前段时间，德国农民爆发了抗议活动。他们开着拖拉机，挤满了城市的街道，表达着对政府削减预算的不满。而在红海地区，美国发动的空袭行动似乎并未达到预期效果，反而加剧了局势的紧张。胡塞武装依旧活跃，给美国及其盟友带来了不小的挑战。美国对胡塞武装的空袭行动引发了广泛关注，而欧洲国家则因航运受阻和农民抗议等问题陷入困境。不过，在这场多国博弈中，印度为何是输的最彻底的那一个？

1月17日，美国在红海对胡塞武装进行了第四轮打击，摧毁了胡塞武装在也门境内已经准备发射的14枚导弹发射装置。也门胡赛则表示，对一艘美国船只发动袭击并命中目标，还称将扩大其在红海地区的袭击目标，包括所有美国船只。而且未来的反击将更猛烈，任何与美国组织红海联盟有关的国家船只，或将货物运往以色列的船只都将失去他们的海上安全。随着红海局势的升级，各大航运公司纷纷停止所有船舶穿越红海海域。全球航运巨头马士基CEO认为，重新开放红海航道可能需要数月时间，并警告称，这可能会给全球经济带来增长和通胀方面的打击。比较值得重视的是，2024年一开年，美国国债的规模就再次创下历史新高，历史上首次达到 34 万亿美元。

据美国财政部公布的数据显示，截至12月29日，未偿还的联邦借款飙升至34.001万亿美元，这距离国会制定新的联邦拨款计划的最后期限仅剩几周时间。1月11日，就在红海危机持续刺激美国通胀可能反弹之际，美国财政部长耶伦表示，对可以避免美国联邦停摆抱有希望，对那些收入低于40万美元的家庭保留减税措施，不过，国会和白宫在资金支出水平的谈判上仍有争议。很明显，在这种情况下，在破坏供应链的同时，地缘局势也将变得更加复杂，将持续提振黄金等避险资产，全球能源市场也将面临上涨风险，使得美国通胀失控预期卷土重来。

所以，一旦通胀反弹对美国金融市场将是巨大的利空事件，对目前本已处在草木皆兵中的美国国债和美股将形成巨大打击，这表明交易员可能无法短期达成预算协议，导致联邦政府再次停摆进行更高的风险定价。美国近年来通过加息和缩表等手段试图控制通胀，取得了一定的效果，但最重要的是通过控制和压低油价来实现。然而，最近出现了胡塞武装在红海袭击以色列船只的事件，红海地区对全球油价影响巨大，导致油价上涨，进而刺激美国的通胀继续上升。实际上，在去年11月份，美国的CPI同比增长率已经达到了历史高位6.2%。美国的通胀困局对全球经济也带来了一定的影响。首先，通胀导致物价上涨，消费者购买力下降，进而影响到消费行为和经济增长。其次，通胀可能需要央行采取紧缩政策，升息来抑制通胀，这可能给经济带来不利影响。

此外，通胀还会导致金融市场波动加剧，引发投资者的担忧和风险。由于近来通货膨胀进一步加重以及贸易问题对美元汇率构成的潜在压力，美联储可能不得不采取提高短期利率的行动，并且极有可能需要再次调整内部利率，以防止近期因长期债券收益率下降和红海地区航运通道阻塞所引发的通货膨胀再度抬头，这表明了当前美国金融市场的严峻形势。特别值得注意的是，如果美国与原油生产大国之间的冲突加剧，或美国在石油供应方面出现任何形式的波动，都可能引发能源价格上涨从而使得通胀继续上升。

印度最近几年备受美国吹捧，外界普遍关注到印度吸引了大量制造业搬迁、股市表现强劲。自特朗普发起贸易战以来，印度就成为了美国拉拢的对象，充当对抗和影响中国的角色。为相互利用，印度接受了美国的一系列投资和援助，包括美国资本大量投资印度、苹果等美国企业迁至印度等。印度当局曾在8月份表示，2023年，印度GDP总量已经超过英国，成为全球第五大经济体，人口总量成为全球第一，并强调“印度未来五年内将会成为全球第三大国”。目前，印度是世界第五大经济体，仅次于德国、日本、中国和美国。然而，只要使用美元，就无法逃脱被收割的命运，这是美元本质的体现，是作为全球金融中心属性的必然结果。

全球原油价格不断攀升，对于人口众多且是消耗大国的印度而言，将产生严重冲击。一旦中东地区局势激化，或者关键产油国卷入冲突，油价可能进一步上涨。根据印统计部门的最新数据显示，2023年12月，印度的通胀率从2023年10月的4.87%上升到11月的5.55%。很明显，现在更高的美元利率和外部债务压力正在打击印度的经济活动，同时，全球经济发展低沉，金融信贷紧缩，红海危机也将给印度带来通胀和需求压力，目前印度的通胀率已经处于岌岌可危的高位。

根据专家们的预测，直到明年第二季度，印度通胀率将达到6.9%，创下近15个月以来最新高。那么在这种情况之下外资撤离印度就成为了一个必然的事情，从去年开始，国际机构投资者已经从印度市场抽走了大约近3万亿卢比的金融资源，相当于2008年全球金融危机时期净流出量的三倍，甚至打破了过去20多年来的年度最大撤资记录。这种大规模撤资现象可能会对印度造成短期内的经济压力和需求下降，进而影响到本国资产价格稳定与国际收支平衡等方面。自2023年以来，印度卢比兑美元的汇率已累计贬值11.9%，而如果从2018年算起，这个贬值幅度已经达到惊人的32%。

如果再算上高达6%的通胀，印度人辛辛苦苦创造出来的财富，将毫不费力的流向美国。据IMF在11月发布的报告显示，印度是所有新兴市场中债务率最高的国家，截至2023财年第二季度，印度政府债务已经激升至GDP的77.2％，且为2018年以来的最高水平，而这一系列的迹象都表明，印度可能因为债务困境而衰退回原形。这说明，印度经济过去的高增长，都是巨额美元债务堆积的，这在美国开始收割的过程中，将会加剧印度市场波动以及挤出国际投资。