导读
嘉宾介绍:李春,湖北白银棉业集团总经理,资深棉花分析师,十余年大、中型企业高管经历,拥有丰富理论和企业管理、风险管理实战经验。郑商所第四、五届“期货市场服务实体经济30人论坛”主题演讲嘉宾;棉花期货和期权主题演讲,多次被《人民日报》、《经济日报》、《中国证券报》等权威媒体采访报道。
核心观点:12月份的时候,新疆成本逐渐明朗,套保盘的压力对市场的影响体现出来。近两年,在11月份前后12月初市场承压是最大的,因为很多的轧花厂都想在春节以前把货卖掉,集中性的抛压对市场影响比较大。
正文
本文来自于10.27.晚上“牛转钱坤”直播中关于棉花的分享内容。
供应
当前是北半球的棉花集中上市期。
中国今年的上市时间比去年早半个月左右,加工量和收购量同比去年增加了50%,预计今年新疆的产量在580~620万吨,比去年多。
美棉出口签约略增,巴基斯坦上市也在增加,巴西新棉反季节性,加工有56%,但是总销售进度是77%。澳大利亚种植产区的降水正常,利于种植。
总体的情况来讲,供应是偏空的,供应端的数据同比去年都有增加。
需求
消费端总体也是偏空,特别是国内。今年最大的问题是内地的纯棉企业倒闭、转产、限产情况比去年多20%-30%。
主要原因是两方面,第一是新疆纯棉对内地的冲击非常大,运费包括新增设备以及加工费,成本比内地要少接近2000块钱。
第二是终端消费量大幅减少。反观替代品短纤的消费总体是稳中有增。现在还有一些秋冬装的尾单,但是用纯棉的占比很小,所以棉的消费总趋势是下降的。
出口端来看,出口要求全部都是进口棉,今年1~8月份出口接近200万吨,同比去年增加40%左右。
目前作为下游的纺纱厂,做出口基本上没有什么希望了,因为海运费上涨以及没有运送船只。
成本、套保
四季度还要面临一个大的问题,去年由于大部分轧花厂是亏损的,所以今年的套保意愿非常强烈,增加了盘面压力。
成本上,因为今年处在棉价的相对低位,国庆之后棉价一路下跌,现在收购成本基本上在15000以内,处于微亏状态,盘面稍微反弹,套保就会进去。
今年跟去年不一样的是期货主力合约持仓量比较轻,套保对盘面的压力比去年要大一些。
宏观
宏观上,影响比较大的是美国选举,川普对棉花的影响会大一些。19年,特朗普发动贸易战,关税从15%加到35%,在今年上半年特朗普说,如果他当选总统,直接把贸易关税加到60%,加剧了市场对未来中美关税提高的担忧。
美联储官员支持继续降息,对人民币升值有一定的影响。
宏观的利好是中国稳经济的一系列政策不断加码,逐步落实,我们要关注政策能不能持续并落到实处。
今年1~9月份,中国对美国的出口增幅1.5%,实际上是平水。美国对中国虽然有打压,但是中国的差异性面料和高档面料在全球处于霸主地位,美国在服装设计款式和面料上对中国有依赖。美国采购中国棉花占比基本上维持在20% 左右,往下的空间有限。
总结
12月份的时候,新疆成本逐渐明朗,套保盘的压力对市场的影响体现出来。近两年,在11月份前后12月初市场承压是最大的,因为很多的轧花厂都想在春节以前把货卖掉,集中性的抛压对市场影响比较大。
价格区间来看,春节前上方 14500—14600 套保有压力,14800 以上压力会很大,下方在 12800—13000 有强支撑。