近期海内外重要经济数据陆续发布，美国8月新增非农就业14.2万人，不及市场预期为16万人。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）上涨至22.38，上周飙升了约49%，市场广泛波动。

9月9日，国内2024年8月份全国CPI和PPI数据发布：CPI环比继续上涨，同比涨幅有所扩大，8月CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点；受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，8月全国PPI环比、同比均下降，从环比看，PPI下降0.7%，降幅比上月扩大0.5个百分点，从同比看，PPI下降1.8%，降幅比上月扩大1.0个百分点。

9月9日，受美国8月新增非农就业数据不及市场预期影响，亚太股市普跌，日经225指数、韩国综合指数集体下挫。A股市场继续弱势回调，三大股指集体下跌，煤炭、石油等顺周期红利板块跌幅居前，个股方面，两市超3600股下跌。

表征中国核心龙头资产的MSCI中国A50互联互通指数（746059）延续前两日阴跌趋势，跌超1.40%。成分股跌多涨少，紫金矿业大跌4.47%，分众传媒跌超4%，中国太保、海尔智家、中国石化、招商银行、美的集团等跌超3%，中国神华、泸州老窖等跌幅居前。牧原股份领涨0.87%，迈瑞医疗、长江电力等微涨。

热门ETF方面，全市场A50中规模最大的MSCI中国A50ETF（560050）跌1 %，本轮回调已接近2024年2月底的水平，当前成交额超4400万元，交投活跃度高居同类第一！

【从内外资偏好来看，高质量龙头风格有望相对占优】

招商证券指出，从内外资偏好来看，高质量龙头风格有望相对占优。

第一，随着美国通胀的回落和劳动力市场降温，以及鲍威尔明显转鸽，美联储货币政策转向已经确定，美联储降息后A股面临的外部流动性环境将面临改善，值得注意的是今年以来北向资金对银行、公用事业等价值板块的增配较多，与前两次降息时对成长板块的偏好有所不同。站在当前位置，美联储降息后A股面临的外部流动性环境将面临改善，价值龙头风格或是最受益方向。

第二，ETF持续扩张已经成为A股市场的重要变量，由于ETF跟踪的指数大多以成分股流通市值或调整市值加权，因此股票型ETF的规模扩张能够给权重相对更大的龙头个股贡献增量资金，对大盘龙头风格具有明显的强化作用。今年以来ETF超配的非银金融、银行、公用事业等行业获得较好的超额收益，随着被动化资金持续净流入，其代表的大盘龙头风格有望占优。

（来源于招商证券:《美联储降息预期升温，聚焦高质量龙头风格》）

【MSCI中国A50ETF（560050）契合国际化趋势，与北上资金的行业配置结构接近】

MSCI中国A50ETF（560050）标的指数的样本空间限定在互联互通范围内的A股，与外资的投资范围基本一致，指数成分股与北上资金的行业配置结构接近，是适合外资配置A股的指数品种。

数据截至2023-12-31

【MSCI中国A50ETF（560050）标的指数成分股基本面优异，兼具质量、成长和红利风格】

从质量的角度来看，MSCI中国A50ETF（560050）标的指数当前成份股过去五年净资产收益率平均为11.3%，持续维持相对高位。

【MSCI中国A50互联互通指数近5年ROE-TTM】

资料来源：上市公司定期报告,截至2023年年报.

从成长的角度看，当前指数成分股的整体营业收入规模，自2019年以来，每年均超过13万亿；净利润连续5年超1.5万亿。2023年净利润2.28万亿，2024年前半年净利润达1.24万亿，预计全年约2.48万亿，2024与2025年净利润增速有望回升至8.8%和6.3%。

【MSCI中国A50互联互通指数净利润】

资料来源：朝阳永续.上市公司定期报告,截至2023年年报和2024年1季报.分析师一致预期数据，截至2024年8月31日

从红利的角度来看，指数成分股已公告2024年（2023财年）分红金额约为7400亿元，占全部A股的37%。2023财年股息率3.46%，高于中证A50（2.80%）、上证50（3.41%）等同类指数。

【2024年主要指数分红金额/亿元】

数据来源：截至2024.6.30

MSCI中国A50ETF （560050）跟踪MSCI中国A50互联互通指数，该指数采用“优选龙头、均衡配置”的编制理念，覆盖了代表中国经济力量的各行业龙头，反映了国际视野下的中国核心资产，为国内外投资者一键配置全球瞩目的中国优质资产、力争分享中国经济高质量发展的红利提供了全新解决方案。

核心资产长期配置价值凸显，为资产配置“压舱石”优选。关注核心龙头资产，认准A50规模第一的MSCI中国A50ETF(560050)，场外联接(A类：014528；C类：014529)。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。MSCI中国A50ETF 属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于MSCI中国A50互联互通指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。