2023年，日经225指数涨了28%，创下近10年来的最好表现，且东京交易所总市值超越上证交易所的总市值，回到亚洲第一。
去年上半年我们介绍了日本涨幅最大的前五只股票，感兴趣的朋友可以回看《中国中特估，日本日特估》。
今天我们来统计2023年日本涨幅最大的前十只股票，看看从中国股市流出的资金，究竟在日本看中了哪些公司。
一、2023年日经上涨的三大因素
1、日本交易所在2023年3月开始敦促上市公司采取措施，纠正PB低于1倍的情况。
在前两周，日交所披露了日经股票的“荣辱榜”，PB得到修正且加大股东回报的公司得到表扬，而还未采取措施的公司则受到批评，要求企业加快改变不注重股东回报的问题。
在整个日本股市都正向积极的风气下，对市场的影响很大，不像A/H股一样，虽然嘴上是呼吁企业要注重股东回报，但“要求”和“呼吁”是两回事。
但当然，日本股市也有躺平了十几年，即不加大发展，也不注重股东回报的僵尸股，而这政策就逼着躺平的公司做出改变或是私有化退市。
所以，2023年日本MBO私有化规模创下历史记录，总规模超过1.1万亿日元，远高于2020年创下的3050亿日元的历史高点。这也侧面说明，交易所能通过政策迫使部分僵尸股退市，或是做出改变，这是A/H股值得学习的例子。
而2023年，日本上市公司回购股票总额达到9.6万亿日元，比上一年增加了1350亿日元，已连续3年增加，设定回购计划的企业共有1033家。
截止23Q3，日本上市企业的现金储备为101万亿日元，资本充足率为43%，日本市场股票回购金额和加分红加起来为28万亿日元，占净利润的5成以上。也就是说，全部上市公司的赚到的一半利润，都拿来回报股东了。
当整个市场都正向积极起来，股市管理者和上市公司都是想朝着更好的方向发展时，自然就吸引了外国投资者介入日本。
2、从数据上看，现在日本股市与1990年3月，泡沫经济顶峰时的估值并未出现明显偏高的情况，PB和PE都维持在合理区间。原因是2023年日本公司的净利润增长13%，连续3年创出历史新高。
值得注意的是，1990年外国股东比例为4.2%，而目前外国股东比例提升到30.1%，外资在日本市场已占据三分之一的比例。要知道，日本央行是日本股市的最大股东，投资者能在近一半日本上市企业的前十大股东发现其身影。
3、外资流入最主要是巴菲特效应，以及跟踪日本工资的增幅，内生动力的通胀。
据日本政府数据显示，生活必需品2023年同比上涨了6.2%，创下历史最大涨幅，这涨幅远高于除生鲜食品以外的日本综合物价涨幅。加上日本全社会工资的提升，使得消费品公司拥有提价的空间，增厚了利润率。例如，味之素2023年涨超37%，优衣库母公司涨超30%。
二、涨幅最大的10家公司
1、日经225指数里，2023年涨幅第一的是神户制钢，涨了197%，2023年至今涨幅为232%，目前为6.4倍PE，股息率为3.4%，派息比例为22%。
公司主要生产钢铁相关的产品，主要客户有丰田、日产、斯巴鲁、马斯达等品牌供货，还包括日本的新干线列车，三菱支线客机、造船等领域。
值得一提的是，神户制钢是巴菲特投资的三菱商事的核心企业，所以神户制钢的走势与三菱商事一样，但神户制钢的股价弹性更大。
上涨的主因一样是低估，神户制钢近两年业务受益于日本经济复苏，过去两年增速为20%，加上大股东背景是五大商社，发债成本也低，2023年就发行了两次债来分红。
所以优秀的基本面+巴菲特选股，神户制钢就成为去年涨幅最大的日本股票。
2、涨幅第二的是SCREEN HOLDINGS，2023年涨幅为194%，至今涨幅为293%。
目前PE为28倍，股息率为1.74%，这是一家半导体公司，主要是做芯片环节中的清洗设备，市场份额占比约15%左右。
催化剂：在美国芯片法案的影响下，美国芯片巨头在日本扩大投资，以及AI浪潮的兴起，拉动了芯片行业的设备需求。从业绩来看，2022-2023财年，两年业绩增速在双位数，但最新的2024财年中报增速有所放缓。
此外，日本政府+日本地方银行持股这家公司约35%的股份。
3、涨幅第三的是川崎汽船，2023年涨幅为142%，至今涨幅为180%，PE为8.74倍，股息率为5.95%，市值为114亿美元。
这家公司主要做跨国的海运业务，分为三个业务部门，最核心的海运集装箱部门、能源的LNG船部门、商业地产旅行社部门。
公司近三年的现金流保持在20-26亿美元区间，每年还有派息。主要是前两年全球供应链受疫情/战争影响带来的增长机遇，过去两年赚了100亿美元，是一只周期股。
此外，日本政府通过几个账户持有这家公司15%的股份。
4、涨幅第四的是ADVANTEST，2023年涨幅为128%，至今涨幅为192%，PE为53倍。之前介绍过这家公司，这是一家半导体设备的公司，主要做半导体环节中的封测设备。
催化剂：与上述的半导体公司一样，在芯片企业加大日本投资，以及去年AI内存需求拉动下，公司受益于此。
值得注意的是，日本政府通过几个账户持有这家公司近45%的股份。加上一些外资大机构的持股，这家公司基本上60%的股份都是长线资金持股。
5、涨幅第五的是瑞萨电子，2023年涨115%，至今涨了103%，市值为321亿美元，PE为13.7倍。
这也是一家半导体企业，主要做汽车、工业机械、消费电子类的芯片，上涨催化剂与上述半导体企业一样，这是日本老牌的半导体龙头，公司在2003年时就已是世界第三大半导体企业。
日本政府和一些养老金机构持有近20%的股份。
6、涨幅第六的是凸版印刷，2023年涨幅为104%，至今涨幅为107%，PE为51倍，目前市值为89亿美元。这家公司主要是印刷技术的，主要分为三个部门，信息通信、生活和工业部门，以及电子部门。
上涨催化剂是该公司承诺股息支付率至少定为30%，以及公司回购6.4%的已发行股份，并进行注销处理，所以导致了股价大涨。公司的现金流稳定，近3年账面现金都维持在30亿美元以上。
日本政府和日本保险持有这家公司约27%的股份。
7、涨幅第七的是东京电子，2023年涨幅为99%，至今涨幅为122%，市值为900亿，目前38倍PE。这也是一家半导体公司，主要做晶片的处理环节。上涨催化剂与上述半导体公司一样。
日本政府持有这家公司近40%的股份，大股东里基本都是外资投行持股。
8、涨幅第八的是札幌，2023年涨幅为90%，至今涨幅为108%，市值为37亿美元。
这是一家酒企，主要做啤酒、葡萄酒、海外业务主要卖饮用水和食品，以及一些日料餐馆。
上涨催化剂主要是全球疫情褪去，日本旅游人数增多，以及日本通胀抬升给消费股带来了大的提价空间。日本政府和日本养老金持有这家公司约30%的股份。
9、涨幅第九的是信越化学工业，2023年涨幅为86%，至今涨幅为92%，市值为811亿美元，目前PE为18倍。
这是一家化工企业，现已成为半导体材料的龙头公司。关于这家公司的更多详细资料，我们在之前也有提到过，感兴趣的朋友可以查阅《日本股市难得的核心资产：信越化学》。
日本政府和养老金机构共持有这家公司30%的股份。
10、涨幅第十的是日本电气，2023年涨幅为83%，至今涨幅为117%，市值为182亿美元，PE为21倍。这是一家IT公司，主要为日本、以及外国政府提供电脑信息解决方案，私营部门做IT服务解决方案，以及提供电信网络设备，属于是公用事业的公司。
日本政府和养老金持有公司30%的股份。
三、结语
以上10家公司，主要增长因素都离不开有日本政府的买入，以及积极的股市改革政策。
要说这些公司基本面有多好？
除了几家半导体企业在行业里的确占据优势，而其他几家基本都是日本的公用事业，或是贸易公司，消费股，只是过往一直没有外资介入日本股市，所以长期估值偏低。
而外资流入后的首选就是这些业绩稳定、现金流强、加大回购分红的公司，加上日本政府基本都持有这些大公司20-40%的股份，这就使得流通股减少一半，且有回购注销，股本减少，导致整个市场产生积极的共振。
那么，既然日本股市这样做得到成效，为何港股或是A股不效仿试试呢？将呼吁分红回购变成要求，这是不一样的效果。
