9月26日正至局会议之后，市场出现了各种传闻，各方面高度关注有哪些增量政策。 8日，国新办举行新闻发布会，发改委介绍“系统落实一揽子增量政策 扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况，意在介绍增量政策，及时引导市场预期。 尽管这是介绍当下政策的一次新闻发布会，不过，从其内容看，当局对形势的判断以及计划推出的政策具有明显跨年的特点，可以视作12月中央经济工作会议之前的一个铺垫。 发改委主任提到“存在的困难和问题”包括，外部环境更趋复杂严峻，全球经济减速，全球贸易保护加剧，不确定不稳定因素增多；国内经济下行压力有所加大，主要经济指标波动，有些行业“内卷式”竞争，有些企业不适应优化升级或转型发展变化，有的增产不增收不增利，有的生产经营比较困难，一些领域风险隐患仍然较大。我们认为，这段表述还有待完善，其中，没有提到信心和预期，没有提到物价偏弱，没有提到就业压力。 发改委提到五方面政策： 第一方面是“加力提效实施宏观政策”，提到财政、货币金融、改革、宏观政策取向一致性。这几项政策当中，除财政之外的政策都是比较明确的。 关于财政的表述是“要保证必要的财政支出，加快支出进度，加大对经济发展的积极促进作用；要加力支持地方开展债务置换，化解债务风险。” 这当中，要求“保持必要的财政支出”，应该是希望完成全年预算支出。当然，要完成全年预算支出，就需要弥补财政收入的缺口。如何补这个缺口，是不是调增赤字？郑栅洁没有讲。FOST认为，调增赤字的可能性依然存在。 “加力支持地方开展债务置换”，这项工作可能涉及到发特殊再融资券。 货币金融工作，主要是要落实已宣布的政策。 改革方面，相对新的表述是“建立未来产业投入增长机制、健全促进实体经济和数字经济深度融合制度、出台健全社会信用体系的意见。” 第二方面政策是“进一步扩大内需”。总体看，尽管消费放在前面、投资放在后面，但是，看具体政策内容，还是促消费的政策弱、上投资的政策力度大。 消费方面，相对新的提法是“提高学生资助补助标准并扩大政策覆盖面，提高本专科生、研究生国家助学贷款额度”“支持和规范社会力量发展养老和托育产业”“抓紧完善生育支持政策体系”。总体看，促消费的政策还是偏弱，而且见效慢。 投资方面，首先，要求用足用好今年的各类资金，提到了预算内资金、超长期特别国债资金、专项债。从相关表述看，没有想在年内增发债和追加资金的意思。其次，在年内提前下达明年1000亿元中央预算内投资计划和1000亿元“两重”建设项目清单，支持地方加快前期工作、先行开工实施。这是一个增量政策，但力度有限，才2000亿元。第三，抓紧研究扩大专项债支持范围，进一步促进民间投资。这是一直说的工作，不能算是增量政策。 就内需政策看，尽管消费放在前面、投资放在后面，但是，看具体政策内容，还是促消费的政策弱、上投资的政策力度强一些。这是一揽子增量政策当中最大的缺陷。 第三方面政策是“加大助企帮扶力度”。其中，相对新的是提到可能会延长部分税费支持失业保险、援企稳岗、技能提升补贴政策实施期限。 第四、第五方面是“房地产”和“资本市场”，相关政策此前已经宣布了。 总体上，增量政策不及市场的预期，这基本符合我们的预判。由于增量政策不及预期，引发大宗商品走低，A股也回吐部分盘初涨幅。 当然，需要强调的是，各方面不必因各种小作文就信心爆膨，也不必因昨天新闻发布会的内容就大失所望。对于政策，要有理性和合理的预期。 9月下旬以来，当局能够研究出台这么多政策，已经是比较积极的。而且，发改委还提到“及时研究新的增量政策，做好政策预研储备”。8日，总理召开经济形势专家和企业家座谈会，提到“研究储备政策举措，根据形势适时推出”。FOST认为，接下来，要看如何“确保必要财政支出”，同时，顺着以上五方面政策框架，仍然有可能推出更多政策。 从宏观形势看，我们预计，四季度经济增速好于三季度，物价形势也会略好于三季度。 对股市而言，“疯牛”行情或告一段落，今天大概率是阴线，接下来有可能继续调整，之后转为震荡。不过，个股方面还有机会，建议关注有政策支持预期的行业的龙头企业。 以上是2024年10月9日《FOST财经早报》的部分内容。《FOST财经早报》跟踪分析国内宏观事件、数据、政策，以及国际经济和国际政治新动向，帮助读者跟住经济基本面、政策面、资金面、外部环境的边际变化。 以下是2024年10月9日《FOST财经早报》目录 一、今日焦点 发改委：加力提效实施宏观政策，及时研究新的增量政策研究储备一批稳经济、促发展的政策举措，根据形势适时推出国务院：增强宏观政策取向一致性，强化政策协同提升实施效果二、政策动向 中办国办印发意见：进一步提升基层应急管理能力发改委：10月底要完成新增专项债发行，出台优化专项债管理新举措发改委：增强新兴产业就业创造效应，拓宽生活服务性行业就业空间发改委：围绕四大行动，深入推进以人为本的新型城镇化我国计划2026年底基本建成国家数据标准体系三部门推动重点领域校企供需对接金融管理部门已窗口指导：银行信贷资金严禁违规进入股市A股狂飙激起套现潮，5个交易日超200家公司披露减持经济日报：瞄准降能耗加快更新改造经济日报：推动消费品以旧换新须解“三难”经济日报：房地产市场止跌回稳势头有望进一步巩固三、宏观形势 央行净回笼8869亿元，国债收益率全线上行人民币中间价和在岸即期汇率均明显下调创业板指全天大涨17.3%，两市成交额超3.45万亿创新高四、行业经济 增值税发票数据显示：国庆假期消费市场活力足国庆假期国内游总花费7008亿元，同比增长6.3%两部门印发管理办法，设立废弃电器电子产品处理专项资金9月物流业景气指数为52.4%，较上月回升0.9个百分点中国检验检测行业年营收达4700亿元五、地区经济 天津市IPv6流量提升专项行动启动陈吉宁：要敏锐发现逆势增长的行业和企业，充分挖掘释放发展潜力上海国资委：导入一批专项基金支持南北转型发展四川四季度推进重大项目1823个，总投资7855亿元云南省实施“创业云南”建设三年行动六、国际经济 美股三大指数集体收涨，大型科技股普涨，中国金龙指数收跌6.8%英伟达在华盛顿启动“AI峰会”全球巡演，后两站将来到亚洲柯林斯：预计美国通胀率将在就业市场保持健康背景下降至2%巴西最高法院决定解封社交平台“X”德国8月工业产出环比增长2.9%特朗普阴霾笼罩欧洲，德国央行行长预警：经济将迎寒冬考验哈里斯：乌克兰不能缺席俄乌谈判乌克兰拒绝延长俄罗斯天然气过境协议乌克兰据称正讨论放弃部分领土以换取加入北约巴以冲突一周年，美国重申对以色列安全承诺以防长加兰特将与美防长奥斯汀讨论中东形势日本8月经常项目顺差创新高8月日本实际工资再现同比下降世界银行警告明年中国经济增长可能进一步放缓EIA预计2025年WTI原油价格为73美元/桶，此前为80美元/桶李强将出席东亚合作领导人系列会议并访问老挝、越南商务部：对原产于欧盟的进口白兰地实施临时反倾销措施商务部：中方就土耳其加征汽车关税在WTO提出磋商中美商务部长通话：中方就美限制中国网联车等表达严正关切今日资本市场大事提醒七、财经周历