最近，知名投行发布了对2025年全球股市的预测。

他们认为，当前股市的估值已经很高了，但是明年市场还能继续上涨，标准普尔500指数会涨到6500点，特别看好日本、欧洲和新兴市场的股市。

而在2024年，股市表现已经是大萧条以来最好的年份之一了。这轮股市上涨，主要来自于三个原因。

第一就是美联储货币政策的转向，从2023年起，市场就预期美联储会停止加息，而美联储也的确在2023年停止了加息，然后从2024年9月起，正式进入了降息周期。

第二，就是人工智能的疯狂。美国股市的上涨，绝大部分贡献来自于7大科技公司，也就是所谓的“七姐妹”，他们都由人工智能驱动。但是，除开英伟达直接收益于芯片需求大涨之外，其他的公司人工智能还是都是噱头，并未带来收入的大幅增长，反而是花了大笔的钱去购买芯片和训练模型。

这是单纯的估值上涨，目前前10大科技公司就占了美股市值的40%，市值集中程度，早就创了历史新高。

第三，就是盈利的上涨，不过这盈利上涨，其实也主要是英伟达和META的低基数贡献的，苹果已经几乎没有增长。

在这种情况下，高盛依然看多，主要还是惯性使然。毕竟当前美股的空头已经死光了，当前的市场情绪非常乐观，似乎每次下跌，都有无尽的卖盘接住，然后创出新高。另外美联储已经进入了降息周期，这也让高盛没有看空的理由了。