别说……对于基金经理要离任的事情，粉丝现在也蛮敏感的。我这头前脚刚有消息，后脚就有粉丝过来问了。

从张宇帆管理的3只产品都增聘新基金经理的来看，可能性确实蛮大的。

说起来也蛮感叹的，我大概19年的时候盘点小而美基金经理的时候，就提过好几次

张宇帆，没想到5年后，她依旧还是那个小而美

一、一直以来都是“小而美”的张宇帆

小而美不是一个贬义词，对我自己来说，是对业绩好但并没有广泛出圈的基金经理的统称。

以她管理最久的工银物流产业为例，16年成立以来，年化15.43%，最大回撤-23%，分阶段看，短中长期业绩都很好。

她规模巅峰是在2021年，有55亿，随着市场的回调，规模下降到只有现在的17亿，做波动大产品，资金果然是来去如风。

张宇帆最早被人说成是制造业女将，虽然她之前确实深耕制造业，特别是对物流、汽车、交通运输等相关领域研究比较深入，但她的投资风格却并不是完全按照她先前的经验来。

她的持股集中度较高，基金调换仓频率也相对较高，权重股集中度调整还是比较灵活的。

如2023年一季度，她的重仓股大部分都是“中”字头，而当初市场最热行情就是中特估+AI；2023年二季报，开始切到AI+半导体。

但吃完这一波后，后续开始切到游戏上面去，原因是当初游戏蹭了AI的概念，市场一度认为游戏会成为阶段性主线，结果这事后面证伪了。

也是这一次误判，所以张宇帆的净值，在2023年四季度表现比较差。

但她止损速度也很快，24年一季度重仓股几乎全换，集中调到了高股息资产中去了。

很杀伐决断有木有？

有些人会害怕这种轮动，但公募也不是只有做价投的人能生存，张宇帆的调仓逻辑还是很清楚的，有自上而下的成分，以中观为主，更擅长交易。

这块和巅峰期的袁芳是有的一拼的，所以袁芳当初离职，一些朋友说张宇帆能不能接替袁芳。

不过后期感觉没接住，张宇帆似乎缺乏对大资金的驾驭，2021年规模暴增后，偏交易风格的她业绩肉眼客观的变得不好。

基金在2022年3月做了限购，每天2万，一直持续至今。

总的来说，张宇帆目前来说除了规模容量有限外，也没啥大毛病。

说起来，张宇帆2007年就加入了工银瑞信，做了9年研究员后转成基金经理，可以说职业生涯有一半都在工银瑞信渡过，结果在现在准备离开。

有些人估计会说是降薪，但我还是有点倾向于其他打算，毕竟工银瑞信薪酬作为行业地板，这会去拜访连喝杯咖啡都要报备的地方，还真的是没啥太多水分可以挤了。

二、接任者尤宏业

张宇帆离任，规模最大的基金是由尤宏业接管。

尤宏业以前在高善文团队做宏观研究，15年加入工银瑞信，16年开始管专户产品，23年才开始管公募，现在是工银瑞信养老金部投资总监。

专户产品业绩不公开，但有两只理财产品业绩都不错，其中工银瑞信添颐年化是5.73%。

工银瑞信添丰是7.69%，业绩还是比较漂亮的。

不过银行理财的投资逻辑和工具和公募不太一样，除了最近新发的基金外，他先前管理的唯一一只公募基金是工银红利优享。

23年2月至今的任职回报是18%，不过他的持仓风格和当下市场风格匹配度还是比较高的。

从风格上来说，他和张宇帆就是两个极端。

不喜欢去追涨幅大的、估值高的品种，几乎不会去做轮动，换手率极低，公用事业忠实爱好者。

这种偏好应该是和之前从业经验有关，之前他主要管的都是养老金和企业年金，这种的几乎都是以长线和低波动为主。

我看了他的访谈，感觉他也不会盲目的去拓展能力圈，后续大概率是会继续守在自己比较熟悉、竞争格局相对比较稳定的行业，除了之前喜欢的公路水电外，还包含大金融，以及一些其他偏低估值的行业。

他说他的目标就是相对于红利指数长期做出两个点的超额收益。

所以这只基金后续的投资风格大概率会有比较大的变化，如果你是喜欢张宇帆这种追求行业阿尔法的人，那么这只基金可能后续会让你失望。

如果你是红利爱好者，喜欢慢点赚钱的，或许这只基金会给你一点点惊喜。

最后再说一嘴工银瑞信。

银行系在权益上面能跑出来的并不多，工银瑞信在19年后的权益大爆发后，让先前培养的基金经理都出了圈。

但出圈后，人员流动性确实比行业来说要高一点，毕竟薪酬行业地板嘛……有机会谁还不想加个薪，更何况当年高光时间跳槽的人，应该是一年就赚到了曾经N年的吧。

对于人才流失，工银瑞信可能有一点头疼，但也不至于非常的慌，对于工银瑞信来说，作为一家背靠宇宙大厂且最早去明星基金经理化的地方，他们已经成为一个人才的试炼场。

一波波的人被工银瑞信的资源吸引而来，但背靠资源，又容易抹灭个人的成绩，所以在这里发光绽放后，各奔东西是很多人的共同结局。

不过我对工银瑞信最大的期待和好奇就是，那一只多基金经理制的基金，到时候到底能不能成功呢？