为什么中国A股一直都在3000点附近？有人说，是中国融券做空的机制出了问题，这个机制就是“转融通”。

A股市场，和3000点保卫战

最近几年，很多上市公司利用转融通系统的漏洞，大肆套现离场，甚至把公司的股份，都通过种种套现手段，卖给了中国的股民，导致股民高位接盘，损失惨重。

然而我们知道，中国的金融市场，本可以和房地产市场一样，承担起资金蓄水池的作用，帮助投资者一起盈利，从而培育更多的中产阶级，让普通投资者获取收益，从而刺激消费，刺激内需带动经济发展。

然而，中国上证指数依然处于3000点以下，几十年的时间，都没有迈过这道坎，甚至2024年，A股的股票中位数跌了23%，归根结底，是证券市场的制度，出现了漏洞。

A股市场，今年个股普跌

所以，今天我们就来聊聊A股为什么会再次跌破3000点，而我们就先从“转融通”开始说起，码字不易，欢迎点赞，转发，收藏。

什么是转融通呢？简单来说，这是中国证券市场的一种关键机制，因为中国不允许“裸卖空”，也就是直接做空，所以想要做空，就需要找到一家上市公司，然后让上市公司先把股票“融”给你，这样才能够做空。

这个制度看上去很不错，毕竟可以做空的金融市场，才是完备的金融市场，欧美国家一直都可以做空，指数和股票还是不断上涨，所以做空机制存在，是没问题的。

转融通机制的存在，理论上是没问题的

然而,A股的这个做空机制其实是有漏洞存在的，这就成为很多上市公司“套现”的一个方式。比如某公司刚刚上市，为了保护投资者利益，公司的股东是不能够卖出股票的。

但是，由于转融通机制的存在，上市公司可以很简单的找券商合作，刚上市，就马上融券卖出，然后在一级市场找机构进行接盘，从而达到变相“减持”的目的。

而且，由于漏洞的存在，就算进行减持，上市公司也不需要按照5%持股变动来进行公告，所以股东可以轻松的利用资本市场进行套利，套现，带走大把大把的现金。

大股东高位融券借出，砸盘以后低位买入，从而得到利润

说实话，公司上市的目的，其实还是为了赚钱，所以既然有这么轻易就可以赚钱的办法，那么为什么还要拼命的去经营公司呢？早点卖了股份，早点退休去享受生活，难道不好么？

所以我们会发现，大部分中国的公司，上市是最终目的，而上市以后卖出股份套现，就是他们最想要的结果。

更加“巧合”的是，转融通机制，以及其他漏洞的存在，助长了这种风气，让这些企业家，能够不断减持股份，让散户接盘，而自己赚的彭满钵满，带着钱去香港，去新加坡，去美国。甚至转换国籍。现实中这样的例子很多，为了躲避风险，我这里就不举了。

上市公司鸿博股份，直接把公司以20亿抛光了公司。

这事儿我们知道了，高层其实也知道，于是就进行了一系列的漏洞修补，但是所有的漏洞都彻底补上了么？其实并没有。

还是看转融通的数据，某上市公司依然无视证监会的警告，不断通过转融通，出借股份，从而达到做空，减持的目的，很多公司短短一个月时间内，就借出股份资金超过上亿元！而这些钱，其实最终都进了私人的腰包。

某公司不断持续转融通

更重要的是，经过了几个月的收割以后，股民都知道，只要一家公司进行的融出额大于偿还额，那么就说明这家公司的股东在“跑路”，这就会直接打击投资者信心，造成资金出逃。

而实际上，由于A股市场散户居多的情况，导致股份大部分都出现溢价，所以上市公司的股东只要不是非常想把企业做成“百年企业”的，基本上都是卖股份了事。

这就导致，最近几年，越来越多的上市公司抛售股票，换成现金，而这就直接导致A股市场是整体“失血”的。

所以，不要怪A股为什么不涨，一个不断失血的金融市场，最后跌跌撞撞只有不断下跌一条路，也只有堵住失血漏洞，然后不断的培育市场，为资本市场注入新鲜血液，才能够吸引投资者不断加入，从而带动A股市场上涨。

北交所大楼

那么，中国金融保卫战已经打响，如何拯救A股市场呢？主要分三步，第一体制改革，第二稳定信心，第三培育股民。

首先，A股之所以长期在3000点，主要是IPO不间断的发行，导致资本市场“竭泽而渔”，我刚在资本市场工作的时候，只有1000多家的上市公司，而如今已经超过5400多家。

6月22日，三大交易所IPO恢复

每一家企业上市，其实都是在市场“融资”，这些钱，最终都是散户投资者“掏腰包”，这样每一家企业分到的资金就少了，那么市场的活跃程度，自然就大幅度的下降。

当然，IPO是不能停的，停了也会出问题，但是IPO的发行速度是否可以放缓呢？这是想要解决A股市场长期低迷的主要问题，那就是严格控制企业IPO。

很多人说，我们已经是注册制了，理论上不应该出现这种问题，那么也有一个解决办法，那就是打破新股必涨的规律，允许上市直接大幅度“破发”。

比如新股上市第一天可以直接跌99%,直接跌破产，出现了亏钱效应以后，那么自然不会有人把A股，把A股股民，当成“提款机”了。

第二天就是稳定信心，自从去年年底A股打响2600点保卫战以后，国家队已经通过各种手段开始“护盘”，而国家队的护盘，稳定了信心，但是做的还不够。

A股跌破3000点，国家队护盘

大家现在都知道，A股跌破3000点，国家队就出来护盘，只要超过3000点那就不护盘了，这就意味着，A股会永远在3000点徘徊，不会上升至3500点，甚至4000点，也就是“官军”其实也在“躺平”。

那么，是不是财政和央行可以再拿出钱来增持国企和优秀民企，托举资本市场，吸引投资者呢？这其实是一个很好的办法。

毕竟我们看现在的利率，由于央行不断降息，现在市面上的理财产品利率，已经非常低了，中国实际上已经出现了“资产荒”，所以，只要A股市场出现了赚钱效应，出现了牛市的苗头，那么就会有资金不断地进入市场。

第三点还是要培育股民，现在A股似乎已经烂到大家都在摆烂了，很多人并不重视年轻股民的培养，这意味着，不管是权贵，还是上市公司股东，还是其他的机构和游资，都是把散户当成“韭菜”。

大家都抱着“收割”的态度来看待A股市场，我们还有希望看到健康的资本市场么？其实是很难的，金融强国的梦想，也很难实现。

中国已经是全球第二大经济体，但是A股市场连年在3000点附近挣扎，确实让人尴尬和无奈。

然而， 国家的发展必须要全方面，金融本身就是现代国家绕不过去的门槛，如果不从根本上变革资本市场制度，不把保护投资者尤其是中小投资者利益放在重要位置，长期习惯于制度缝缝补补，3000点就始终是个坎。

金融保卫战，对中国经济，有重大意义！

而瘸了腿的A股市场，虽然现在没有对实体经济带来巨大的负面影响，但是未来一旦出现问题，就会造成连锁反应，从而整个威胁金融体系。

难道真的要把所有投资者都亏到绝望，然后去寻找下一轮韭菜么？若是真的如此，那么中国的金融体系，想要对抗美国完备的资本市场，以及美元霸权的侵袭，难度还真的很大的。

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