美国的数据统计，往往存在一个上修或者下修的概念，实际的数据偏高，那就上修，偏低则下修，但是这么一来，在统计过程中就会形成一个时间差。

然后因为这个时间差的出现，导致美国实际上的统计数据，可能已经无法用来作为降息时机的判断依据。

因为美国很多跟具体政策相关的经济会议或者政治会议，往往采纳的都是首次提交的数据，但实际的状态，却是后续进行过修正的数据。

简单来说，因为这个时间差的存在，美国很多政策的讨论和实施，往往都是基于一些错误数据所做出来的错误判断，或者说，基于一些错误数据，在蒙蔽普通民众视听的同时，所做出来的比较符合美国资本利益的决策。

比如美国商务部9月17号公布的美国零售数据，未经通胀调整的美国8月份零售数据，仅增加了0.1%，而7月份数据修正后显示增加1.1%。

7月份的数据就是经过上修的，本来是1%。

但是6月份公布的增长百分之零的数据，却进行了下修，降到了-0.2%，虽然还是高于预期的-0.3%。

但是早在之前6月份，财联社也声称美国商务部当时公布的数据显示，美国5月份零售数据几乎没有实现增长，前几个月的数据也被下修，显示消费者经济压力增大。

关键在于，这些数据虽然看起来还是正增长，但其实都没有经过通胀调整，综合华尔街日报的说法，意思就是2024年前8个月的累积纯零售消费数据，实际上增速已经跟通胀率接近，实际零增长。-

所以海外媒体普遍认为，正是这种令人担忧的趋势，导致市场普遍预期，美联储降息已经迫在眉睫。

这里援引央视财经9月18号的信息，市场普遍预期美联储本周将会开启自2020年3月以来的首次降息，截止目前，争论的焦点是首次降息的幅度，到底会是多大，有说25个基点，也有说50个基点。

比如包括美国银行以及高盛在内的众多美国大型银行，相对较为支持25个基点，理由是当前通胀率仍然高于美联储2%的预期，所以美联储应该谨慎行事。

但是摩根大通则预期会降息50个基点，理由是近期美国的就业数据显示出了疲软的迹象。

然后还有更离谱的，美国马塞诸塞州的民主党参议员伊丽莎白·沃伦，9月17号呼吁美联储大幅降息75个基点。

不过这里综合美国花旗银行经济学家霍斯特的相关说法，如果零售销售数据高于预期，则说明消费者支出强劲，那么美联储可能会倾向于降息25个基点。

综合美国商务部的信息来看，8月份零售数据，确实是高于预期的-0.2%。

由于具体的修正结果还没出来，自然而然，美国这次的货币政策会议，关于零售数据的表现，采纳的也就是8月份高于预期的数据。

那么关于零售数据的判断，美联储的结果也就变成了高于预期，消费者支出强劲，相对也就会倾向于25个基点。

可如果后续对8月份数据进行了下修，且最后的结果低于预期，那又该怎么办呢？

美联储的判断肯定是改不了了。

但是按照正常的逻辑，如果低于预期，那么这次会议上美联储的倾向，可能就不再是25个基点，而是50个基点。

也就相当于，这次会议的结果，其实是错误的。

对我们这些吃瓜群众而言，如果刻意关注的话，无非就是觉得美联储撒谎了，或者说美联储做出了错误的判断。

但实际上，美联储后续会议所可能采纳的数据，也不会是8月份的修正数据，依然还是当月提交的未修正数据。

不过其实也不要紧，因为相比于零售数据，我个人感觉还有更好的可以反映美国经济状态的数据。

就比如前面摩根大通预期降息50个基点时，所采用的美国就业数据。

综合美国劳工统计局8月份公布的非农就业数据，2023年4月到2024年3月的统计周期内，美国新增就业岗位比之前预期的少了81.8万个。

从定义上来说，在不包括农场工人、私人家庭雇员以及非盈利组织雇员和现任军人等等人群的条件下，美国非农就业人口，占据了创造美国GDP总人口数量的80%。

覆盖的人群基数是很大的。

如果这部分人群的就业出现了问题，或许对整体零售数据的影响不会很大，毕竟他们只是人群基数大，不代表消费能力或者创造GDP的能力，也能达到80%。

但是这部分人群因就业问题而导致的经济压力的增加，对美国社会秩序所可能造成的破坏，其风险跟他们那80%的人口基数占比，是正儿八经对等的。

社会秩序一旦出现了混乱，那基本什么都不用谈了，因为什么都无从谈起了，

美国统计各种各样的数据，其目的是为了什么？

从微观上来说，可能各自有各自的作用和目的，但是从宏观上来说，一定少不了维持社会秩序的稳定，这是基本盘。

这应该就是摩根大通预期降息50个基点的主要原因，虽然8月零售数据显示消费者支出还能维持一定的强劲，但是劳动力市场的疲软，或者说，美国非农就业市场的疲软，很有可能让美国的零售市场，虽然表面上是维持一定强劲，但实则却早已后继乏力。

更何况，开头就说了，美国零售数据目前呈现出来的强劲，还都是建立在未经通货膨胀调整的基础之上，实际上的零增长状态已经持续很久了。

或者说的更直白一点，美国可能早就已经实质上进入了经济衰退。

所以也就有可能会促使美联储决定增加降息幅度，或降息50个基点。

但这里的问题在于，美国的就业数据，跟零售是一样的，都存在这样的时间差。

在每月第一个星期五正常公布非农就业数据以后，往往会在接下来的两个月内，对数据进行两次修正。

偏偏美联储的议息会议，往往参考的也是当月首次公布的就业数据。

所以这就又形成了一种可能，美国劳工统计局，可能在每月首次公布非农就业数据的时候，提交一个掺水的数据，然后美联储采纳的也是这个掺水的数据，但是实际上，美国非农就业的真实数据，却是在后续的相关修正过程中，才会慢慢的有所体现。

比如美国7月份的非农就业报告，结果显示，7月非农就业人数远低于预期的17.5万人，为11.4万人，相较预期低了近40%的同时，较前值20.6万人的数据，也是大幅下降，这个前值，也就是6月份的数据，可实际上的6月份数据，当时已经下修到了17.9万人。

之前5月份的数据也大差不差，首次数据增长27.2万，高于预期的25.8万。

还有4月份，首次数据17.5万人，就不及预期24万人。

但是这两个月，也都进行了向下修正，而且四月和五月累积下修近11万人。

可想而知，这里面的水分到底有多大。

但这还不是更大的，因为8月份的非农就业数据，早在9月6号就公布了，还是不及预期，而且7月份数据在本就不及预期的情况下，还进一步的下修到了8.9万人，6月份更是进一步下修到了11.8万人。

但7月份的预期前面就说了，是17.5万人，6月份则是18万人。

相信大家也能明显的看出来，单纯的针对就业数据而言，首次数据显示的基本都是高于预期，但是经过修正以后的数据，往往就低于预期了，甚至大幅低于预期。

前面说的，美国一年内新增就业岗位，相比预期要少81.8万个说法， 就是这么来的。

换句话说，美国实际上的非农就业数据，多数时候，可能都是低于预期的。

或者说的更直白一点，美国加息，已经实质上对美国经济的增长，造成了破坏，占据创造GDP总人口80%的非农就业人口，就业市场低迷，经济表现或许相对稳健，但社会状况，可能早已急转直下，已经事实上陷入了经济衰退。

单从这个结果来看，显然摩根大通所支持的预期降息50个基点的说法，相对来说，还是比较靠谱的。

但这里的问题在于，美联储往往采纳的是首次提交的数据，也就相当于，美联储这次会议所可能采纳的，其实是8月份的数据，那么所呈现出来的结果，就不再是连续低于预期，且大幅低于预期。

而是8月非农就业虽不及预期的16.5万人，但14.2万人的数据，相较7月份下修后的8.9万人数据，已经有所回升。

这神奇的文字游戏。

所以事实上具体如何，还是要等美联储公布最新的利率决议，哪怕鲍威尔曾表示过调整货币政策的时机已到，可是在结果出来之前，先不说到底会降息多少个基点，按照目前所预测出来的约为64%的降息概率，美联储会不会选择降息，可能都还两说呢。