降也使得净利率大幅跳水。从上市前的12.37%下降为2013年的4.89%，下降了7.48%。

而营收、净利润的双双下挫，也使得它的ROE下降，从10%降至3%。这种投资回报率，意味着什么？

如果这家公司是一人独资公司，你投入公司的1块钱，一年下来只赚3分钱

这一阶段，基本面遭受重大打击，它的股价也在低位不断震荡，整体小幅度上涨，股价从4.26元/股上涨至4.66元/股，涨幅为8.27%

与此同时，面对电子产品对玩具行业的冲击，它的竞争者纷纷转行：

奥飞娱乐，将它的产品与动漫IP捆绑；骅威文化，开始布局动漫；星辉娱乐，也开始转型IP开发及游戏领域。

那么，面对同行纷纷向动漫、游戏领域布局，下一步，群兴玩具要如何扭转局面？

预知后续，且听下回分解

不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎