今天是2024年七夕，又是一个高温高热的天气，今天文章主题跟大家聊聊最近股票财经圈巴菲特老爷子的一个热点新闻，一向标榜价值投资长期持有优质股权的他老人家，为何减持了近50%仓位的苹果股票？

关注本公众号的读者都很清楚，笔者是巴菲特的忠实拥趸，说人话就是铁杆粉丝，本人也一直立志做一名长期持有的价值投资者，但对于巴菲特近期减持苹果公司股票的做法，我是非常赞同的。

赞同的原因是，套用笔者的一眼定胖瘦估值体系，详见A股第20讲：一眼定胖瘦估值法（下），当下216美元每股的苹果股票，截至2024年6月每股盈利6.59美元，苹果股票这只特殊的“债券”收益率刚够3%，已经远远低于美国十年期无风险国债利率3.94%，这就是巴菲特卖出苹果股票最主要的原因，我们再来看原因之二。

原因之二是关于巴菲特最爱的净资产收益率ROE指标，我也是昨天偶然间才发现，苹果股票的ROE竟然高达3位数，160%，惊人的数字!这意味着好多年前以每股净资产价格4.38美元持有苹果股票的人，一年后持仓市值变为160%；但目前苹果股票的市净率PB高达49倍，以现价买入苹果股票的人，实质ROE仅仅3.26%，已经远远低于A股沪深300好多股票的收益水平。这是巴菲特卖出苹果股票的原因之二。

为了充分验证笔者的一眼定胖瘦估值体系，我们再来复盘下2016年~2018年三年之间，巴菲特买入苹果股票的逻辑。先看下图，2016~2018年苹果股票每股盈利EPS分别是2.09美元每股、2.32美元每股、3美元每股。

而2016~2018年苹果股票价格在20美元每股~50美元每股之间，结合2.09~3美元的每股收益，巴菲特建仓苹果这三年，苹果股票这只特殊债券的收益率6%~10%。

我们再来看看2016年到2018年，美国十年期无风险国债利率是个什么水平，根据华尔街见闻统计数据，自2015年底到2020年五年时间里，美国十年期无风险国债利率在1%~3.25%，平均水平在2.5%左右。

我们把时钟拨回到2016年初，巴菲特面临的形势是，一边是平均2.5%的国债收益率，一边是高科技公司苹果股票6%~10%的收益率水平，苹果股票收益是美国国债的2~4倍，已经足够弥补股价波动的风险，更何况，2016年的苹果公司还是一个青壮年。

就是在这种情况下，根据 WhaleWisdom.com 网站统计数据，精明的巴菲特利用伯克希尔哈撒韦公司买入持有了 9.15 亿股苹果股票，平均每股购入价为 39.62 美元。截至最近减持，巴菲特在苹果一只股票上累计收益在1000亿美元以上。

在写作本文搜集素材时，曾见到有人发文分析巴菲特会不会清仓苹果股票，不用看文章，闭眼也能想到结果，按照巴菲特最近减持时的价格，其手里剩余苹果公司股票应该是负成本，而且是绝对值很高的负成本，清仓已无必要。

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