自8月底以来，大博医疗就开始逆势走强，在9.24牛市启动前，已经悄悄上涨17%：

如今，大博医疗已经突破10月8日的顶部，走势明显强于指数、强于医疗器械板块！

为什么大博医疗会逆势走强？背后有怎样的逻辑？未来还有没有机会？

大博医疗主营业务系医用高值耗材的生产、研发与销售，主要产品包括骨科创伤类植入耗材、脊柱类植入耗材、关节类植入耗材、运动医学及神经外科类植入耗材、微创外科类耗材、口腔种植类植入耗材等。

公司在2017年上市，曾是A股大牛股，后因集采，产品价格大幅下降，导致股价暴跌：

漫长的下跌劝退了散户，分析师也不再写研报跟踪，成了狗都嫌弃的股票！

俗话说，物极必反，压抑久了，终会爆发！

从业绩上看，大博医疗已经走出集采阴影，今年三季度的营收大增50%，创历史第二高：

净利润也走出低谷，稳步上升：

从利润率上看，三季度毛利率和净利率都达到2年来的新高：

集采之前，大博医疗毛利率高达86%，净利率高达40%，堪称赚钱机器！怪不得曾经牛的一塌糊涂！

虽然集采之后，产品大幅降价，但从目前来看，公司的毛利率依然维持在70%，净利率在20%，放眼A股，也是顶级的存在!

展望未来，集采降价压力大幅减轻，叠加进口品牌放弃国内市场，国产渗透率提升，大博医疗的业绩有望继续提升。

今年9月10日，大博医疗发布一份股权激烈方案，对包括总经理、财务总监在内的682人进行股权激励，承诺这些人可以在未来以当日的收盘价，即23.89元买入授予的股票：

大博医疗目前的股价是34.4元，被激励的员工已获利44%！

他们如果想要顺利拿到股票，需要确保今年的净利润不低于2.5亿，2026年不低于4亿：

业绩考核目标基本都是底线，大概率都能完成，从目前的情况看，大博医疗明年的收入有望达到24亿，按照20%的净利率算，净利润有望达到4.8亿。

照此计算，大博医疗当下市盈率为30倍，不算贵！

如果，大博医疗的费用延续当前的情况，利润率有望继续提升，估值可能会更低：

举例，今年三季度，大博医疗营收增速是50%，而销售费用增速只有20%，未来的销售费用率会继续下降！

下降的原因也跟集采有关，毕竟医保局直接采购了，公司不用向医院行贿，能剩下一大笔费用。

另外，从大博医疗的研发情况来看，虽然有集采压力，但并未放弃加大研发：

这对CXO公司来说也是一个好消息，毕竟很多人担忧集采之下，医药公司利润下滑，研发投入降低，依赖国内收入的CXO会受到不利影响，但其实，从长期视角看，医药行业一直在创新的路上狂奔，一旦走出集采低谷，行业就会迎来新一波景气周期！

说白了，创新永无止境，卖铲子的CXO必将受益！

最后，推荐一篇研报，分析师在今年1月14号的时候就推荐关注骨科耗材，其推荐逻辑目前得到完美验证，牛逼！